Обзор рынка Forex от компании Admiral Markets - Страница 2

Admiral Markets analyst · 31.10.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - берем паузу перед выходными
31.10.08

Оптимизм вновь захлестнул в четверг участников рынка FOREX. Все это лучше всего нашло отражение в кросс-курсах XXX\JPY, то есть в рамках carry trade. Так, EUR\JPY по итогам сессии 31 октября показала рост с 126,10 до 127,60, USD\JPY продолжила двигать в направлении к сопротивлению 100,00, прибавив по итогам очередного дня порядка 130 пунктов до 98,56.

На фоне рост аппетита к риску, что в принципе подтверждалось ростом фондовых индексов Азии, Европы и США в четверг, мы могли наблюдать сначала значительный рост в курсах EUR\USD и GBP\USD до 133 и 1,6670. Однако ситуация в корне изменилась после публикации в Соединенных Штатах предварительных данных по ВВП (GDP prel) за 3кв08, вслед за которыми мы могли наблюдать существенное укрепление позиций американской валюты.

Судя по всему, спекулянтов на покупку доллара США сподвигнула не только перепроданность американской валюты, но и то, что снижение темпов роста ВВП за океаном составило всего лишь 0,3%, а не -0,5%, как прогнозировали аналитики. Впрочем, если анализировать вышедшую статистику, то нельзя сказать, что данные совсем уж значительный позитив для доллара или рынка акций США. Во-первых, данные могли просто «подрисовать» накануне президентских выборов, во-вторых, потребительские расходы (personal spending) снизились на рекордные 3,1% против ожидавшегося падения на 2,4%. Единственное, что позитивно для доллара среди компонентов, так это то, что рост дефлятора ВВП несколько превысил прогноз, составив 4,1%.

Может быть, доллару также помогла коррекция на рынке нефти в четверг к сильному росту днем ранее; цена на WTI 30\11 упала с 68,18$ до 65,8$ за баррель. Как результат, курс EUR\USD заканчивает день даже некоторым снижением в районе отметки 1,2929, однако GBP\USD, напротив, растет до 1,6460 против 1,6360 утром. Для европейских валют в моменте существенные риски в связи с предстоящим заседанием ЕЦБ и Банка Англии 8 ноября, когда и в Еврозоне, и на Туманном Альбионе могут быть вновь снижены учетные ставки.

В случае со стерлингом вообще надо отдельно отметить, что внешний фон мог вызвать куда более плачевную динамику британской валюты. Во-первых, в четверг вышли очередные слабые данные по национальному рынку жилья от Nationwide, в рамках которых отмечалось падение цен на дома в регионе на 1,4% м\м и 14,6% г\г. Также нельзя не обратить внимания на те заявления, которые делал представитель Банка Англии Дэвид Бланчфлауэр, который открыто заявил, что сейчас необходимо быстро и значительно снижать учетную ставку, чтобы не загнать экономику в еще более плачевное положение. Бланчфлауэр также заявил, что, по его мнению, инфляция в регионе может снизиться с 5% в начале осени до 1% чуть ли не в недалеком будущем. Для единой европейской валюты в качестве негатива 30 октября в принципе можно было выделить выход слабых данных по экономическим настроениям в регионе в октябре.

Нельзя также исключать того, что с проведением в США 4 ноября президентских выборов в регионе на нет сойдет политическая неопределенность, что в итоге в моменте поддержит американскую валюту. В общем, мы ждем коррекционного снижения в EUR\USD и GBP\USD, чтобы открыть новые «длинные» позиции; о игре на понижение пока не помышляем.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 3 часа 15 минут
Аналитическая программа "

" от 31.10.08

Admiral Markets analyst · 05.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

Победа Барака Обамы - позитивна для XXX\JPY и S&P500 до конца года
05.11.08

Как и ожидалось, Барак Обама одержал уверенную победу на президентских выборах в США. Вообще следует сказать, что демократы фактически вчера получили большинство и в Конгрессе, и в Белом Доме, чего не было фактически с начала 90-х гг. В принципе уже это наводит на мысль о том, что крупнейшая экономика мира скоро пойдет на поправку, а вместе с этим мы увидим ряд реформ, сокращение двойного дефицита США, рост курса доллара и американских фондовых индексов в долгосрочном периоде.

US Equties & Carry trade
Впервые с середины октября индекс S&P500 накануне сумел достичь и закрепиться в районе отметки 1000 пунктов. Если говорить о перспективах на текущую и следующую неделю, то не исключено, что мы станем свидетелями легкой фиксации прибыли после пятидневного подъема индексов в рамках президентского ралли. Более того, вполне возможно, что по S&P500 мы вернемся в район отметки 900-930 пунктов, что по ряду причин может быть неплохой возможностью для открытия новых «длинных» позиций с прицелом на возможный рост индекса вплоть до 1150 пунктов до конца этого года.

Во-первых, ставку можно сделать на то, что Обама, скорее всего, не будет дожидаться Дня Инагурации и попытается начать реформировать экономику уже прямо сейчас. Формальным поводом к этому может стать возобновление работы Конгресса США менее чем через две недели, куда 44 президент Соединенных Штатов может представить новый пакет стимулирующих мер, что само по себе может быть воспринято позитивно на фондовом рынке, а также на FOREX в рамках роста интереса к carry trade.

Во-вторых, есть порядка 70% вероятности того, что ФедРезерв в декабре вновь пойдет на снижение ставки по федеральным фондам еще на 0,5%, то есть с 1% до 0,5%, что вкупе с аналогичными действиями завтра от ЕЦБ и Банка Англии также может стимулировать рост индексов в ближайшие месяцы. Позитивно для акций также и улучшение ситуации на денежном рынке - одномесячная ставка Libor в долларах снизилась до минимумов с ноября 2004 года или до 2,18%.

В-третьих, после обвала мировых рынков акций в сентября и октябре мы пока еще, по большому счету, не увидели полноценной коррекции к данному движению.

Еще один интересный момент относительно текущего финансового кризиса может быть связан с теми данными, которые по рынку credit-defaults swaps представили в Depositary Trust & Clearing Corp. Согласно опубликованной статистике на долю на долю Lehman Brothers по обязательствам с CDS приходилось всего 72$ млрд вместо ранее сообщавшихся 400$ млрд. Иными словами, не так все и запущено и даже более того. После опубликованных цифр на рынке может сложиться мнение, что цифры возможных потерь от текущего кризиса завышены (у страха глаза велики), что также поддержит рынки акций в ближайшие месяцы.

Если говорить о целях на FOREX, то по EUR\JPY все этом может означать восстановление кросса в район отметки 135, по GBP\JPY до конца года после некоторой стабилизации вполне можно будет увидеть подъем до 165\170. Что касается пары USD\JPY, то в данном случае мы еще рассчитываем на то, чтобы увидеть курс выше 100 в ноябре или декабре.

EUR\USD, Gold
В 2009 году мы вполне можем увидеть курс EUR\USD в районе паритета, а цены на золото у 600$ за тройскую унцию или даже ниже, однако до конца текущего года на фоне восстановления аппетита к рису допускаем некоторое снижение курса доллара в рамках коррекции к укреплению позиций американской валюты в предыдущие месяцы. Цели по евро\доллар остаются при этом прежние в районе 1,35. Не менее интересно сейчас может быть золото, которое в моменте выглядит даже перепроданнее евро. В случае с драгоценным металлом расчет делается еще и на то, что цены на нефть восстановятся к новому году с началом отопительного сезона, а также на фоне некоторой слабости доллара, что в итоге поддержит золото. В конечном счете мы ожидаем восстановления котировок металла на споте до 800$-830$ в ноябре.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 5 часов 22 минуты
Forex-аналитическая программа "

" от 05.11.08

Admiral Markets analyst · 06.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

В фокусе - Банк Англии и ЕЦБ
06.11.08

Снижение курса доллара США, если не на этой, то на следующей неделе, скорее всего, получит продолжение. Первое, что может указывать на это, на наш взгляд, так это несколько отличная динамика валютного рынка еще в среду, когда американские фондовые индексы показали пятипроцентное снижение, нефть в Нью-Йорке обвалилась на 7,5%. Несмотря на, казалось бы, некоторое бегство в качество 5 ноября из рисковых активов, спрос на доллары был довольно-таки умеренным, в результате чего по итогам дня в парах EUR\USD и GBP\USD американская валюта практически не подорожала.

Второе, что может быть интересно, так это довольно-таки спокойное отношение спекулянтов к предстоящему заседанию ЕЦБ и Банка Англии, хотя оба центральных банка намерены в четверг пойти на снижение процентных ставок. Если быть точнее, то от Жан-Клода Трише аналитики ждут снижения ставки с 3,75% до 3,25%, однако пока никто не спешит открывать короткие позиции по евро. Очень показательно будет, с точки зрения целесообразности игры на повышение в паре EUR\USD, если после сегодняшней пресс-конференции ЕЦБ с участием Трише в 16:30 единая европейская валюта начнет дорожать, что в таком случае придется рассматривать как сильный «бычий» сигнал по евро. Мы не исключаем, что сегодня по евро\доллар нас ждет еще один штурм сопротивления 1,30, прохождение которого открывает путь к уже отмечавшимся 1,35. Отметить здесь, может следует, что падение цен на нефть может быть связано с среду на 7,5%, не только с публикацией в Соединенных Штатах данных по запасам нефти и нефтепродуктов, но еще, возможно, и с заседанием ЕЦБ. Когда не так давно Трише повышал процентные ставки, товарный рынок рассматривал это как сильный «бычий» сигнал для евро и «медвежий» для доллара, играя на повышение в конечном счете по нефти; сейчас события могли развиваться уже по противоположному сценарию. Здесь уже расчет можно делать на то, что с окончанием заседание ЕЦБ и началом роста курса евро повышательная динамика наметится и в ценах на черное золото.

С точки зрения Банка Англии, речь 6 ноября идет о том, чтобы снизить процентную ставку чуть ли не сразу на 1% с текущих 4,5%, хотя большинство аналитиков прогнозируют, как и в случае с ЕЦБ смягчение денежной политики на 50 базисных пунктов. На наш взгляд, снижение ставки на столь незначительную величину (когда многие готовы уже морально и к -1%, и к -0,75%) может и вовсе привести к росту в паре GBP\USD уверенно выше знакомого нам сопротивления 1,6050. Что касается более радикальных мер, то есть снижения ставки на 1%, то при таком сценарии развития событий высока вероятность сначала увидеть довольно-таки значительные продажи в паре GBP\USD и, возможно, еще одно тестирование поддержки 1,57. Однако затем мы не исключаем не менее стремительного восстановления курса стерлинга, полагая в конечном счете, что реакция на данный шаг со стороны Мервина Кинга в общем сложности будет непродолжительной.

Мы бы готовились к -0,75%\-1%, принимая в внимание последние слабые данные по производственному сектору (Industrial production, Manufacturing output) Великобритании за сентябрь, а также не самую хорошую статистику по сфере (PMI Services) за октябрь.

Если резюмировать до конца года мы видим курсы EUR\USD и GBP\USD как минимум на 5 фигур выше текущих ценовых уровней. Также мы полагаем, что сейчас не самое плохое время для открытия позиций на покупку по золоту, цены на которое уже около недели консолидируются с ценовом диапазоне 725$-770$. В данном случае мы ожидаем скорого штурма верхней границы данного коридора и рост цен до 800$-825$ за тройскую унцию.

Что касается пятничной статистики по занятости (Nonfarm payrolls) из США, то мы рассматриваем ее как существенный фактор риска для американской валюты, учитывая слабый отчет по рынку труда от рекрутинговой компании ADP, а также обвал индексов деловой активности ISM manufacturing и ISM Services. Вполне возможно, что доллар в четверг начнут продавать ближе к вечеру, опасаясь именно этих данных.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 18 часов 52 минуты
GBP, EUR - ждем роста!
07.11.08

Несколько двоякое впечатление сложилось у нас после прошедшего в четверг заседания сразу нескольких центральных банков Европы. С одной стороны, смягчение денежной политики в Еврозоне и Великобритании было ожидаемо, поэтому вряд ли произошедшее снижение процентных ставок окажет существенное влияние на единую европейскую валюту или фунт, с другой стороны, те перспективы, которые вырисовываются перед Мервином Кингом и Жан-Клодом Трише означают лишь то, что продажи или снижение в курсах EUR\USD и GBP\USD в следующем году получит продолжение.

Банк Англии 6 ноября снизил процентную ставку сразу на 1,5%, хотя большинство аналитиков ожидали ее снижения на 0,5%-1%. Здесь интерес представляют следующие моменты. Во-первых, столь радикальное решение со стороны BOE привело по началу лишь к сиюминутному снижению курса GBP\USD до 1,5720, курс британской валюты практически начал расти, как только решение по ставкам было опубликовано и риски реализовались. Это, в свою очередь, может рассматриваться как сильный «бычий» сигнал по GBP\USD и аргумент в пользу того, что рост к 1,60\1,65 в ближайшее время вполне возможен, так как в существенное степени предстоящее снижение процентных ставок на Туманном Альбионе уже учтено. Единственное, что представляет риск для стерлинга, как и евро, что в принципе было видно в четверг, так это дальнейшая волатильность на мировых рынках акций. Именно с падением на 4,5%-5% в США в четверг фондовых индексов мы и связываем в итоге снижение курса GBP\USD до 1,5575, а EUR\USD до 1,2680.

Во-вторых, по GBP\USD внимание стоит обратить просто на то, что происходит сейчас в Великобритании. Фактически на данный момент в UK мы наблюдаем самые высокие процентные ставки среди стран «Большой Семерки», однако при всем при этом британская экономика, пожалуй, находится в самом плачевном состоянии, даже в более худшем, чем Соединенные Штаты, где вполне возможно большая часть кризиса уже пройдена. Если в США ставка по федеральным фондам сейчас 1%, то почему в Великобритании она должна быть существенно выше, особенно если инфляция в регионе активно начнет снижаться в ближайшие несколько кварталов. В общем, любой значительный рост курса GBP\USD до 1,65 или 1,70 может быть в конечном счете использован для открытия долгосрочных позиций на продажу с прицелом на то, что ставка в UK будет в 2009 году снижена до 1% с текущих 3%. Также исходя из этого можно продолжать играть на повышение в кросс-курсе EUR\GBP, где вполне вероятно дальнейшее восходящее движение с целью 0,90 в следующем году против текущих 0,8150.

В случае с Европейским Центральным Банком ситуация во многом схожая. Жан-Клод Трише в принципе открыто дал понять, что продолжит и далее снижать учетную ставку, снизив ее в четверг с 3,75% до 3,25%. На наш взгляд, в 2009 году мы вновь увидим уже знакомое нам значение 2%. Однако это все перспективы на следующий год, пока же мы считаем, что пара EUR\USD вполне еще может протестировать резистанс 1,35, чему непосредственно в пятницу будет способствовать публикация в США в 16:30 мск слабых октябрьских данных по занятости (Nonfarm payrolls).

По-прежнему с интересом мы смотри на золото, цены на которое отличались стабильностью в четверг на фоне обвала цен на нефть до 60$ в Нью-Йорке, а также роста курса доллара США. Дело в том, что спрос на золото вполне могло подстегнуть повсеместное снижение процентных ставок, на которое пошел также и Центральный Банк Швейцарии, а заодно и Дания. Смягчение денежной политики, напомним, усиливает инфляционные риски в один прекрасный момент, а заодно и насыщает рынки ликвидностью, которая в конечном счете доходит и до товарного рынка. Одним словом, мы оптимистично смотри на позиции на покупку по Gold с целью выше 800$ за тройскую унцию.

Добавим также, что от текущих уровней мы советуем покупать S&P500 в расчете еще на один штурм резистанса 1000 пунктов до конца текущего года.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 10.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - идеи на неделю
10.11.08

В минувшую пятницу в Соединенных Штатах был опубликован наиболее слабый отчет по занятости чуть ли не за десятилетие. Согласно вышедшей статистике, в октябре крупнейшая экономика мира потеряла порядка 240k рабочих мест (Nonfarm payrolls), а уровень безработицы (Unemployment rate) в стране за тот же период подскочил до рекордных с 1994 года 6,5%. Такая статистика указывает на то, что в США полным ходом идет рецессия, причем, вероятнее всего по жесткому сценарию. Однако для участников валютного рынка интересно другое:
Рынок акций США, несмотря на публикацию негативных данных, закрывается в пятницу уверенным ростом (Dow Jones +2,85%, S&P500 +2,89%, Nasdaq +2,41%), что, на наш взгляд, может трактоваться как позитивный сигнал carry trade или для покупателей в кроссах XXX\JPY.
Довольно-таки часто можно было услышать в пятницу то, что нивелировать негативную статистику по экономике США может декабрьское 16\12 заседание ФедРезерва, в рамках которого с 97% вероятностью (фьючерсы на CBOT) можно ожидать снижения ставки по федеральным фондам с 1% до 0,5%.

На наш взгляд, могут развиться в ближайшие 2-4 недели, то есть до заседания ЦБ, обе идеи. В случае со снижением процентных ставок можно ожидать игры на понижение по доллару перед очередным смягчением денежной политики в США. Вполне возможно, что именно под 16\12 мы увидим рост в паре EUR\USD в район 1,35 и по GBP\USD в район 1,65.

Естественно, что от всего этого может выиграть и американский рынок акций или S&P500, где мы как минимум ждем еще одного тестирования сопротивления 1000 пунктов, как максимум ралли к 1150 пунктам под Новый год. Фундаментально интерес к фондовому рынку могут подогреть очередные спекуляции по поводу того, что приход Барака Обамы в Белый Дом (пакет стимулирующих мер) позволит экономике США довольно-таки скоро придти в себя. Определенная волна оптимизма и надежд при этом может быть связана еще и с предстоящим саммитом G20 в Вашингтоне, где, скорее всего, также будет затронут тот или иной пакет мер в поддержку мировой экономики.

В минувшие выходные, кстати, в Китае был утвержден план по выделению 586$ млрд (1\3 ВВП) до 2010 года для стимулирования национальной экономики (строительство жилья, инфраструктуры). Данный фактор интересен уже тем, что многие воспринимают китайскую экономику, как опережающий индикатор для товарного рынка и развивающихся рынков акций (BRIC). Вполне можно допустить, что стимулирующие меры китайского правительства вкупе с планом G20, повсеместным вливанием ликвидности, а также спекуляциями на тему снижения ставок в США в декабре пробудят «быков» на рынке черного золота, вызвав тем самым до конца года рост нефтяных котировок до 80$ за баррель по WTI.

В общем, если резюмировать, то мы невольно ждем дальнейшего роста интереса к рисковым активам. В случае с кросс-курсами XXX\JPY и по паре USD\JPY, в частности, можно выделить еще такой фактор как предстоящие размещения Казначейства США на стартовавшей неделе. 10\11 25$ млрд трехлетки, 12\11 20$ млрд десятилетки, 13\11 10$ млрд тридцатилетки. Желание Банка Японии хоть немного замедлить рост курса йены может вполне означать активное участие ЦБ в качестве покупателя Treasuries предстоящем аукционе, что будет означать усиление давления на йену. Для USD\JPY все это может означать рост сначала в район отметки 100, а затем и 103. EUR\JPY, между тем, в ближайшие недели мы ждем в районе 130, а в случае новогоднего ралли на рыках акций у сопротивления 135.

Что касается перспектив недели в плане макроэкономической статистики, то ее небольшое количество заставляет обратить внимание на следующих двух показателях. Во-первых, в случае с единой европейской валютой наиболее показательной будет публикация во вторник индекса экономических ожиданий ZEW (ZEW economic expectations index) за ноябрь (предыдущее значение -63).

Во-вторых, в пятницу, 14 ноября, в Соединенных Штатах ожидается публикация данных за октябрь по розничным продажам (Retail sales). По прогнозам показатель покажет снижение на -2,1% (предыдущее значение -1,2%), то есть продемонстрирует рекордное падение с рецессии 2001 года. В принципе такая статистика вполне закономерна, учитывая то, что ритейлеры в США жалуются на то, что предстоящий праздничный сезон в плане продаж будет худшим за 6 лет. Как и другие данные, эти могут рассматриваться как лишнее подтверждение того, что в Соединенных Штатах идет рецессия. Кто-то вполне может продавать доллар в парах EUR\USD и GBP\USD, опасаясь данной статистики. На рынке акций, напротив, данные могут трактоваться как некоторый сдерживающий рост фактор.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 4 часа 24 минуты
Выпуск программы "

" от 10.11.08.

Admiral Markets analyst · 11.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - все зависит от аппетита к риску!
11.11.08

План стимулирующих экономику мер из Китая на 586$ млрд произвел, если не революцию, то, по крайне мере, фурор на финансовых рынках в начале недели. Правда, оптимизма, который выражался в росте спроса на рисковые активы (скачек цен на нефть более чем на 5%, рост золотых котировок до 768$, покупка в кросс-курсах XXX\JPY и продажи доллара США) хватило от силы до обеда, пока вновь настроения у инвесторов не были омрачены.

Первым негативным сигналом для FOREX и рынка акций США, который в итоге завершил день в красной зоне (S&P500 -1,27%, Dow Jones -0,82%, Nasdaq -1,86%) стали сообщения о том, что Барак Обама, скорее всего, не примет участия в предстоящем саммите G20 15 ноября в Вашингтоне, что может означать довольно-таки скромную реакцию спекулянтов на те меры, которые в рамках данного мероприятия будут выработаны. Если брать последующие корпоративные новости из США, то они в принципе только усиливали негативные настроения на рынке и продажи в рисковых активах. Естественно, что по традиции участники рынка FOREX, увидев продажи на европейском и американском рынках акций, некоторую ликвидацию позиций на товарном рынке начали покупать доллар США на фоне снижения аппетита к риску.

Если говорить о деталях, то можно выделить следующие негативные новости:
Goldman Sachs (-8,5%) ожидает из-за нестабильной ситуации на рынке акций убытков и по итогам работы в 4кв08; финансовый кризис продолжается — еще одно напоминание;
Аналитики Deusche Bank не исключают банкротства General Motors (котировки проседали более чем на 20%) и падения его котировок до 0$; автопром на грани банкротства — нерешенная проблема;
В 4кв08 Google (-4%) может столкнуться с нулевым ростом по продажам и прибыли;

Мы, правда, по-прежнему считаем, что текущая ситуация на финансовых рынках все-таки заметно лучше, чем несколько недель назад, поэтому советуем любое снижение индекса S&P500 к 900 пунктам использовать для открытия позиций на покупку по индексу с прицелом 1000 пунктов, а, возможно, и 1150 пунктов. Соответственно мы ждем еще одного витка роста в кроссах XXX\JPY, а заодно и спекулятивной игры на понижение по доллару в краткосрочном периоде.

Отметим, что благоприятствующим для доллара фактором в понедельник также стал удачно прошедший аукцион Казначейства США, в рамках которого на 25$ млрд были размещены трехлетние казначейские облигации. Ранее был целый ряд опасений, что спрос на эти долговые инструменты будет невысокий, как и на остальные аукционы, которые запланированы на эту неделю. Однако в конечном счете те же иностранные центральные банки выкупили рекордные с мая 2005 года 36,1% от всего объема размещавшихся бумаг. Все это указывает на сохранение в виду продолжающегося кризиса значительного спроса на долларовые активы, что соответственно может даже трактоваться некоторыми спекулянтами как сигнал к росту курса доллара 12 и 13 ноября, когда пройдут аукционы по десятилеткам и тридцатилеткам.

EUR, GBP
Слабость европейских валют отчасти можно объяснить блоком негативной статистики из Великобритании по инфляции, которая лишний раз напомнила инвесторов о том, что Банк Англии и далее может агрессивно снижать процентные ставки. Индекс цен производителей на выходе (PPI Output) составил -1% м\м и 6,8% г\г при том, что аналитики прогнозировали снижение показателя на -0,4% и до 7,4% г\г.

Вполне возможно, что кто-то играл на понижение по GBP\USD еще и на ожиданиях того, что в среду в Великобритании будет опубликован квартальный обзор по инфляции, который также может указать на то, что есть все основания для агрессивного снижения процентных ставок. Самое страшное для стерлинга может начаться, если спекулянты, которые, предположим, ожидают снижения учетной ставки еще на 1% посчитают, что Банк Англии может, как и в минувший четверг, преподнести очередной сюрприз, решившись на более резкие меры.

Как результат, пара GBP\USD демонстрирует снижение с 1,5755 до 1,5625. С одной стороны, напрашивается схема в духе «продавать GBP на ожиданиях негативного квартального обзора по инфляции от BOE, покупать по факту его выхода». С другой стороны, если допустить, что рынки акций продолжат снижение во вторник или в среду, то нельзя исключать, что пара GBP\USD в моменте сходит в район 1,52. В общем, опять все зависит от аппетита к риску.

Мы пока в случае с британской валютой, если делать ставку на существенное снижение процентных ставок в США, по-прежнему считаем интересными долгосрочные позиции на покупку по EUR\GBP с прицелом в районе 0,90 против текущих 0,8160.

Курс EUR\USD заканчивает понедельник снижением с 1,2815 до 1,2745.

JPY
Несмотря на обилие негатива, все-таки было в начале неделе несколько хороших новостей. Помимо пакета мер от китайского правительства можно вполне выделить еще и решение властей США увеличить объемы помощи страховой компании AIG в конечном счете до 150$ млрд.

Вообще, надо походить глобально к теме carry trade, делая при этом поправку и на сезонный фактор. Суть следующей идеи сводится к тому, что с начала года цены на нефть упали примерно на 35%, золото на 10%, пара EUR\USD на 13%, а S&P500 примерно на 37%, и многие спекулянты вполне сейчас могут искать малейший повод для того, чтобы устроить в том или ином активе так называемое новогоднее или предновогоднее ралли. Формальным поводом к игре на повышение может быть и саммит G20, и повсеместное снижение процентных ставок (в понедельник ЦБ Тайваня пошел на данную меру 4 раз за 2 месяца; ЦБ Австралии заявил, что следует ждать дальнейшего смягчения денежной политики в стране), пакет мер от Китая и G20. С точки зрения спекулятивной составляющей просто фиксация прибыли под окончание года может вызвать подъем цен на сильно упавшие в цене активы.

На наш взгляд, этого должно быть достаточно, чтобы подогреть покупателей и в парах XXX\JPY.
Отметим, что по итогам торгов 10\11 курс USD\JPY показал снижение с 98,95 до 97,93, EUR\JPY снизилась к 124,85 против 126,80 в начале сессии.

Что касается цен на сырье, то в случае с ценами на золото, которые завершили день завершили ростом в районе 745$ за тройскую унцию, следует в идеале ждать выхода из коридора 725$\770$. На рынке нефти, где день закончился в районе 62$, важно, чтобы данная поддержка устояла до конца недели. И там, и там, в принципе напрашивается значительный рост цен до конца года, однако было бы неплохо получить подтверждающие сигналы с точки зрения технического анализа, либо фундаментального.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 12.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - отношение к риску вновь в центре внимания
12.11.08

Нервозность на финансовых рынках в минувший вторник вновь стала, пожалуй, ключевой причиной роста курса доллара США на FOREX. Сама за себя в принципе говорит динамика американского рынка акций, где индексы Dow Jones и S&P500 потеряли порядка 2%. Ряд экспертов, развивая данную тему, акцент при этом делает на то, что активные продажи в рисковых активах вполне возможно связаны с тем, что хедж-фонды, которые до 15 ноября принимают заявки на вывод денежных средств, сейчас могут выступать активными продавцами, выполняя приказы клиентов. Остается только надеется, что с окончанием недели пройдет и пик по redemptions, а заодно снизиться спрос и на доллары.

Опережающим индикатором для рынка по-прежнему остается динамика фондовых индексов США. В случае с S&P500 к дальнейшей игре на повышение располагают, кстати, следующие мысли. На данный момент спрэд или разница в доходности между двухлетней (1,22%) и десятилетней (3,73%) казначейской облигациями достиг рекордного значения за последние 5 лет, составив 250 пунктов (3,73%-1,22%). С точки зрения фундаментального анализа, это зачастую сигнализирует о том, что рынок акций США близок к своему дну, как в принципе и процентные ставки. Напомним, что несколько лет назад за океаном была совершенно противоположная картина развития событий, когда доходность двухлетки Treasuries превышала заметно доходность десятилетней облигации, что в итоге трактовалось как сигнал к тому, что участники финансовых рынков ожидают развития рецессионных процессов в США, снижения ставки по федеральным фондам и, как следствие, резкого снижения доходности десятилетки.

В принципе, если смотреть на рынок акций США и S&P500 с позиций кривой доходности Treasuries, то в принципе кривая вполне располагает к долгосрочному инвестированию и, на наш взгляд, не сигнализирует о повторении Великой Депрессии. Скептики, впрочем, акцент делают на то, что спрэд между двух и десятилетней Treasuries мог взлететь до 250 базисных пунктов исходя из того, что инвесторы побежали в двухлетки, прежде всего, из-за неопределенности относительно дальнейших перспектив экономики США и внешнего долга страны.

Мы по-прежнему исходим из того, что индекс S&P500 вполне еще можно в ближайшие 3-6 месяцев будет увидеть в районе отметки 1150 пунктов (цель до конца года 1000 пунктов). Для участников рынка FOREX реализация такого оптимистичного прогноза может означать существенный рост интереса к carry trade, то есть устойчивую повышательную динамику в кросс-курсах XXX\JPY.

Вполне возможно, что к некоторому повышению аппетита к риску, то есть усилению давления на доллар США и йену могут привести следующие решения, которые могут быть приняты чуть ли не в ближайшие дни. Во-первых, выделим намерение Citigroup и ипотечных агентств Fannie Mae и Fredie Mac пересмотреть условия по ипотечным кредитам выданным ранее для того, чтобы в конечном счете снизить число дефолтов по закладным. Данная мера может быть позитивно воспринята рынками еще и потому, что снижение числа дефолтов и принудительных продаж жилье может также внести свою лепту в стабилизацию цен на рынке жилья. Во-вторых, все острее становится вопрос относительно дальнейшей судьбы американского автопрома, а точнее GM, Ford и Chrysler, которым в общем сложности нужно сейчас порядка 50$ млрд. С учетом роста напряженности по поводу возможного банкротства GM мы не исключает разрешения этого вопроса уже на этой или следующей неделе, что будет сильным сигналом к росту в кроссах XXX\JPY. В-третьих, мы все-таки верим в силу саммита G20 15\11 и, что он способен пробудить оптимизм на финансовых рынках.

EUR, GBP
Пара EUR\USD, между тем, продолжает консолидироваться в коридоре 1,25\1,30, выход из которого может быть показателен в ближайшие несколько недель. Смущает в динамике курса евро только то, что во вторник в Германии заметно лучше ожиданий вышел индекс экономических ожиданий ZEW (ZEW economic expectations index), который в ноябре подрос до -53,5 против -64 месяцем ранее, однако реакция на данную статистику оказалась нейтральной. Может быть, давление на евро продолжают оказывать снижающиеся цены на нефть, которые к середине недели закрепились ниже 60$ за баррель по WTI в Нью-Йорке. Для цен на нефть, в свою очередь, показательна может быть публикация 13\11 обзора от Международного Энергетического Агентства, по который нефть вполне и могли продавать.

Мы по-прежнему рассчитываем еще и на то, что определенная покупка в паре EUR\USD появится перед публикацией в пятницу в Соединенных Штатах данных за октябрь по розничным продажам (Retail sales), которые могут стать лишним напоминанием о том, что ФедРезерв вполне может в декабре снизить ставку по федеральным фондам еще на 0,5%.

По EUR\USD мы по-прежнему ожидаем восстановления курса к 1,30\1,35.

Для пары GBP\USD, которая практически обновила минимумы этого года в районе 1,52\1,53 особенно важна будет публикация Банком Англии квартального обзора по инфляции. На наш взгляд, не способность расправиться с поддержкой 1,54 в ближайшие дни может в конечном счете рассматриваться как сильный сигнал для открытия позиций на покупку по GBP\USD с целью 1,60\1,65.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 1 час 40 минут
Аналитическая программа "

" от 12.11.08

Admiral Markets analyst · 14.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - все внимание на G20
14.11.08

Внимание участников валютного рынка в конце текущей и в начале следующей недели будет обращено на проходящий в эти выходные в США (Вашингтон) саммит G20, в рамках которого главы крупнейших экономик мира будут обсуждать пути выхода из текущего финансового кризиса.

Определенные параллели вместе с тем здесь можно провести с прошедшими 4 ноября в Соединенных Штатах президентскими выборами. Как и в начале ноября, на фоне заявлений о новых мерах по спасению мировой экономики, либо намеков на дальнейшее снижение процентных ставок мы вполне можем стать свидетелями значительного роста оптимизма на финансовых рынках. Так, как и в начале ноябре, когда мы могли наблюдать президентское ралли на рынке акций США (S&P500 чуть ли не за неделю показал рост с 850 до 1000 пунктов), сейчас мы также можем увидеть подъем фондового рынка все к тем же 1000 пунктам. Опять же любой оптимизм или надежды на лучшее на FOREX тут же трансформируются в снижение курса доллара, то есть по логике можно вполне ожидать восстановления пары EUR\USD для начала в район отметки 1,30. USD\JPY при таком сценарии развития событий снова можно будет увидеть в районе 100.

Вообще, мы лишний раз убеждаемся в том, что FOREX сейчас нога в ногу идет с рынком акций США, где мы продолжаем советовать работать от покупок в расчете на рост индекса S&P500 в район 1000, а потом и 1150 пунктов. По EUR\JPY все это может означать рост к 135 и выше в ближайшие недели и месяцы.

При этом новые аргументы играть на повышение по S&P500 и покупать кросс-курсы XXX\JPY следующие:
в минувший четверг по S&P500 рынок предпринял штурм ключевой для многих поддержки 850 пунктов, который не увенчался успехом, в результате чего индекс взлетел к концу сессии на 7%; целый ряд экспертов в последнее время говорил о том, что тот или иной ложный пробой может спровоцировать довольно-таки сильное движение на противофазе или даже положить начало устойчивой (в данном случае повышательной) тенденции.
исторически в среднем S&P500 во время «медвежьего» рынка снижался на 35%, сейчас потери уже порядка 40%, а ведь было день назад еще больше; иными словами, большую часть пути рынок уже прошел, поэтому довольно-таки большое количество спекулянтов могут сейчас искать любой положительный повод, чтобы устроить предновогоднее или новогоднее ралли.
Марк Фабер накануне заявил о том, что он прекращает играть на понижение по акциям, ликвидируя «короткие» позиции; более того, он на 10% от всех активов формирует уже позиции на покупку на фондовом рынке, допуская ралли в ближайшие 3-6 месяцев по S&P500 величиной порядка 20%.

Лишний раз отметим, что любое улучшение отношения к риску — на рынке FOREX сейчас трактуется как аргумент в пользу снижения курса доллара.

Добавим также, что значимым индикатором для участников валютного рынка остается также динамика цен на сырье. Как и в предыдущие несколько месяцев, любой значительный рост цен на нефть может вполне трактоваться как повод для покупок в EUR\USD. Непосредственно в четверг, кстати, цены на черное золото в Нью-Йорке подскочили на на 5%.

EUR
В случае с единой европейской валютой показательно, что 13 ноября курс EUR\USD проделал значительный путь подорожав с 1,2450 до 1,2787, фактически проигнорировав слабые макроэкономические данные из Европы. Согласно вышедшей статистике ВВП Германии в 3кв08 снизился на 0,5% к\к, что может рассматриваться как еще один подтверждающий сигнал в пользу того, что в Еврозоне уже идет рецессия. Нежелание участников валютного рынка акцентировать на этом внимание и продавать евро под вышедшие данные может означать, что данный фактор уже учтен в курсах валют, более того, спекулянты готовы к тому, что 4 декабря ЕЦБ вполне может пойти на снижение ставки на 0,5%. Иными словами, куда больший резонанс может вызывать заседание ФРС 16\12 и попытки сыграть на понижение по доллару в расчете на снижение ставки по федеральным фондам с 1% до 0,5%.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 17.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

Успехи доллара на FOREX могут быть кратковременными...
17.11.08

Рынок FOREX по-прежнему можно представить как весы, где на одной чаше отношение к риску и по ходу дела carry trade, а на другой тема дальнейшего снижения процентных ставок в США.

Пока все идет к тому, что в начале недели ход торгов на валютном рынке будет определять как раз некоторое ухудшение аппетита к риску у инвесторов. Ключевой фактор в данном случае — это прошедший в минувшие выходные в Вашингтоне саммит G20. Для доллар положительный момент заключается в том, что ничего конкретного в рамках данной рабочей встречи выработано не было. Прозвучал намек на то, что необходимо дальнейшее снижение процентных ставок, а также фискальные меры, но в целом чувствовалось, что за отсутствием Б.Обамы решений принято не будет. Понимание этого еще в пятницу собственно заставило рынок акций США снизится (Dow Jones -3,82%, S&P500 -4,17%, Nasdaq -5%); мы также могли наблюдать падение цен на нефть в Нью-Йорке до 56,54$.

Вполне возможно, что по инерции на фоне очередного приступа неприятия к риску и бегства в доллары курс EUR\USD может провалиться к 1,26, пара GBP\USD протестировать минимумы в районе 1,4600\1,4550, USD\JPY при этом может достичь минимальных значений прошлой недели в районе 94,5. Собственно на этом успехи американской валюты в начале недели могут и закончиться, так еще в пятничном росте курса доллара данный фактор был дисконтирован. Иными словами, на ценовых проливах можно пробовать покупать EUR\USD и GBP\USD, а также кросс-курсы XXX\JPY.

Развивая тему покупок в евро\доллар или фунт\доллар, мы исходим из двух рабочих гипотез, обращая внимание в итоге на вторую чашу. Во-первых, пока фондовый индекс S&P500 торгуется выше 850 пунктов взлет американского рынка акций в четверг мы склонны рассматривать как разворотный день, рассчитывая на то, что скоро то или иное ралли на мировых рынках акций под новый год мы все-таки увидим, в результате чего на FOREX будет сильная коррекция к росту курса доллар США в предыдущие несколько месяцев.

Во-вторых, мы банально сейчас обращаем внимание на такое слабое звено для доллара, как публикация в Соединенных Штатах в ближайшие дни большого количества слабых макроэкономических данных. Наибольшее беспокойство у ряда аналитиков вызывает 19 ноября, когда в регионе за октябрь будет опубликован индекс потребительских цен (CPI). Ожидается, что показатель продемонстрирует рекордное падение за месяц на 0,8% с 1949 года, что лишний раз может трактоваться для ФедРезерва как сигнал к дальнейшему снижению процентных ставок в США. Не стоит забывать также про то, что Fed не так боится инфляции, как дефляции, с которой в разы труднее бороться. Ко всему прочему, все прекрасно помнят Великую Депрессию в США, которая ознаменовалась, прежде всего, дефляционными процессами. Здесь можно, кстати, вспомнить и Японию, которая до сих пор фактически борется с дефляцией. Данного рода опасения могут означать, что ФРС будет помимо всего прочего пытаться накачать экономику необходимой ликвидность, даже согласившись на взлет инфляции в конечном счете, лишь бы не было дефляционных процессов. В общем, в декабре от ФРС мы ждем еще -0,5%.

Продолжая тему слабых макроэкономических данных можно также отметить и такой негатив из США, как выход 19\11 в данных по закладкам нового жилья (Housing starts) за октябрь на рекордном низком с 1959 года. Что касается при этом публикации в понедельник индекса деловой активности в производственном секторе Нью-Йорке (NY Empire State Index), то он, предположительно, покажет рекордное снижение за один месяц с 2001 года, то есть с предыдущей рецессии в Соединенных Штатах.

Учитывая то, что на протяжение последних нескольких недель рынки толерантно переносили слабую макроэкономическую статистику из США, мы рассчитываем на то, что упомянутые данные будут ассоциировать не как подтверждение текущих рецессионых процессов в мировой экономике, а как, прежде всего, сигнал к дальнейшему снижению процентных ставок в США.

Что касается долгосрочного периода, то мы еще раз хотим отметить, что и в 2009 году ожидаем дальнейшего роста курса доллара на FOREX, в частности, снижения пары EUR\USD в район 1,00. Весомым аргументом в пользу этого остается идущий полным ходом процесс по оттоку капитала с развивающихся рынков в США. Согласно последнему отчету Royal Bank of Scotland из развивающихся рынков могут вывести порядка 1$трлн или около 1\5 от того, что было инвестировано с 2003 по 2007 гг.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 8 часов 27 минут
Аналитическая программа "

" от 17.11.08

Admiral Markets analyst · 18.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

Нам импонирует сырье
18.11.08

Сразу несколько идей сейчас мы видим на товарном рынке, который, по нашему мнению, в моменте выглядит сильно перепроданным.

Во-первых, внимание хотелось бы обратить на цены на нефть, которые, на наш взгляд, вполне еще могут продемонстрировать сильный рост к концу года, скорректировавшись тем самым к сильному снижению в предыдущие месяцы. В данном случае мы рассчитываем на то, что реанимирует рынок черного золота предстоящее внеочередное заседание нефтяного картеля ОПЕК 29 ноября и возможное еще одно снижение квот на добычу сырья. Некоторым подтверждением того, что квоты будут сокращены может быть не только сильное падение цен на сырье, но и последние высказывания Махаммеда Аль-Олейма (министр нефти Кувейта), который накануне заявил о том, что в случае признания на рынке избытка нефти со стороны ОПЕК, Кувейт готов пойти на снижение производства.

Мы считаем, что как раз к 29\11 на товарном рынке начнется массовое закрытие «коротких» позиций по нефти, которых сейчас особенно много, что в конечном счете приведет к росту цен до 70$ или даже 80$ за баррель в ближайшие месяцы. Поддержать цены на сырье также могут озвученные ранее в Китае меры по поддержке национальной экономики, а также новые пакеты мер, которые в ближайшее время могут быть озвучены в Европе и Соединенных Штатах. Не стоит забывать еще и про такой фактор, как заседание ФРС 16\12, ЕЦБ 4\12 и Банка Англии 4\12. В рамках каждого из заседаний ЦБ процентная ставка может быть снижена еще на 0,5%, что вкупе с беспрецедентными вливаниями ликвидности может подстегнуть в сознании инвесторов инфляционные риски и вызвать новый виток спроса на commodities. В принципе сам по себе зимний отопительный сезон может напомнить спекулянтам о том, что сырье неоправданно дешево.

С точки зрения технического анализа, при этом интересно следующее:
уровень 55$ (как и поддержка 50$) примечательны тем, что осенью 2005 и 2007 гг. цены на нефть довольно-таки долго консолидировались в районе данных рубежей; сейчас вполне возможно также мы какое-то время задержимся у обозначенной поддержки, от которой вполне может быть сильный отскок;
после падения нефтяных котировок с 149$ до 90$ за баррель во второй половине лета мы могли наблюдать от уровня 90$ коррекционный скачек цен до 110$, то есть величина коррекции составила порядка 20$; сейчас можно ожидать такого же коррекционного движения, то есть подъема цен в район 70$ за баррель.

В принципе опережающим индикатором для commodities может быть динамика рынка акций США и S&P500, в частности. Сейчас на фондовом рынке вполне может воплотиться в жизнь в рамках предновогоднего ралли формальная идея относительно того, что перелом в лучшую сторону в экономике США наступил, поэтому самое время покупать акции. Если это действительно так, то рост S&P500 может трактоваться как сигнал, что инвесторы верят в восстановление экономики в следующем году, а это уже может означать и восстановление спроса на нефть, что позитивно для нефтяных котировок.

На FOREX при этом сильный рост цен на нефть может означать еще одно снижение курса USD\CAD в район поддержки 1,15 и рост курса EUR\USD в район 1,35.

Во-вторых, наш взор по-прежнему обращен в сторону золота, которое довольно-таки уверенно смотрелось на протяжение всего понедельника, даже несмотря на довольно-таки сильный рост курса доллара США на FOREX в начале дня. Что касается причин стабильности цен на металл, то здесь все банально сводится к новостям о том, что Китай планирует увеличить долю золота в своих резервов. В принципе еще в конце прошлой недели были слухи о том, что Саудовская Аравия купила физического металла на 2$ млрд, также желая диверсифицировать свои резервы. Целый ряд стран в принципе и инвестиционных домов могут вполне пойти на аналогичную меру, чтобы защититься от возможной девальвации доллара США, либо усугубления текущего финансового кризиса. На фоне всего этого мы ждем штурма сопротивления 770$ за тройскую унцию и роста цен до 800$, а затем и 830$ до конца года.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 19.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - намечается наступление на доллар США
19.11.08

Доллар США перестал реагировать на хорошие новости, что может быть лишним сигналом к тому, что уже в ближайшие дни мы увидим новый виток снижения курса американской валюты.
Так, во вторник было сразу несколько поводов для игры на понижение по EUR\USD и GBP\USD, однако в конечном счете в обоих случаях мы так и не увидели каких-либо продаж.

Для британской валюты значительным негативом следовало считать выход блока данных по инфляции, который указал на рекордное за последние годы падение темпов роста цен. Индекс потребительских цен (CPI) в регионе в октябре составил -0,2% м\м и 4,5% г\г против ожидавшихся 0% м\м и 4,8% г\г (предыдущее значение 0,5% м\м и 5,2% г\г). Во многом схожую динамику показал и индекс розничных цен (Retail prices), который в прошлом месяц вышел на уровне -0,3% м\м и 4,2% г\г при ожидавшихся 0,1% м\м и 4,5% г\г. Такая статистика довольно-таки четко указывает на то, что, похоже, прогнозы Банка Англии оправдаются и в следующем году инфляции в регионе ощутимо снизится, что в принципе создает все предпосылки для ЦБ понизить учетную ставку в регионе в декабре еще на 0,5% или даже более того, учитывая то, что в начале ноября BOE пошел на смягчение денежной политики сразу на 1,5%. Казалось, бы это должно было подстегнуть игроков на понижение в GBP\USD к открытию новых позиций на продажу, однако этого не произошло. Судя по всему, декабрьское снижение ставок на Туманном Альбионе, как и остальные проблемы национальной экономики уже учтены в моменте на рынке FOREX. Вполне возможно, что данный фактор был дисконтирован еще на прошлой неделе, когда Банк Англии представил довольно-таки мягкий ежеквартальный обзор по инфляции. Примечательно также и то, что в понедельник британский фунт довольно-таки стойко перенес публикацию в регионе слабых данных по рынку жилья от Rightmove, что также указывает на то, что, возможно, в моменте стерлинг набирает силу.

Показателен и результат, с которым в паре GBP\USD завершились торги во вторник. Курс британской валюты по итогам дня сумел и вовсе показать незначительный, но рост с 1,4950 до 1,4975. Мы допускаем, что в ближайшие дни пара продолжит расти, корректируясь к сильному снижению на прошлой неделе, целью для роста при этом в моменте может быть резистанс 1,53\1,54.

Относительно долгосрочных перспектив стерлинга интересны высказывания бывшего министра финансов Великобритании Нормана Ламонт, который считаем, что слабость британской валюты пойдет только на пользу национальной экономике, до тех пор пока, впрочем, дело не дойдет до девальвации. Примечательно, что Ламонт работал как раз в 1992 году, когда пара GBP\USD упала с 2 до 1,40 (похожее в принципе случилось и в этом году). В JPMorgan, кстати, ждут дальнейшего снижения курса стерлинга в район минимумов 1985 года, тогда пара GBP\USD в начале года достигала отметки 1,0460. Одним из поводов для игры на понижение при этом может быть возможный резкий рост дефицит бюджета на фоне роста расходов у правительства Гордона Брауна. Мы бы так сильно вперед не заглядывали, дожидаясь для начала достижения в 2009 году поддержки 1,37.

В среду для стерлинга показательна будет публикация в 12:30 мск «минуток» к заседанию Банка Англии 5-6 ноября. Не исключено, что даже после негативного протокола (если он окажется таким) мы увидим рост пары GBP\USD или некоторое укрепление курса стерлинга в кросс-курсе EUR\GBP.

Другой показательный момент относительно динамики курса доллара на FOREX во вторник мы связываем еще и стем, что большую часть дня рынок акиций Европы снижался на 2% или около того, фьючерсы на индексы в США значительную часть времени провели в отрицательной области, однако ухода от риска в доллары так и не произошло. Курс EUR\USD, в частности, как начал, так и завершил день в районе отметки 1,2630, незначительно изменившись по итогам дня. Довольно-таки спокойно доллар вместе с тем отреагировал и на данные по притоку капитала в США за сентябрь, которые оказались неплохими. Общее значение показателя TICS составило 143,4$ млрд против 21,4$ млрд месяцем ранее, что четко подтверждает сильный спрос на долларовые активы на фоне risk eversion. Долгосрочные инвестиции (TICS long-term) оказались при этом на уровне 66,2$ млрд против 21$ млрд ранее, что тоже неплохо. Однако и эти данные доллар проигнорировал.

Что касается статистики по инфляции из Соединенных Штатов, то в принципе аналитики вполне могли при желании усмотреть в данных тот или иной позитив для американской валюты. Если валовый индекс цен производителей (PPI) оказался хуже ожиданий для додлара, составив -2,8% м\м и 5,2% г\г, то базовый показатель (Core PPI), напротив, превзошел ожидания и предыдущие значения, показав рост на 0,4% м\м и 4,4% г\г.

Из всего этого напрашивается только один вывод, что как только в Соединенных Штатах объявится какой-либо существенный негатив для доллара, то им тут же воспользуются игроки на повышение в парах GBP\USD и EUR\USD. Непосредственно в среду таким негативом или фактором риска для доллара может быть публикация индекса потребительских цен (CPI) в США за октябрь в 16:30 мск, либо выход в 22:00 мск протокола к заседанию ФРС 28-29 октября. Не стоит также забывать, что сильным сигналом к росту курсов европейских валюты по-прежнему может быть позитивная динамика рынка акций США, если такая будет. В данном случае мы просто уже делаем традиционную ставку на то, что рост интереса к риску означает снижение курса доллара.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 3 часа 38 минут
Аналитическая программа "

" от 19.11.08.

Admiral Markets analyst · 20.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - негативные настроения подстегивают спрос на доллары
20.11.08

Уход от риска (Risk aversion) продолжается, что невольно порождает рост спроса на Treasuries и укрепление курса американской валюты. Это в общем-то и произошло в минувшую среду.

Если говорить о том негативе, который поддержал доллар, то стоит выделить публикацию в Соединенных Штатах протокола («минуток») к последнему заседанию ФРС, который был окрашен явно в темные тона. Так, по оценкам Fed, спад (рецессия) в экономике США продлится до середины 2009 года. В Центробанк также вновь дали понять, что ставка по федеральным фондам в ближайшее время будет снижена как минимум еще раз, а инфляция, со слов ряда членов Комитета Открытого Рынка, при этом может оказаться заметно ниже целевого уровня, что, наш взгляд, может в итоге означать сохранение высокого спроса на Treasuries.

Прогноз по ВВП США на текущий год при этом ФРС снизил до 0%\0,3% с диапазона 1% \1,6% ранее. В 2009 году при этом ожидается динамика ВВП в коридоре от -0,2% до 1,1%, еще в июне этого года Fed настаивал на росте экономики в следующей год на уровне 2%\2,8%. Проблемы экономического характера, по нашему мнению, бьют, прежде всего, по сырью и, как следствие, по товарным валютам — USD\CAD в среду растет с 1,2330 до 1,2540, AUD\USD снижается с 0,6515 до 0,6366.

Может быть успехи доллар США были бы куда значительнее, если бы не публикация статистики по инфляции. Индекс потребительских цен (CPI) в регионе снизился в октябре на рекордные за всю историю (с 1947 года) 1%, что подстегивает спекуляции по поводу снижения ставок и дальнейшему снижению денежной политики за океаном. Также посредственными оказались данные по закладкам нового жилья (Housing starts), объемы которого в прошлом месяце упали до 0,791 млн с пересмотренных 0,828 млн домов месяцем ранее.

Подтверждением того, что аппетит к риску продолжил снижаться, стало сильное падение американского фондового рынка в середине недели (Dow-Jones -5,07%, S&P500 -6,12%, Nasdaq -6,53%). Добавим, что довольно-таки негативный момент для carry trade (покупателей в кроссах XXX\JPY) и европейских валют может быть также связан с тем, что индекс S&P500 снизился ниже ключевой поддержки 850 пунктов. Если данный барометр закрепиться ниже данной отметки по итогам недели, то вполне можно ожидать усиления панических настроений на финансовых рынках.

GBP, EUR
Каких-либо потерь относительно доллара удалось избежать в середине недели британской валюты. Пара GBP\USD заканчивает торговый день в районе отметки 1,9445, то есть там, где он и начинался. Примечательно, что стерлинг даже дорожал днем против американской валюты, хотя очередные «минутки» от Банка Англии четко указали на то, что процентные ставки и дальше будут снижаться. Не смогло ослабить фунт и то, что решение снизить учетную ставку 6\11 сразу на 1,5% было принято единогласно. Может быть, спасло британскую валюту то, что BOE обсуждали и более значительное разовое сокращение ставки.

В общем, мы вновь подходим к тому, что многие риски уже реализовались для стерлинга в моменте, поэтому любой негатив для доллара США в один прекрасный момент может реализоваться в рост курса GBP\USD до 1,53\1,54.

Куда хуже 19 ноября дела шли у евро; пара EUR\USD завершила очередную сессию снижением с 1,2636 до 1,25, значимые уровни поддержки, впрочем, оказались нетронутыми.

JPY
Дальнейшее снижение индекса S&P500 ниже 850 пунктов может означать еще большее укрепление курса йены на FOREX. В среду пара USD\JPY снижается до 95,55 с 96,88. Ряд экспертов при этом видит как минимум риски обновления минимумов прошлой недели в районе 94,45 по данной валютной паре, считая, что этому может способствовать и дальнейшая неопределенности вокруг тонущего американская автопрома (Ford, GM, Chrysler), и текущая неразбериха вокруг поста будущего министра финансов США (Генри Полсон, меняя на ходу условия программы на 700$ по спасению национальной финансовой системы на, только усиливает те риски, которые существовали до недавнего времени).

Пока S&P500 ниже обозначенной поддержки, любая игра на повышение в XXX\JPY может быть сопряжена со значительным риском.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 20 часов 45 минут
FOREX - Risk Aversion продолжается
21.11.08

Опять все банально просто. На финансовых рынках сплошной негатив, поэтому инвесторам ничего не остается, как продолжать уходить из рисковых активов в привычный доллар США, отчего последний исключительно дорожает. На этот раз можно было выделить следующие факторы риска, способствовавшие risk aversion:

Макроэкономическая статистика из США оставляет желать лучшего. Jobless claims в районе 542k четко указывают на жесткую рецессию в регионе и подтверждают прогнозы ФРС (FOMC minutes) о том, что до середины 2009 году в крупнейшей экономике мира ожидаются одни проблемы. Другой негатив — выход хуже ожиданий данных по производительности в производственном секторе Филадельфии (Phil Fed Index) за ноябрь (-39,3 против ожидавшихся 31), а также снижение на 0,8% индекса опережающих индикаторов (Leading indictors).
Рынок акций США вновь в нокауте после прохождения поддержки 850 пунктов по S&P500. На этот раз Dow Jones снижается на 5,56%, S&P500 падает на 6,71%, Nasdaq на 5,07%. Фондовый рынок тем самым достигает минимумов с 2007 года. Как и ожидалось, на фоне всего этого пара USD\JPY обновляет минимумы прошлой недели и уходит даже ниже к 93,70. EUR\JPY проделывает во многом схожий путь, заканчивая день в районе 116,75.
Доходность казначейских облигаций США вместе с тем падает до рекордных минимумов. Так, 2-year падает до исторического минимума или до 0,98%, 5-year на уровни 1,89% - это минимумы с 1954 года и 30-year в районе 3,48% последний раз торговалась под такую доходность в 70-е гг. прошлого века. Конечно, такие yields могут указывать и на то, что рынок ждет снижения ставок в США в декабре, но, на наш взгляд, здесь также очевиден сильный спрос на Treasuries сам по себе, что позитивно для доллара. В такой ситуации игра на повышение в EUR\USD и GBP\USD может быть сопряжена с повышенным риском, так как очень многое сейчас как раз за американскую валюту.
CPI и PPI в США за октябрь указали на дефляцию + FOMC Minutes подтвердили рецессию = нет ничего странного, что нефть ниже 50$ за баррель в Ню-Йорке (хотя мы ждем роста под ОПЕК), а цены на промышленные металлы заканчивают не первый день в глубоком минусе. На этом фоне USD\CAD взлетает до минимумов этого года в районе 1,2950, AUD\USD снижается к 0,6112 с 0,6265.

Значительный спрос на доллары, ко всему прочему, на наш взгляд, могут подстегивать спекуляции по поводу девальвации валют развивающихся стран (Турция, Венгрия, Прибалтика, Россия и т.д.), к чему все сейчас идет, что будет только заставлять инвесторов уходить опять же в Treasuries, то есть доллар США.

Добавим, правда, что по итогам четверга на редкость стабильно торговалась пара EUR\USD, для которой день начался и закончился в районе 1,2485. По GBP\USD мы, напротив, наблюдали снижение с 1,4960 до 1,4735, хотя в Великобритании лучше ожиданий за октябрь вышли данные по розничным продажам (Retail sales) — снижение показателя составило всего 0,1% м\м и против ожидавшегося падения на 0,9%.

Довольно-таки интересно то, что сохраняется, несмотря ни на что, высокий спрос на золото в последнее время. Драгоценный металл дорожает с 735$ до 745$ за тройскую унцию, хотя, казалось бы, доллар дорожает, нефть дешевеет. Кто-то здесь обращает внимание на так называемый высокий физический спрос на металл или то, что вслед за Саудовской Аравией Иран увеличил долю золота в ЗВР, Китай планирует нарастить объем физметалла в резервах в несколько раз. Мы во всем происходящем видим еще и следующую причину.
Вполне возможно, что спрос на золото подстегивает в значительной степени неопределенность по поводу дальнейшего развития текущего финансового кризиса. Национальный Банк Швейцарии неожиданно для многих снизил учетную ставку в четверг сразу на 1%, что, на наш взгляд, несколько подстегнуло спекуляции на предмет того, что у Швейцарии очень большая банковская система с сопутствующими ей проблемами, но при этом очень маленькая экономика. Сейчас, что у UBS, что у Credit Suisse такое кредитное плечо, что их в пору сравнивать не с банками, а с хедж-фондами и рассуждать о возможных банкротствах в отрасли. Если внимательно посмотреть, то франк в последнее время несет довольно-таки существенные потери к евро в кроссе EUR\CHF, а также в других валютных парах. Спрос на франки не растет даже, несмотря на уход инвесторов от carry trade и падение мирового рынка акций. Иными словами, CHF перестал, похоже, быть «тихой гаванью». Отсюда высокий спрос и на золото.

Конец недели предпочитаем встречать без каких-либо новых идей или рекомендаций.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 24.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - интерес к carry trade может возрасти!
24.11.08

В свете последних новостей относительно будущего состава администрации 44 президента США Барака Обамы мы видим сразу несколько новых торговых идей на финансовых рынках.

Carry trade (XXX\JPY) и S&P500
Во-первых, на протяжение практически всей предыдущей недели мы ни один раз писали о том, что один из ключевых факторов рисков для американского фондового рынка — это та неопределенность, которая повисла над креслом нынешнего министра финансов США Генри Полсона. Понимание последним, что на посту ему оставаться осталось недолго, привело к сумятице и некоторой суете по поводу 700$ млрд плана Полсона, а также некоторой неуверенности в чиновнике в инвесторской среде. Естественно, что любые метания приводили к тому, что спекулянты закладывали еще большие риски во все процессы происходящее сейчас в Соединенных Штатах, сокращая в итоге в своих портфелях долю акций и увеличивая долю Treasuries.

В минувшую пятницу, похоже, озвученная выше проблема была решена. Фондовый рынок США буквально развернули вверх новости о том, что при Бараке Обаме министром финансов станет Тимоти Гейтнер, который до последнего момента с 2003 года возглавляет Федеральный резервный банк Нью-Йорка. Отметим, что ранее он был еще при министре финансов Лоуренсе Саммерсе (администрация Клинтона) в 1999-2001 гг заместителем министра финансов; Гейтнер еще несколько лет назад отмечал «пузыри» на рынке деривативов, а также необходимость для ипотечных агентств увеличить долю своего капитала.

Помимо этого, кстати, ходят слухи, что самого Бена Бернанке через год сменить может Лоуренс Саммерс. В любом случае чем больше конкретики по новому составу администрации Барака Обамы, тем легче инвесторам ориентироваться на долгосрочную перспективу. Добавим, что новый план по поддержке американской экономики Обама, со слов коллег, представит, предположительно 20 января 2009 года, что может создавать предпосылки для посленовогоднего ралли.

Показательна реакция фондового рынка США на скорые перестановки — Dow Jones +6,54%, S&P500 +6,32%, Nasdaq +5,18%. В этой связи по S&P500 мы ожидаем восстановления котировок в ближайшие дни до 850 пунктов, а затем и до 900-910.

Что касается carry trae, то, судя по всему, можно ожидать еще одной попытки игры на повышение в кросс-курсах XXX\JPY. Пару USD\JPY мы бы ожидали на этой или следующей неделе вновь в районе сопротивления 97,00\97,50, а в случае так называемого предновогоднего ралли не исключали восстановления котировок до 100 или даже 103.

Позитив для carry trade может заключаться еще и в том, что начала проясняться дальнейшая судьба американского банка Citigroup, который, судя по всему, как и в случае со страховщиком AIG, будет национализирован. Уже сейчас государство гарантирует долгов банка на 300$ млрд; в ближайшее время Citi получит порядка 20$ млрд к тем 25$ млрд, что банк получил в прошлом месяце в рамках программы TARP.

Для кросс-курса EUR\JPY стабилизация ситуации на фондовых рынках, как и снижение спроса на Treasuries, может означать восстановление котировок до конца года до уровня 130.

EUR\USD vs Oil
Если резюмировать все сказанное в последнее время, то динамика курса евро зависит сейчас от а) аппетита к риску у инвесторов б) динамики цен на нефть, снижение которых усиливает спекуляции по поводу снижения процентных ставок со стороны ЕЦБ в) рецессионных процессах в США, концентрация которых может означать уже продажи долларов на опасениях снижения процентных ставок ФедРезервом, а также чрезмерном насыщении долларами мировой экономики.

В то же самое время можно не утруждать себя фундаментальными составляющими, а просто обратить внимание на то, что курс EUR\USD последние два месяца консолидируется в ценовом диапазоне 1,24\1,30, выход из которого в принципе и укажет направление дальнейшего движения. Причем, чем дольше мы будем пребывать в обозначенном диапазоне, тем сильнее может быть последующее движение.

Если же сконцентрироваться все-таки на фундаментальной стороне вопроса, то на фоне возможного роста цен на нефть под заседание ОПЕК 29\11 можно вспомнить идею Barclays, где рассчитывают на 16% рост курса EUR\USD именно на фоне восстановления котировок черного золота.

Что же по поводу чрезмерного насыщения мировой экономики долларами, то данная идея в моменте вполне может означать усиления давления на американскую валюту. В этом фискальному году Казначейство выдаст кредитов на 1,5$ млрд, потом еще фискальный план на 700$ млрд и дополнительные вливания в банки. Если сюда добавить то, что уже был сделано в плане поддержки американской финансовой системы и будущих субсидий, то получится что-то вроде 7,4$ трлн или 1\2 от ВВП за 2007 год.

Опять же прояснение ситуации вокруг будущей администрации президента США Барака Обамы может успокоить инвесторов, в результате чего спрос на Treasuries немного, но ослабнет, а единая европейская валюта выиграет. Главное в данном случае, чтобы поддержка 1,24 по EUR\USD устояла.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 3 часа 6 минут
Программа "

" от 24.11.08

добавлено через 21 час 51 минуту
FOREX - аппетит к риску возвращается, а с ним и продажи доллара США!
25.11.08

Восстановление аппетита к риску тут же отозвалось на FOREX рекордным падением курса американской валюты.

Прояснение ситуации вокруг дальнейшей судьбы Citigroup, подготовка пакета мер в поддержку экономике США, предстоящее назначение Тимоти Гейтнера на посту министра финансов тут же привело к тому, что американский рынок акций продолжил победоносное шествие, прибавив по S&P500 порядка 6,5%, по Dow Jones около 4,9%, а по Nasdaq Composite 6,3%. Как отметили некоторые аналитики, за пятницу и понедельник фондовые индексы США продемонстрировали рекордный двухдневный рост с 1987 года, что уже само по себе позитивно для carry trade и покупателей в XXX\\JPY. Показательно, что бумаги Citigroup подорожали примерно на 50%, а сам отраслевой финансовый индекс в рамках S&P500 вырос на рекордные за всю историю 18%.

Вообще, относительно прояснение ситуации с Citigroup можно отметить, что в чем-то действия властей США в адрес банка были для многих решающими. Дело в том, что с момента банкротства Lehman Brothers этой осенью мы могли видеть сильную понижательную тенденцию на рынках акций, а также бегство в долларовые Treasuries из-за а) собственного банкротства Lehman и ликвидацией активов банка б) дисконтирования рынком возможного сценария развития событий в том числе и с Citigroup. Сейчас, возможно, многие придут к пониманию того, что они зря из-за рисков вокруг Citi избавлялись от акций и ликвидировали позиции carry trade, начав тем самым данные позиции восстанавливать. К тому же мы плавно подходим к тому, что всех столпов американской банковской системы уже фактически «вынесло», теперь остался только General Motors на повестке дня со своими нерешенными вопросами.

Если брать рынок FOREX, то здесь все было куда скромнее, чем на фондовых биржах. Пара EUR\\USD показал всего лишь рекордный двухдневный рост с начала ноября, прибавив непосредственно в понедельник порядка 340 пунктов до 1,2940. Спекулянты, кстати, полностью при этом проигнорировали негативную статистику из Германии, где в ноябре индекс экономических ожиданий ZEW (ZEW economic expectations index) испытал рекордное падение с 1993 года, составив 85,8 пунктов против ожидавшихся 88,7 пункта.

Мы, впрочем, в слабости доллара усматриваем еще следующие причины. Во-первых, не надо забывать про то, что кандидатуру Тимоти Гейтнера принято рассматривать как сторонника слабого доллара, что собственно само по себе может рассматриваться как причина для спекулятивной игры на понижение по доллару. Во-вторых, то наводнение долларами США мировой экономики, которое мы получим уже в самое ближайшее время, может означать усиление давления на доллар и рост инфляционных рисков за океаном. Пока валютный рынок данного рода фактор еще не оценил, но сильной скачек цен на золото, которое за пятницу и понедельник прибавило в цене порядка 75$ до 820$ за тройскую унцию связывают во многом с этим. Здесь уже просто кто-то может пытаться, покупая золото, хеджировать именно инфляционные риски исходя из того, что монетарная инфляция всегда выливается в инфляцию потребительскую. В перспективы или, когда инфляционные риски выйдут на поверхность, но при этом и экономика США начнет вновь расти, все это может вновь пробудить интерес к товарным рынкам, в частности, к нефти, но будет это, на наш взгляд, в лучше случае во втором полугодии 2009 года.

Естественно, что против доллара США в начале недели были и цены на нефть, которые подскочили примерно на 9% в Нью-Йорке до 54,5$ за баррель. Их рост — лишний повод сыграть на повышение в евро\\доллар в расчете хотя бы на дальнейшую скованность в действиях ЕЦБ по снижению учетной ставки. Ждем заседания нефтяного картеля ОПЕК в конце текущей недели.

GBP
Британский фунт также показал рост против американской валюты, прибавив в понедельник в паре GBP\\USD с 1,4956 до 1,5185. В данном случае ключевым событием фундаментального толка следует считать прошедшее 24\\11 выступление министра финансов Великобритании Гордона Брауна из которого следовало, что в ближайшие два года в поддержку национальной экономике будет действовать пакет мер в общей сложности на 38,7$ млрд (25,6 млрд фунтов стерлингов). Все бы ничего, но негативной составляющей для стерлинга в рамках данного плана может быть то, что данные меры могут привести к росту дефицита бюджета Великобритании к 2010 году еще на 118 млрд фунтов стерлингов. В конечном счете дефицит бюджета может достичь 8% от ВВП, что будет рекордом для стран-участниц G7. На фоне именно этого мы, судя по всему, и наблюдали рост кросс-курса EUR\\GBP, который в понедельник проделал путь с 0,8430 до 0,8525.

В целом по GBP\\USD ожидаем дальнейшего восстановления котировок в район отметки 1,60 до конца года.

JPY
Пара USD\\JPY демонстрирует рост по итогам очередного торгового дня с 96,10 до 97,10. В последнее время, кстати, все больше спекуляций и разговоров относительно того, что Банк Японии все-таки пойдет на ослабление курса йены, чтобы поддержать национальную экономику, которая и так страдает от чрезмерного risk aversion. Все это может трактоваться как лишний сигнал к росту курса USD\\JPY выше 100 до конца года.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 26.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - ФРС спешит на помощь!
26.11.08

ФедРезерв и Казначейство США продолжают тушить пожар. Последний позитив для финансовых рынков и carry trade решение ФРС потратить 800$ млрд для улучшения ситуации на кредитном рынке. 600$ млрд пойдет на оплату долгов Fannie Mae и Freddie Mac, а также покупку ипотечных облигаций. Еще 200$ млрд будет потрачено на потребительское кредитование (автокредитование, кредиты на образование). Первая реакция не заставила себя ждать — ставки по 30-летним ипотечным кредитам продемонстрировали во вторник рекордное дневное падение за всю историю с 6% до 5,5%.

Опят же всего озвученного позитива хватило и для того, чтобы рынок акций США продолжил расти уже третий раз подряд, чего не было с сентября этого года (Dow Jones +0,43%, S&P500 +0,66%, Nasdaq -0,5%).

Все это в конечном счете означало снижение спроса на безрисковые Treasuries, хотя доходность казначеек снизилась 25\11, что на FOREX в итоге привело к ощутимому падению курса доллара.

Все чаще в последнее время развивается идея по поводу того, что доллар США ждет сильное снижение в обозримом будущем. Последний, кто развил данного рода идею, был Джим Роджерс, который заявил, что скоро американская валюта потеряет статус резервной валюты, учитывая ту политику, которую проводят американские власти. Роджерс, кстати, также говорил о том, что целесообразно покупать японскую йену.

Отдельно следует отметить макроэкономическую статистику из США, по факту выхода которой мы собственно и могли наблюдать резкое снижение курса американской валюты. Поводом к продаже доллара стал выход хуже ожиданий данных по ВВП (GDP revised) за 3кв08. Снижение показателя составило порядка 0,5% против ожидавшихся 0,3%, что собственно и спровоцировало резкий скачек в парах EUR\USD и GBP\USD, где было отмечено срабатывание большого количества стоп-ордеров к «коротким» позициям. Также негативом для доллара можно было считать данные по инфляции — базовый индекс расходов на личное потребление (PCE price index) снизился в 3кв08 до 2,6%, что собственно подтверждает наличие дефляционных процессов в экономике США и, как следствие, возможное дальнейшее снижение процентных ставок в регионе. Другой негатив — падение цен на жилье в Соединенных Штатах в сентябре значительнее ожиданий по данным S&P\CaseShiller.

В общем, мы вновь банально подходим к тому, что восстановление аппетита к риску, как и предновогоднее ралли на рынке акций США может означать усиление давления на доллара, иными словами, коррекционный рост в курсах EUR\USD и GBP\USD к падению в предыдущие дни.

EUR
Пара EUR\USD по итогам вторника показала рост с 1,2945 до 1,3050. В качестве некоторого позитива для единой европейского валюты можно было выделить высказывания члена Управляющего совета ЕЦБ Ewald Nowontony, который во вторник дал понять, что не видит необходимости в агрессивном снижении процентных ставок в Еврозоне, полагая, что ЕЦБ следует быть начеку.

С точки зрения технического анализа, прохождение сопротивления 1,30\1,3050 открывает путь евро до конца года к 1,35. В то же самое время фундаментально негативом для евро остается ситуация на товарном рынке, где 25\11 цены на нефть упали на 6%, вновь вернувшись к отметке 51$ за баррель. Без роста цен на нефть тяжело рассчитывать на какие-либо «ястребиные» комментарии со стороны ЕЦБ, что в долгосрочном периоде может означать усиление давления на евро.

GBP
Действия ФРС отчасти восстановили интерес к carry trade. Снижения курса йены, может быть, и не произошло во вторник, но инвесторы невольно вспомнили про высокодоходные валюты, в частности, британский фунт, который прибавил в кроссе EUR\GBP до 0,8450 против 0,8520 утром.

Пара GBP\USD при этом выросла с 1,5183 до 1,5430; после некоторой стабилизации курса напрашивается дальнейший рост в район отметки 1,60.

JPY
Из последнего комментария Банка Японии по ситуации в экономике исчезла формулировка по поводу экономического роста, что можно рассматривать как еще одно «за» в пользу проведения валютных интервенций в скором времени.

Некоторая нервозность на финансовых рынках все-таки была во вторник, что было заметно по падению доходности Treasuries. Как результат, USD\JPY снижается до 95,25 с 97, а кросс-курс EUR\JPY достигает отметки 124,15 к вечеру 25\11 против 125,67 утром. До конца года рассчитываем увидеть значительное снижение курса йены.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 20 минут
Программа "

" от 26.11.08

добавлено через 23 часа 17 минут
FOREX - День Благодарения
27.11.08

Активность торгов на FOREX и других финансовых рынках может заметно снизиться во второй половине текущей недели, в частности, в четверг из-за празднования в США Дня Благодарения и отсутствия торгов на NYSE 27 ноября.

Между тем, интересно еще раз проанализировать ход торгов на валютном, фондовом и долговых рынках в минувшую среду. С одной стороны, мы могли наблюдать взлет рынке акций Соединенных Штатов (S&P500 +3,53%, Dow Jones +2,91%, Nasdaq +4,6%), что, казалось бы, должно было подстегнуть интерес к carry trade и ослабить позиции доллара. Однако вместе с этим мы также могли видеть сохранение на протяжение всей текущей недели довольно-таки высокого спроса на Treasuries, а заодно и падение доходности казначеек до рекордно низких уровней, что говорит исключительно о том, что кто-то на выходные продолжает уходить в качество, что стало в итоге позитивно для американской валюты.

Доходность десятилетней казначейской облигации упала до 2,97%, что является историческим минимумом. Некоторые, впрочем, не придаются панике, а связывают это исключительно с тем, что последние действия ФРС и Казначейства США по скупке ипотечных облигаций вкупе с предстоящим снижением процентных ставок за океаном в декабре еще на 0,5% могут как раз и способствовать повсеместному падению доходности Treasuries. Опять же по сравнению с ситуацией годичной давности американские корпорации практически не размещают облигаций, поэтому хочешь или не хочешь, а свободные денежные средства инвесторам невольно придется инвестировать в Treasuries.

Некоторые аналитики еще обращают внимание на то, что разница в доходности (спрэд) между десятилетней и двухлетней казначейской облигациями сократился в последнее время до 1,88% против 2,62% в середине ноября. Все это уже указывает на то, что инвесторы ожидают существенного снижения инфляции за океаном (дефляционных процессов), поэтому доходности и падают, а инвесторы из commodities, для которых все это негативно уходят в госбумаги.

Мы во всей этой истории вновь в ближайшие месяцы видим значительные возможности для carry trade (покупки XXX\JPY) и игре на повышение по S&P500 в расчете на восстановление индекса на первом этапе до уровня 1000 пунктов. Во-первых, мы исходим из того, что если все ушли в Treasuries, от чего доходности сильно снизились, то рано или поздно, как только ситуация в экономике США пойдет хоть немного на поправку, а произойдет это самое позднее во втором полугодии 2009 года, то инвесторы тут же стремглав побегут из казначейских облигаций на товарный рынок и фондовый США.

Во-вторых, есть сразу несколько сигналов в пользу того, что мы сейчас проходим именно дно в плане состояния американской экономики. Можно вспомнить хотя бы прогнозы Goldman Sachs, которые в 4кв08 ожидают падения ВВП США примерно на 4%, однако затем постепенного улучшения ситуации в 1п09. Впрочем, достаточно просто посмотреть на реакцию инвесторов на публикацию в среду статистики в США. Слабые данные по заказам на товары длительного пользования (DGO) за октябрь, рекордное с 2001 года падение расходов американцев (Personal spending) в октябре, а также слабые данные по производственному сектору и рынку жилья (Chicago PMI, New home sales) не удивили кого-либо. Более того, рынок акций США за последние 4 дня показал рекордный рост с 1933 года, что, конечно, можно увязывать с Днем Благодарения, но тем не менее.

В общем, ждем дальнейшего роста в кросс-курсах EUR\JPY, USD\JPY, так как аппетит к риску должен постепенно улучшатся.
EUR
Что касается курса EUR\USD, который в среду снизился до 1,2910 с 1,3065, то в данном случае, ожидая коррекционного роста пары до 1,35, а, может быть, в моменте и больше, в 2009 году мы при этом рассчитываем увидеть снижение в район отметки паритет или хотя бы до 1,15. Помимо всего прочего спекулянты в декабре или позже могут просто придти к пониманию того, что ФРС, судя по всему, закончил снижать процентные ставки, а ЕЦБ и Банку Англии, напротив, есть еще над чем работать.

Последние позитивные новости можно отнести также к тому, что Пол Волкер бывший глава ФедРезерва в администрации Барака Обамы будет заниматься экономическими вопросами. Если вспомнить начало 80-х гг., то он, борясь с инфляцией (сейчас с накачкой экономики деньгами может возникнуть та же проблема), довольно-таки агрессивно повышал процентные ставки в результате чего курс USD\CHF с 1,50 в конце 70-х гг. вырос почти до 3 к 1985 году. Если данная идея начнет со временем начнет воплощаться в жизнь, то мы вполне сможем увидеть и золото ниже 500$ за тройскую унцию, и цены на нефть ниже 50$ за баррель длительное время.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 28.11.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - еще один спокойный день
28.11.08

Пятница в свете короткого рабочего дня обещает быть довольно-таки спокойным днем на рынке FOREX. При этом ввиду отсутствия в США каких-либо статистических данных можно смело предположить, что порцию негатива финансовые рынки сегодня вряд ли получат, то есть рынок акций Европы вслед за азиатами может вновь показать рост. Для спекулянтов на FOREX в конечном счете это может означать дальнейшее увеличение аппетита к риску и, как следствие, некоторое снижение курса доллара США, хотя сильного движения ждать, наверное, не стоит.

Некоторые, впрочем, допускают, что 28 ноября в Соединенных Штатах так или иначе будет затронута тема национального автопрома и его возможное спасение. Любые новости о том, что GM или другим компаниям помогут, будут положительно восприняты покупателями в кроссах XXX\JPY.

Довольно-таки много статистики в пятницу утром было опубликовано в Японии, где, судя по данным, рецессионные процессы тоже вовсю набирают силу. Объемы производства снизились (Factory output) снизились в регионе в октябре на 3,1% м\м и против 1,1% месяцем ранее, а расходы домохозяйств продемонстрировали падение на 3,8%. Мы, впрочем, ни один раз убеждались уже в том, что участники финансовых рынков более чем толерантно воспринимают слабые данные, прекрасно отдавая себе отчет в том, что везде сейчас 3 и 4 кварталы не подарок. USD\JPY пока обречена, похоже, третий день подряд консолидироваться в районе отметки 95,25, а по EUR\JPY застыла в районе отметки 132,10. В перспективе, может быть, новый виток снижения курса йены будет связан с нарастающим желанием Банка Японии начать проводить интервенции с целью ослабить национальную валюту.

В Великобритании индекс потребительского доверия Gfk вновь на рекордно низком уровне за последние три года в ноябре на уровне -35. Однако и здесь курс стерлинга преимущественно зависит от аппетита к риску. Снижение вторую неделю подряд кросс-курса EUR\GBP с 0,8425 до 0,8388 мы преимущественно связываем с тем, что некоторое оживление произошло на американском и европейском рынках акций, что подстегнуло спроса на валюты с высокими процентными ставками.

По большому счету, сейчас остается дожидаться исключительно понедельника, когда торговая активность вернется на рынок FOREX.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 01.12.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

Программа "

" от 01.12.08

добавлено через 21 час 12 минут
FOREX - доллар вновь востребован!
02.12.08

Декабрь начинается с роста курса американской валюты. Как и ранее, укреплению ее позиций на FOREX способствует уход инвесторов от риска на фоне падения мировых рынков акций (индексы в США потеряли по 6%-7% 01\12) в долларовые Treasuries.

Между тем, в понедельник глава ФедРезерва Бен Бернанке обозначил перспективы денежной политики, дав понять, что такой инструмент как ставка по федеральным фондам (federal funds rate) себя практически исчерпал. Теперь глава Fed, похоже, сконцентрируется всецело на вливания ликвидности\денежной массы в экономику, что и будет в ближайшее время основным ориентиром по поводу того, желает ФРС видеть дешевые деньги в экономике, либо, напротив, хочет сократить денежную массу, чтобы предупредить\обуздать рост инфляции.

При этом в текущих условиях регулировать количество денег в обращении ФедРезерв во многом будет посредством операций на рынке казначейских облигаций США. Активная скупка Treasuries со стороны Fed может означать увеличение денежной массы в обращении и наоборот.

Что касается ставки по федеральным фондам, то, похоже, все идет к тому, что в декабре ее снизят до 0,5% после чего ФРС всецело переключиться на бонды. Как отметил сам Бен Бернанке, нет большого смысла снижать ее до нуля, учитывая то, что работа напрямую с ликвидностью посредством бондов остается эффективной.

В общем, доходность Treasuries (ее динамика) будет со временем, похоже, еще более эффективным инструментом при прогнозировании тенденций на FOREX. Резкий рост доходности может восприниматься еще в большей степени как сигнал к тому, что ситуация в экономике США, возможно, стала лучше, а Fed стал на шаг ближе к ужесточению денежной политики. Верно и обратное.

Прозвучавшие заявления, на наш взгляд, можно в принципе в моменте рассматривать как позитив для доллара, так как не будет проблем с тем, кто же будет покупать Treasuries в ближайшее время. Правда, в среднесрочном и долгосрочном периоде данного рода политика может нести в себе и понижательные риски для доллара. Во-первых, рынок Treasuries все более и более становится похожим на пирамиду. Во-вторых, политика Fed может означать в конечном счете чрезмерное наводнение долларами американской экономики, то есть значительные инфляционные процессы. В общем, однозначно четко нельзя сказать, чем все это для доллара обернется. Добавим, что в поддержку американской валюте в начале недели были также цены на нефть, которые обвалились в Нью-Йорке 1\12 ниже 50$ за баррель на фоне решения ОПЕК.

Может быть успехи доллара США на FOREX были бы значительнее, если бы не слабые макроэкономические данные. На рекордном уровне с 1982 года в регионе вышел за ноябрь индекс деловой активности в производственном секторе (ISM manufacturing), который упал до 36,2 пункта против 38,9 месяцем ранее (прогноз 38,2 пункта). Можно было бы теоретически предположить, что кто-то пытается продавать доллар в начале недели на ожиданиях выхода в среду индекса ISM Services за ноябрь также хуже ожиданий, либо публикации в пятницу ноябрьского отчета по занятости (Nonfarm payrolls). Хотя мы больше склоняемся в пользу того, что на рынке и так есть понимание, что в США идет рецессия и, что четвертый квартал не подарок. Поэтому вероятнее всего перед пятничными данными по занятости или заседанием ЕЦБ и Банка Англии в четверг мы увидим на рынке консолидацию\«боковик», а сильное движение будет уже в пятницу.

JPY\Carry trade
За прошедшую неделю фондовые индексы США (S&P500 +12%) показали рекордный рост за последние несколько десятилетий. Однако с завершением торжеств в Соединенных Штатах (День Благодарения) ушел позитив и с американского рынка акций, где взлет индексов сменился в итоге фиксацией прибылей и падение индексов на 5%-6% 1 декабря. На рынке FOREX, в свою очередь, все это по традиции привело к бегству в качество и собственно росту курса йены и доллара.

Росту пессимизма в принципе также могли способствовать рекордно слабые данные по производственному сектору Китая в понедельник, а также негативная статистика из Южной Кореи по экспорту в понедельник.

Другой негативный фактор, который также способствовал ухудшению настроений и сворачиванию carry trade — это заявления министра экономики и фискальной политики Японии Каору Йосано, который в интервью Financial Times заявил о том, что пакет стимулирующих мер в поддержку национальной экономике не сможет оказать какого-либо значительного положительного влияния на процессы внутри страны.

Как результат, по USD\JPY в понедельник мы можем наблюдать снижение с 95,50 до 93,20; EUR\JPY снижается до 117,75 против 121,30 утром.

EUR,GBP
Одна из ключевых тем для европейских валют сейчас — это предстоящее заседание в четверг Банка Англии и ЕЦБ. Ожидается, что BOE снизит ставку с 3% до 2%, а ЦБ Еврозоны пойдет на смягчение денежной политики на 0,75% с 3,25% до 2,5%.

При этом ряд аналитиков допускает продажи стерлинга в ближайшие дни на опасениях того, что , как и месяц назад, Банк Англии пойдет на более значительное снижение ставок, чем от него ждут. Возможно именно из-за этого 01\12 пара GBP\USD провалилась с 1,5375 до 1,4890, а кросс-курс EUR\GBP показал рост с 0,8250 до 0,8490. Кто-то слабость британской валюты банально объясняет тем, что данные по рынку жилье Великобритании в понедельник указали на продолжение рецессионных процессов в регионе и то, что ставки в 2009 году в Великобритании могут быть ниже, чем в Еврозоне. Индекс цен на жилье от Hometrack в ноябре показал падение цен до минимальных уровней за последние три года. По сравнению с предыдущим месяцем показатель снизился на 1,1%, в годовом исчислении на 8,1%.

Если развивать тему того, что рецессия идет и в экономике Еврозоны, то можно заодно отметить и выход в Германии хуже ожиданий за октябрь данных по розничным продажам\Retail sales — показатель снизился на 1,6% м\м и 1,5% г\г, а также падение индексов деловой активности в производственном секторе регионе (PMI Manufacturing) значительнее ожиданий в ноябре — в Германии показатель упал до 35,7, а в Еврозоне в целом до 35,6. В принципе аналогичную слабую статистику мы наблюдали и в Великобритании, где индекс PMI manufacturing упал до 34,4 против ожидавшихся 39,2.

Пара EUR\USD вместе с тем снижается с 1,2690 до 1,2620

Если в четверг мы не увидим новых продаж в курсах EUR\USD и GBP\USD на фоне решения ЕЦБ и Банка Англии снизить ставки, то, возможно, это будет означать то, что фактор смягчения денежной политики в Европе уже учтен, поэтому спекулянты вполне могут переключиться на продажи доллара уже под заседание ФРС в середине месяца. В таком случае можно будет ожидать в моменте восстановление курсов EUR\USD и GBP\USD в район как минимум максимумов прошлой недели.

Торговые рекомендации.
Мы в текущей ситуации ждем от рынка тех или иных идей — к примеру, прояснения в лучшую сторону судьбы американского автопрома (GM, F, Chrysler), что могло бы положительно сказаться на carry trade и S&P500 в конце текущей или на следующей неделе. Также мы допускаем, что по факту публикации в пятницу в США отчета по занятости в рамках или не на много хуже ожиданий мы увидим восстановления все того же аппетита к риску и в итоге падению спроса на доллары.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 03.12.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - смотрим на ЦБ Австралии и делаем выводы
03.12.08

Если смотреть глобально на валютный рынок, то практически ничего не изменилось в минувший вторник. Как уже отмечалось, многие спекулянты сейчас могут воздержаться от активной торговли, попросту дожидаясь четверга, когда свой вердикт представит Банк Англии и ЕЦБ, либо пятницы, когда в Соединенных Штатах выйдет ноябрьский отчет по занятости (Nonfarm payrolls).

Впрочем, если вдаваться в детали, то вполне можно отметить, что местами доллар США все-таки понес некоторые потери 2 декабря. Отчасти этому способствовало некоторое восстановление аппетита к риску или, проще говоря, рост фондовых индексов в Европе и Соединенных Штатах во вторник.

EUR, GBP и AUD
В случае с европейскими валютами мы все-таки по-прежнему живем ожиданиями хорошей коррекции к снижению курсов EUR\USD и GBP\USD в предыдущие месяцы. С точки зрения фундаментального анализа, поводом к росту курса евро и стерлинга может быть не только возможное восстановление мировых рынков акций в рамках новогоднего или предновогоднее ралли, но и те перемены, которые могут произойти или уже случились в денежной политике ФедРезерва, ЕЦБ, Банка Англии, а также ряда других ЦБ.

Для начала можно обратить внимание на курс AUD\USD и то, что Центральный Банк Австралии во вторник неожиданно снизил в рамках очередного заседания учетную ставку с 5,25% сразу до 4,25%, а не до 4,5%, как многие ожидали. Уже само по себе показательно то, что курс AUD\USD при этом сумел избежать какого-либо значительного снижения, завершив торговый день в районе отметки 0,6380, то есть там, где он и начался. Многое объясняет то, что RBA дал понять, что собственно на это смягчение денежной политики в Австралии, возможно, подошло к концу. Фактически мы могли наблюдать переломный момент в политике ЦБ, чего, на наш взгляд, с точки зрения фундаментального анализа, может быть вполне достаточно для восстановления курса AUD\USD до 0,70 или даже выше в ближайшие месяцы.

Нечто похоже в ближайшее время мы ожидаем и от Банк Англии, который, судя по всему, снизит ставку с 3% до 2% и на этом остановиться, либо будет близок к тому (ниже 1%-1,5% учетная ставка вряд ли снизится). В случае с ЕЦБ мы также считаем, что скоро могут появиться явные признаки того, что Центробанк Еврозоны также близок к тому, чтобы занять нейтральную позицию в плане денежной политике и банально оценить эффект от того снижения ставок, которое уже произошло. Все это также может означать в среднесрочном периоде рост курсов EUR\USD и GBP\USD на 10 или более фигур в рамках коррекции к случившемуся падению.

Добавим, что некоторые параллели в текущей ситуации можно провести с декабрем 2005 года, когда пара EUR\USD после длительного снижения в районе отметки 1,1655 обрела «дно» и затем начала расти. Тогда три года назад, во-первых, ФРС в декабре дал понять, что завершает повышать процентные ставки в скором времени (перемены в денежной политике, негатив для доллара), а ЕЦБ, напротив, указал на скорое ужесточение денежной политики (значительный позитив для евро. Сейчас можно вполне отметить, что заявления главы Fed Бена Бернанке в понедельник о том, что ЦБ США в ближайшее время переключиться на активную скупку Treasuries для того, чтобы и дальше сбивать стоимость денег, а заодно улучшать ситуацию с ликвидность, можно трактовать как негласный сигнал в плане того, что мягкая денежная политика продолжится за океаном, что собственно негатив для американской валюты.

Отметим, что по итогам вторника курс GBP\USD изменился незначительно, заверши торговый день в районе отметки 1,49. Поддержку стерлингу, возможно, оказало некоторое оживление мировых рынков акций 2 декабря, а негативом для британской валюты стали опасения, что Банк Англии, как и в прошлый раз, как и ЦБ Австралии, вполне может преподнести неприятный сюрприз, снизив ставку на более значительную величину в четверг, чем от него ожидают. С другой стороны, если такого сюрприза не случится, то можно будет пытаться 4\12 во второй половине дня играть на повышение в паре GBP\USD.

Что касается курса EUR\USD, то здесь впервые за неделю мы могли наблюдать рост с 1,2610 до 1,2710. В плане данных незначительным негативом для евро некоторые аналитики посчитали выход во вторник по Еврозоне за октябрь индекса цен производителей (PPI). Показатель продемонстрировал рекордное за последние 22 года падение, составив -0,8% м\м и +6,3% г\г (предыдущее значение -0,3% м\м и +7,9% г\г), что невольно могло трактоваться как еще один сигнал для ЕЦБ продолжать снижать процентные ставки.

JPY
Японскай йена незначительно подешевела во вторник на FOREX в рамках коррекции к росту днем ранее. До тех пор пока рынок акций США действительно не оживет, подтвердив планы относительно новогоднего\предновогоднего ралли, интерес к carry trade существенно, скорее всего, не возрастет. В данном случае также фактически надо ждать конца недели, заседания ЦБ и статистики из-за океана.

Препятствовать снижению курса йены, между тем, по-прежнему могут такие фактор, как визит Генри Полсона в Китай в ближайшие дни, а также общий пессимистичный настрой относительно мировой экономики. Национальное Бюро Экономических Исследований (National Bureau of Economic Research) заявило во вторник о том, что в США уже год как идет рецессия, которая по продолжительности больше чем в среднем предыдущие экономические спады, при этом не совсем понятно, когда же экономика начнет приходить в себя.

В результате имеем скромный рост курса USD\JPY с 93,00 до 93,10, а также подъем кросса EUR\JPY с 117,30 до 118,24

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 04.12.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - все зависит от ЕЦБ и Банка Англии в четверг
04.12.08

Развязка, собственно, совсем близка на FOREX. Вполне возможно, что уже во второй половине дня в четверг, когда свои вердикты в рамках очередных заседаний представит ЕЦБ и Банк Англии, на FOREX мы увидим формирование той или иной тенденции, которая, будем надеется, перерастет в итоге в сильное и продолжительное движение после нескольких недель бокового тренда.

Пока же отметим, что на фоне неопределенности и сохранения повсеместно негативного новостного фона доллар США продолжил дорожать на валютном рынке. Негативные макроэкономические данные из Европы и Соединенных Штатов в очередной раз трактовались как еще один сигнал относительно того, что ничего хорошего сейчас на мировых рынках акций не случится, поэтому спрос на долларовые Treasuries, а заодно и американскую валюту и дальше будет высокий (по ходу дела можно лишний раз вспомнить здесь и делеверджинг).

В плане вышедших в США макроэкономических данных все-таки стоит обратить внимание на то, что отчет от рекрутинговой ADP указал на сокращение занятости в частном секторе американской экономики на 250k (ожидали 200k). Индекс деловой активности в сфере услуг (ISM Services) при этом в стране в целом в ноябре вышел на очередном рекордном минимуме, упав до 37,3 пунктов против 44,4 пунктов ранее. Все это может означать, что пятничная статистика (Nonfarm payrolls) в США также будет хуже ожиданий, что после заседания ЕЦБ и Банк Англии, когда определенные риски спадут для европейских валют, может означать в итоге усиления давления на американскую валюту.

EUR
Для евро вновь негативом стали слабые макроэкономические данные по экономике Еврозоны. Розничные продажи (Retail sales) в регионе в октябре снизились на 0,8% м\м и 2,1% г\г (предыдущее значение -0,2% м\м и -1,6%), индекс деловой активности в сфере услуг вместе с тем упал до 42,5 пунктов против ожидавшихся 43 (предыдущее значение 45,8 пунктов).

Мы бы, впрочем, не обращали значительного внимания на данного рода статистику. Все будет зависеть от того, какую оценку текущей ситуации в экономике в четверг даст ЕЦБ, укажет ли он, в частности, на то, что и далее намерен агрессивно снижать процентные ставки, либо, напротив, намекнет на скорые перемены в денежной политике. Если будет намек на второй вариант, то смело можно ожидать рост курса EUR\USD заметно выше 1,30. В принципе можно сильно не утруждать себя в техническом анализе, а банально ждать пресс-конференции Жан-Клода Трише в 16:30 мск, а затем к 17:00 мск по форме сформировавшейся часовой свечи сделать уже выводы относительно того, куда смотрит рынок. Довольно-таки часто бывает, что к этому времени на FOREX по евро формируется довольно-таки четкая тенденция, которой остается только следовать.

В моменте при этом по EUR\USD мы исходим из того, что в тех продажах, которые наблюдались в паре в предыдущие торговые дни и вызвали снижение курса к 1,2560, мы фактически могли наблюдать дисконтирование рынком предстоящего снижения учетной ставки в Еврозоне с 3,25% до 2,75%. Сейчас, по факту, можно вполне рассчитывать на то, что после такого решения мы как минимум увидим закрытие «коротких» позиций по EUR\USD, что позволит нам вновь восстановится до 1,30.

Если ЕЦБ при этом снизит ставку менее чем на 0,5%, то можно также рассчитывать на сильный рост в моменте курса евро. Что касается более агрессивного снижения ставки, чем многие ожидают на данный момент, то если при этом ЕЦБ намекнет на то, что смягчение денежной политики близко к завершению, то евро опять же покажет, если не по итогам дня, то в ближайшем будущем рост.

GBP
Куда более болезненно на слабую макроэкономическую статистику на FOREX реагирует британский фунт. Связано это как раз с тем, что любые данные, подтверждающие значительные проблемы в экономике Еврозоны, могут довольно-таки четко трактоваться как сигнал к тому, что Банк Англии снизит ставку значительнее, чем от него многие ожидали (прогноз 2%, текущее значение 3%).

В минувшую среду такой статистикой стала публикация от Nationwide индекса потребительских настроений за ноябрь и особенно индекса деловой активности в сфере услуг за аналогичный период. Показатель PMI Services в регионе упал до рекордных минимумов за последние 12 лет, составив 40,1 пунктов против прогнозировавшихся 41,3 (предыдущее значение 42,4).

На фоне всего этого пара GBP\USD снижалась с 1,4917 до 1,4665 в моменте. Пока мы продолжаем склонятся больше в пользу того, что в значительной степени снижение ставок на Туманном Альбионе уже учтено в курсе британской валюты. Поэтому даже в случае снижения ставки на 1% до 2% мы считаем, что в паре GBP\USD вполне может появится возможность для игры на повышение. В общем, рассчитываем на то, что поддержка 1,46 устоит.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 23 часа 12 минут
FOREX - ЕЦБ и Банк Англии в центре внимания
05.12.08

В минувший четверг применительно к курсам EUR\USD и GBP\USD как никогда было актуально негласное правило «продавай на ожиданиях, покупай на фактах». Так, до публикации итогов заседания ЕЦБ и Банка Англии мы могли наблюдать продажи в валютных парах, а по факту вынесения решения по ставкам уже рост.

Существенное внимание при этом 4 декабря стоило обратить помимо всего прочего на прошедшее утром заседание Центрального Банка Швеции, в рамках которого учетная ставка в регионе неожиданно была снижена не на 1%, а сразу на 1,75% до 2%. Вместе с этим в рамках представленного стейтмента Центробанк указал на значительное ухудшение экономической ситуации в стране с октября, что собственно требует более низких процентных ставок. Все это можно трактовать как а) сигнал к тому, что ЦБ Швеции в дальнейшем вновь пойдет на снижение ставок б) спекуляции на тему того, что ЦБ Норвегии в рамках заседания 17\12 может также пойти на более значительное снижение ставки, чем ожидалось ранее (прогноз -1,75% до с текущих 4,75%), что создает дополнительное давление на норвежскую крону в курсах EUR\NOK или USD\NOK.

Внимание на Швецию мы обращаем еще и потому, что порой политику данного ЦБ рассматривают как своеобразный опережающий сигнал в плане того, чего ждать от ЕЦБ. До заседание ЦБ Еврозоны действия скандинавов собственно и вызвали в моменте падение курса EUR\USD до 1,2550.

ЕЦБ
К счастью для евро «шведский сценарий» в плане дальнейшей политики ЕЦБ не реализовался 4 декабря. Более того, в моменте у покупателей в EUR\USD появилась вполне обоснованная надежда на то, что курс может попытаться в ближайшие дни восстановиться до 1,30. Если с точки зрения технического анализа можно говорить о банальном закрытии «коротких» позиций по евро, то с позиций фундаментального подхода для начала стоит отметить то, что доходность немецких государственных облигаций в четверг показал рост, указав на то, что спекуляции по поводу дальнейшего агрессивного снижения процентных ставок в Еврозоне до конца не обоснованы.

Кривая доходности незначительно, но сместилась вверх.

Ответом на многие вопросы стала пресс-конференция Жан-Клода Трише, в рамках которой глава Европейского Центрального Банка уклонился от намеков по поводу того, что в дальнейшем будет с процентными ставками, что уже позитивно для евро, но при этом дал понять, что член Управляющего Совета ЕЦБ не должны быть заложниками текущего смягчения денежной политики и загнать ставку на чрезмерно низкий уровень. В принципе это уже можно трактоваться как то, что ЕЦБ в скором времени может захотеть взять паузу или, по крайне мере, воздержаться на каком-либо из заседаний от снижения ставок.

Все это во многом и позволило курсу EUR\USD во второй половине дня буквально взлететь в район отметки 1,2847; торговый день для евро, правда, закончился в районе отметки 1,2769.

Если исходить из того, что, судя по ISM Services, ноябрьские Nonfarm payrolls в пятницу в 16:30 мск могут быть на теоретическом уровне -500k, то можно вполне исходить из того, что данная статистика окажется в итоге хуже ранее озвученных прогнозов, что в моменте усилит давление на доллар и вызовет снижение его курса в рамках коррекции к росту на этой и прошлой неделе. Напомним, что сейчас многие ожидают сокращения занятости в Соединенных Штатах в ноябре на уровне -290k против -240k месяцем ранее. Подтверждением того, что нас могут ждать слабые данные может быть также выход хуже ожиданий статистики по вторичным заявкам на пособия по безработице, которые достигли 4,09 млн или рекордного максимума с декабря 1982 года.

Банк Англии
Британский фунт, несомненно, поддержало то, что Банк Англии в минувший четверг снизил ставку всего лишь на 1% до 2%. Многие ожидали увидеть -1,25% или даже 1,5%, поэтому данного рода решение и позволило паре GBP\USD после падения ниже 1,45 затем восстановился к концу дня до 1,4650 при том, что внутридневной максимум пришелся выше отметки 1,48.

Банк Англии при этом дал понять, что видит значительные риски существенного снижения инфляции в Великобритании, что многие трактовали как сигнал к тому, что скоро учетная ставка в регионе будет в районе 0 (GBP\USD при таком сценарии развития событий видится в районе 1,40 или даже ниже.

Также незначительное, но смещение кривой доходности вверх.

Из позитивного для стерлинга при этом можно отметить то, что доходности британских облигаций в четверг все-таки показали незначительный, но рост. Вместе с этим с 0,8% в начале недели до 0,98% в четверг увеличился спрэд между обычной десятилетней государственной облигацией и десятилеткой защищенной от инфляции, что указывает на то, что не все верят в якро выраженные дефляционые процессы на Туманном Альбионе.

Мы во всем происходящем видим некоторые предпосылки для роста курса GBP\USD до 1,50 в моменте, дальнейшая динамика курса стерлинга будет во многом зависеть и от того, как участники валютного рынка будут смотреть на предстоящее заседание ФРС 16\12.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 08.12.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

Покупаем S&P500, Oil\Gold, продаем USD
08.12.08

Перемен, мы ждем перемен... (с)

S&P500\carry trade
После пятницы, когда в Соединенных Штатах вышел, пожалуй, самый слабый отчет по занятости (Nonfarm payrolls -533k, Unemployment rate 6,7%) за последние несколько десятилетий, а рынок акций США не упал (Dow Jones +3,09%, S&P500 +3,65%, Nasdaq +4,41%), мы стали по другому смотреть на финансовые рынки, отмечая значительное увеличение аппетита к риску в инвесторской среде.

Сама по себе такая реакция фондового рынка позволяет говорить о том, что такой фактор для бирж США, как рецессия в США, уже в значительной степени дисконтирован или учтен в курсах. Если так, то мы беремся предположить, что в рамках предновогоднего или рождественского ралли мы увидим взлет фондового индекса S&P500 до 1000 пунктов в ближайшие несколько недель, что вместе с этим на FOREX вызовет снижение курса доллара и рост интереса к carry trade (позитивно для покупателей в XXX\JPY). Подтверждением нашим предположениям могут бы следующие факторы:
Приход новой администрации в Белый Дом участники финансовых рынков уже само по себе воспринимают как значительный позитив, учитывая а) состав команды Барака Обамы б) конкретику в действиях нового президента. Последний позитивный сигнал — это намерение Обамы запустить программу госрасходов, которая приведет к рекордному за последние 50 лет созданию числа рабочих мест в экономике (общественные работы — строительство дорог, туннелей). Данного рода меры вполне могут подхлестнуть интерес к сильно упавшим в цене акциям, особенно, если учесть, что на рынке целая когорта спекулянтов, которые ищут малейший повод для игры на повышение.
Предположительно, в понедельник Конгресс США может определиться с дальнейшей судьбой национального автопрома. Речь идет о выделении порядка 14$ млрд для того, чтобы GM, Ford, Chrysler дотянули хотя бы до 31 марта 2009 года. Мы считаем, что ранее ликвидация позиций carry trade (xxx\jpy), а также высокий спрос на Treasuries, как и низкий на акции был связан во многом с тем, что инвестор боялись банкротства кого-нибудь из троицы и реакции на него аналогичной, как и в случае с Lehman Brothers, учитывая масштабы контрактов CDS на долги американских автопроизводителей. Конкретика по данному вопросу также может быть сильно позитивна для рынка акций.

В принципе можно и просто исходить из того, что на предстоящей неделе не ожидается какой-либо опасной статистики, зато совсем немного времени осталось до заседания ФРС, в рамках которого ставка по федеральным фондам, судя по всему, еще раз будет снижена на 0,5%, что будет позитивно для рынка акций США.

С точки зрения рынка FOREX рост индекса S&P500 до 1000 пунктов может идеально сочетаться с попыткой курса USD\JPY вернуться к отметке 100, а пары EUR\JPY восстановиться до 125\130.

Нефть и золото
Те надежды, которые сейчас инвесторы испытывают по поводу восстановления американской экономики, могут вполне поддержать и товарный рынок, учитывая то, что Соединенные Штаты остаются крупнейшим в мире потребителем черного золота.

В данном конкретном случае во внимание следует принять еще следующие несколько моментов:
а) Контанго по нефтяным фьючерсам на рекордном уровне за десятилетие; покупка нефти, ее хранение в нефтехранилище и продажа в рамках того или иного фьючерса может быть выгоднее, чем операции с акциями или облигациями.
б) Президент ОПЕК Шакиб Хелиль пообещал значительное сокращение квот, если нефть останется ниже 60$ длительное время — многие ждут -2 млн баррелей 17\12.

В принципе в моменте все это может подстегнуть восстановление цен на нефть до 50$ за баррель, что может в конечном счете стать неплохой краткосрочной торговой идеей, хотя с позиций оценки риска мы с большим интересом смотри на игру на повышение в S&P500.

Если при этом сконцентрироваться больше не на восстановлении экономики, а на слабости доллара, то вполне можно внимание обратить и на золото, которое в ближайшие недели может попытаться восстановиться до 800$-830$ за тройскую унцию до конца года. Скептики, правда, говорят, что по мере нормализации ситуации на финансовых рынках, роста позитива по поводу экономики США спрос на золото как «тихую гавань» может ощутимо снизиться, что не позволит ценам на металл заметно подрасти.

FOREX
Уже порядка трех месяцев пара EUR\USD консолидируется в коридоре 1,25\1,30, к верхней границе которого мы сейчас и направляемый. На наш взгляд, большая часть продаж по евро\доллар с лета этого года была связана именно с бегством инвесторов от риска, поэтому любое значительное ралли на рынке акций США в конечном счете может послужить сигналом к штурму 1,30 и коррекционному росту курса вплоть до 1,35\1,38\1,40. Помимо всего прочего мы считаем, что до конца еще не отыгран фактор довольно-таки «ястребиного» последнего заседания ЕЦБ, в рамках которого Трише дал довольно-таки четко понять, что агрессии в смягчении денежной политики Еврозоны может и не быть в ближайшие месяцы.

По GBP\USD можно еще раз обратить к заметке, которую еще в конце прошлой недели представили в PIMCO, где речь шла о том, что стерлинг уже, возможно, достиг дна, учитывая то сильное снижение процентных ставок, которое в Великобритании уже произошло, а также последние действия Банка Англии, который оказался не таким «голубем» как от него ожидали, снизив в минувший четверг ставку всего лишь на 1%. По GBP\USD мы ждем роста до 1,55 в ближайшие несколько недель.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 22 часа 54 минуты
FOREX - доллар под давлением
09.12.08

На фоне позитивных новостей из-за океана в понедельник на FOREX мы могли наблюдать рекордное за последние две недели падение курса доллара США. Напомним, что аппетит к риску в значительной степени подстегнули еще в выходные прозвучавшие заявления о том, что Барак Обама планирует потратить до 2010 года порядка 500$ млрд для стимулирования национальной экономики, в результате чего в регионе будет создано 2,5 млн рабочих мест. Другая позитивная новость - это собственно желание американских властей отсрочить гибель GM, Ford, Chrysler.

В принципе коренная смена новостного фона может рассматриваться на валютном рынке как сигнал к снижению спроса на безрисковые активы/treasuries, то есть как сигнал по поводу роста курсов EUR/USD и GBP/USD, а также в кросс-курсах XXX/JPY.

Здесь, правда, сразу следует сделать поправку на то, что какого-либо значительного роста доходности Treasuries 8 декабря мы не увидели, хотя в Казначействе США заявили о том, что на этой неделе бондов будет размещено на 44$ млрд, то есть больше, чем ожидали многие аналитики. Все, впрочем, можно перевести на то, что в конечном счете данные размещения поддержат курс USD/JPY.
Рынок долговых инструментов США сейчас нам представляет прекрасным индикатором того, насколько улучшился аппетит к риску у инвесторов. Сильный рост доходности казначеек (снижение цен на облигации) может вполне указывать на то, что некоторые инвесторы начинают избавляться от Treasuries, перекладываясь в рисковые активы.

Кривая доходности практически не сместилась вверх, то есть рост yields был минимален.

Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций (дневной график).

Что касается перспектив на вторник и ближайшие торговые дни, то, учитывая не самый насыщенный внешний фон в плане статистики, выделим следующее. Во-первых, вынесение положительного вердикта по американскому автопрому, то есть выделение 14$ млрд GM, Ford, Chrysler может в краткосрочке (в течение дня) поддержать американскую валюту. Во-вторых, ближе к концу недели доллар может оказаться под давлением на фоне предстоящей публикации в Соединенных Штатах в пятницу, 12 декабря, данных по розничным продажам (Retail sales) за ноябрь. Ожидается, что после падения в октябре на 2,8% показатель снизится еще на 2%, что собственно на FOREX может подстегнуть дальнейшую ликвидацию "длинных" позиций по доллару.

EUR
Динамика курса евро/доллар, как мы уже отмечали, всецело в последнее время определяется отношением инвесторов к риску, а не качеством выходящих макроэкономических данных. Однако мы бы все-таки обратили внимание на ряд показателей.

Если говорить уже о случившемся, то статистика за октябрь в Германии по промышленному производству (Industrial production) оказалась заметно хуже ожиданий. Показатель снизился на 2,1% м/м и 3,9% г/г против ожидавшихся -1,5% м/м и -2,7% г/г. Отметим, что куда интереснее сейчас для спекулянтов те данные, которые выйдут во вторник в Германии в 13:00 мск. Речь идет об индексе экономических ожиданий ZEW (ZEW economic expectations index), который в декабре, предположительно, снизился до -59 против -53,5 ранее.

По итогам дня пара EUR/USD демонстрирует рост с 1,2725 до 1,2925. Выход из коридора 1,25/1,30 сам по себе укажет направление дальнейшего движения.

GBP
С каждым днем продолжает поступать все больше и больше сигналов относительно того, что курс EUR/GBP в долгосрочном периоде, скорее всего, продолжит расти. Непосредственно в начале недели некоторое давление на стерлинг могли оказать данные по инфляции с Туманного Альбиона, которая снижается в регионе несколько более быстрыми темпами, чем ожидали многие аналитики. Как следствие, все это в моменте создает предпосылки для спекуляций по поводу дальнейшего снижения процентных ставок в Великобритании.

Отметим, что индекс цен производителей (PPI output) в регионе в октябре составил -0,7% м/м и 5,1% г/г против ожидавшихся -0,6% м/м и 5,2% г/г. Может быть, некоторое давление на стерлинг оказывала в понедельник предстоящая публикация в Великобритании 9 декабря в 12:30 мск данных по промышленному производству (Industrial production) и обрабатывающей промышленности (Manufacturing output) за октябрь, которые могут невольно подтвердить высказанные выше опасения.

На фоне этого в начале недели пара EUR/GBP во многом и показала рост до 0,8685 к вечеру против 0,8635 утром. В долгосрочном периоде целью для игры на повышение здесь остается уровень 0,90.
Что касается пары GBP/USD, то здесь после роста по итогам дня с 1,4725 до 1,4880 мы вполне допускаем еще одно тестирование резистанса 1,50, что будет вполне возможно, если статистика из Великобритании выйдет в рамках или лучше ожиданий; причем, реакция на хорошие данные, на наш взгляд, на FOREX будет сильнее, чем на возможный негатив.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Admiral Markets analyst · 10.12.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - Давление на доллар может усилиться
10.12.08

Считается, что во вторник на финансовых рынках мы могли наблюдать во многом коррекционные движения к тем процессам, которые наблюдались днем ранее. Рынок акций США, в частности, по S&P500 снизился после бурного роста на 2,3%, Dow-Jones просел на 2,7%, цены на нефть скорректировались на 3,5%. Если взять при этом FOREX, то здесь успехи доллара были, что самое интересное, 9 декабря довольно-таки скромные, что наводит на мысль о том, что снижение курса американской валюты еще получит продолжение.

Пара EUR\USD фактически начала и завершила торговый день в районе отметки 1,2940, наконец-то прореагировав на выходившие в Германии в целом удовлетворительные статистические данные. Напомним, что индекс экономических ожиданий ZEW (ZEW economic expectations index) неожиданно улучшился до -45,2 против ожидавшихся -59.

Если брать британский фунт, то здесь мы, конечно, могли наблюдать значительное снижение котировок (пара GBP\USD снизилась с 1,4892 до 1,4756), что в принципе было вполне закономерно, учитывая поток негативной макроэкономической статистики из Великобритании. Во-первых, данные по промышленному производству и обрабатывающей промышленности вышли хуже ожиданий на рекордно низком уровне с 1980 года. Во-вторых, статистика от RICS указала на самые низкие с 1978 года продажи жилья на Туманном Альбионе. В-третьих, Британский Консорциум Ритейлеров заявил впервые за последние 13 лет о падении сопоставимых продаж в магазинах открытых по крайне мере 12 месяца назад. Все это вновь подстегнуло спекуляции по поводу того, что скоро спекулянты начнут открывать очередные короткие позиции в курсах GBP\XXX в расчете на то, что Банк Англии в январе пойдет на снижение процентной ставки более чем на 0,25%.

Однако, что само по себе показательно, уже в среду курс GBP\USD без труда утром восстановился до 1,4840, вернув большую часть утраченных потерь. Тот факт, что спекуляции на счет дальнейшего снижения процентных ставок в Великобритании так быстро отошли на второй план уже само по себе указывает на то, что в основном рынок сейчас нацелен в GBP\USD преимущественно на покупку. В данном случае мы продолжаем ожидать восстановления курса стерлинга до 1,55. Пара EUR\USD добавим тоже при этом в среду утром довольно-таки резво восстанавливается до практически 1,30.

Причем, на наш взгляд, давление на доллар может усилиться на FOREX во второй половине сегодняшнего дня, формальным поводом к чему могут быть предстоящие голосования в среду в Сенате США по поводу выделения 15$ млрд американскому автопрому. Еще накануне представитель Демократов Харри Рейд пытался убедить нас в том, что стороны пришли к компромиссу, поэтому самое позднее в среду вечером решение будет принято. Если это произойдет, то мы вполне можем ожидать дальнейшего роста на рынке акций США на фоне значительного увеличения аппетита к риску у инвесторов. На FOREX все это может обернуться, как это уже было в понедельник, сильным падением курса доллара, а также японской йены. Естественно, что любое дальнейшее затягивание вопросу по поводу дальнейшей судьбы GM, Ford и Chrysler может, напротив, привести к укреплению курсов обозначенных валют.

При этом в случае благоприятного сценария развития событий будет очень показательно, сумеет ли пара EUR\USD преодолеть ключевой рубеж 1,3000\1,3050 и тем самым продолжить движение в район 1,35.

Отметим, что усилению давления на доллар по мере приближения конца недели может также способствовать публикация в Соединенных Штатах статистки по розничным продажам (Retail sales) за ноябрь.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 3 часа 22 минуты
Программа "

" от 10.12.08

Admiral Markets analyst · 12.12.2008

Ответ: Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

FOREX - наступление на доллар
12.12.08

Доллар США в минувший четверг понес значительные потери против подавляющего числа валют на рынке FOREX. Некоторые аналитики при этом обращали внимание на то, что к этому могли привести перемены на денежном рынке, где довольно-таки существенно снизились долларовые ставки Libor, что может четко указывать на падение спроса на доллары и то, что в моменте бегство от риск (risk aversion) завершилось.

Показательно, кстати, и то, что вместе с падением курса американской валюты ожил товарный рынок, где нефть 11 декабря подорожала на 8,5% до 47,5$ за баррель, а вместе с этим подскочили цены на промышленные и драгоценные металлы. Если считать, что по сырью коррекции как таковой к недавнему падению цен мы не видели, то вполне можно рассчитывать на то, что в ближайшие пару недель способствовать падению курса доллара может восстанавливающийся товарный рынок, хотя пока все происходит наоборот.

EUR, GBP, CHF
В последнее время мы получаем все больше сигналов относительно того, что Европейский Центральный Банк, возможно, уже близок к тому, что прекратить снижать процентные ставки. Неделю назад в принципе на это в рамках очередного заседания указал Жан-Клод Трише, а в четверг во многом схожим образом поступил и Юрген Штарк из Центробанка. Со слов члена Управляющего Совета ЕЦБ, во-первых, можно рассчитывать на то, что во 2п09 европейская экономика пойдет на поправку, во-вторых, не так уж много сейчас и пространства для маневра в плане снижения ставок.

Во многом схожего тона высказываний придерживался в четверг и другой представитель ЕЦБ — Аксель Вебер, который тоже, похоже, считает, что пора уже заканчивать со смягчением денежной политики в регионе.

Как результат, пара EUR\USD 11 декабря достигает рекордных значений за последние семь недель, демонстрируя рост с 1,3030 до 1,3340 по итогам дня, тестируя при этом в моменте рубеж 1,34.

Все происходящее исторически можно сопоставить с декабрем 2005 года, когда также произошли существенные перемены в политике ЕЦБ. Тогда, правда, речь шла о начале цикла повышения процентных ставок, что собственно позволило паре EUR\USD в последующие месяцы показать существенный рост. Сейчас мы рассчитываем на то, что курс евро\доллар также ощутимом прибавит, прежде всего, за счет ликвидации «коротких» позиций, что позволит нам до окончания первого квартала увидеть достижение рубежа 1,40.

Добавим, что в четверг успехи единой европейской валюты можно было банально объяснить еще и тем, что по EUR\USD после роста выше 1,3050 мы видели большое количество сработавших защитных стоп-ордеров (стоп-лоссов). Другая причина — это, возможно, желание ряда инвесторов переложиться в евро из швейцарского франка и британского фунта, учитывая непростую ситуацию в британской экономике, а также в Швейцарии.

По поводу франка следует только отметить, что взлет кросс-курса EUR\CHF с 1,56 до 1,58 можно объяснить решением Национального Банка Швейцарии понизить процентные ставки до 0,5% или четырехлетнего минимума, а также негативными прогнозами относительно того, что национальную экономику ждет самая тяжелая рецессия с 1982 года. Что касается торговых идей в данном случае, то мы бы не спешили с открытием позиций на покупку по EUR\CHF, учитывая то, что значительная доля роста уже произошла, хотя при этом не исключаем, что на фоне восстановления аппетита к риску кросс-курс поднимется вплоть до 1,60.

По EUR\GBP, где мы в четверг наблюдали рост с 0,88 до 0,8870, можно еще раз отметить, что целью для игры на повышение здесь последние месяцы был рубеж 0,90, до которого практически рукой подать. На наш взгляд, сейчас здесь уже поздно открывать позиции на покупку, более того, не исключено, что в 1кв09 стерлинг вернет часть потерь против евро, если в январе или феврале Банк Англии четко укажет на то, что он намерен завершить снижать процентные ставки в Великобритании.

Собственно как только будет более менее значительный намек на то, что в политику Банка Англии скоро внесут перемены, то тут же и курс GBP\USD выстрелит на FOREX. Пока же по данной валютной паре 11 декабря мы видим по сравнению с евро скромный рост с 1,4793 до 1,5030. До конца года по-прежнему в данном случае рассчитываем на восстановление котировок до 1,55.

JPY
Судьба американского автопрома не была решена в минувший, что привело к снижению фондовых индексов США на 2%-3%, падению акций GM примерно на 10%, а заодно и к снижению интереса среди инвесторов к carry trade. Пара USD\JPY во многом из-за этого снизилась с 92,75 до 91,55, а кросс-курс GBP\JPY показал довольно-таки скромный рост, завершив день в районе отметки 137,65.

Мы считаем, что либо к Католическому Рождеству, либо уже после Нового года на рынке акций США все-таки случится в том или ином виде ралли или рост фондовых индексов на 10%, что может быть связано в том числе со вступлением Барака Обамы в Белый Дом. Все это, в свою очередь, приведет к значительному ослаблению курса йена.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 4 часа 13 минут

Обзор рынка Forex от компании Admiral Markets - Страница 2

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Интересующийся

Похожие темы