Добрый вечер!
Принимаем заявки на обмен.
Принимаем заявки на обмен.
-
Реклама: 💰 Пополни свой портфель с минимальной комиссией на Transfer24.pro
-
Добро пожаловать на инвестиционный форум!
Во всем многообразии инвестиций трудно разобраться. MMGP станет вашим надежным помощником и путеводителем в мире инвестиций. Только самые последние тренды, передовые технологии и новые возможности. 400 тысяч пользователей уже выбрали нас. Самые актуальные новости, проверенные стратегии и способы заработка. Сюда люди приходят поделиться своим опытом, найти и обсудить новые перспективы. 16 миллионов сообщений, оставленных нашими пользователями, содержат их бесценный опыт и знания. Присоединяйтесь и вы!
Впрочем, для начала надо зарегистрироваться! -
🐑 Моисей водил бесплатно. А мы платим, хотя тоже планируем работать 40 лет! Принимай участие в партнеской программе MMGP
-
📝 Знаешь буквы и умеешь их компоновать? Платим. Дорого. Бессрочная акция от MMGP: "ОПЛАТА ЗА СООБЩЕНИЯ"
Buy-bitcoin.pro - обменник биткоинов - Страница 20
- Автор темы buy-bitcoins
- Дата начала
Дивное новое десятилетие
Вот и закончился 2019 год.
Чуть более десяти лет прошло с тех пор, как Сатоши Накамото выпустил Биткоин. И это случилось прямо на стыке двух десятилетий после наступления нового тысячелетия — того момента, когда чуть ли не весь мир боялся, что в 2000 году отключатся все компьютерные системы и мы вернемся в каменный век.
Эти два десятилетия были невероятными.
Сначала мы стали свидетелями величайшего в истории экономического пузыря, пузыря доткомов, за которым последовало схлопывание пузыря и крах доткомов, на который многие ссылаются сегодня на своих графиках зрелости технологий а-ля Gartner.
Затем были события 11 сентября 2001 года. И хотя я не собираюсь здесь обсуждать, было ли это дело рук своих или нет, но они стали очень удобным поводом для ужесточения политики и формирования своего рода полицейский государств, которые заставили бы Хаксли и Оруэлла перевернуться в гробу.
В первую декаду нового тысячелетия был проведен крупнейший эксперимент в области финансовой инженерии, с распространением дешевых кредитов, новых финансовых продуктов, долговых инструментов, производных от этих долговых инструментов, производных от производных долговых инструментов и так далее – все, чтобы замаскировать риски и при этом получать неприличную прибыль без производственных затрат.
В итоге это привело к величайшему финансовому кризису со времен Великой депрессии. Теперь его называют «мировым финансовым кризисом», или МФК, так как отголоски этого практически системного краха дали о себе знать во всем мире.
Обычным и центральным банкам удавалось поддерживать на плаву финансовую систему при рекордном уровне долга (слово «триллион» стало обыденным), но проблемы все равно всплыли в конце 2007 – начале 2008 года.
И в этот период наживались не только банкиры. Почти все, у кого был доступ к банковскому счету и кто имел зарплату хотя бы обслуживающего персонала «Макдоналдс», возомнили себя профессиональными «инвесторами» и приобретали в кредит по 10 объектов недвижимости и 3 машины.
Разгар этой мании обернулся для всех катастрофой — что неудивительно, — но последующее спасение банков (и фактически государства) за счет налогоплательщиков на том основании, что эти структуры были слишком значимы, чтобы рухнуть, навредило всему миру, как ничто другое.
И под налогоплательщиками я имею в виду всех. Через налоги, о которых все мы знаем, либо через скрытые налоги, которые мы платим в связи с обесцениванием наших денег, т. е. тех единиц, в которых мы измеряем наше время, энергию и вклад в общество – мы все заплатили за это. Независимо от того, участвовали ли мы в этом процессе или нет. Некоторые, кто был в «игре», ничем не рисковали, и при этом многим, кто не имел к «игре» отношения, пришлось расплачиваться.
Система поглотила и обобществила потери и тем самым превратила «доброкачественную опухоль» в «злокачественный рак», который сегодня поедает деградирующую систему изнутри.
Впрочем, не все было так плохо.
В то время как банкиры проводили свои эксперименты, технологи добивались успехов в области программной инженерии, которая заложила основы для невероятного преобразования инфраструктуры с помощью установления глобальной связи и увеличения доступности информации.
Мы видели, как весь мир трансформировался благодаря технологии, которую многие списали со счетов почти десятилетием раньше.
Возникшие технологические гиганты, которые создавали новые продукты, услуги и платформы на основе открытой глобальной информационной сети, называемой Интернетом, неспешно развивались, а затем внезапно стали крупнейшими компаниями в мире.
Известный теперь уже цикл зрелости технологий от Gartner почти идеально описывает этот технологический цикл от момента краха доткомов до последующего периода «доминирования»: сейчас на долю FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix и Google) или MAGA (Microsoft, Apple, Google и Amazon) приходится более четверти всей капитализации фондового рынка США.
Что за времена!
Если период между пузырем доткомов и МФК можно назвать сумасшедшим, то для описания периода после МФК слов уже не найти.
Когда в 2009 году рынок сформировал минимумы и снова перешел к росту, а государства и центральные банки по всему миру ввели просто немыслимое кредитно-денежное и налогово-бюджетное стимулирование, мир изменился, возможно, сильнее, чем за последние пять столетий.
Благодаря появлению одной из самых революционных технологий (iPhone) в сочетании со связью 4G и Интернетом, инновации достигли рекордного уровня – и все это на фоне деградирующей государственной и финансовой инфраструктуры. Такое сочетание породило общество, которое предпочитает жить здесь и сейчас, не задумываясь о будущем и потакая своим слабостям. Это выражается в слепом потреблении и бесконечной погоне за прибылью, которой эти люди готовы добиваться любой ценой.
За последнее десятилетие мы видели:
· рост и развитие социальных сетей;
· подъем Китая;
· потерю приватности;
· рекордные уровни долга и непрекращающуюся разработку загадочных финансовых схем;
· рекордное кредитно-денежное и налогово-бюджетное стимулирование;
· крупнейшие в истории потоки капитала, омывающие деградирующую систему;
· бестолковые компании, достигающие оценки в 1 млрд долларов за одну ночь;
· как слово «триллион» стало обыденным;
· отрицательные реальные процентные ставки, то есть когда вы платите банку за то, что храните в нем свои деньги;
· возникновение нелепых левых и коллективистских движений;
· борьбу за свободу слова;
· фейковые новости и голословные СМИ;
· рекордную рентоориентированность;
· формирование полицейских государств;
· мутацию свободных государств в коммунистические;
· комплекс корпоративного управления;
и ооочень много чего еще.
Похоже, что чрезмерность и перегиб во всем — основная тема этого десятилетия. Но это перегиб не в лучшую сторону: не в сторону изобилия, но в сторону обмана и расточительства.
Неужели мы внезапно достигли нового уровня технического прогресса? Или это отклонение от нормы?
Я бы грешил на последнее, и данные на следующем графике вполне наглядно это показывают:
Из-за последствий этого перегиба порой возникает ощущение, что мы живем в мире, где только впустую тратим свое драгоценное время:
· мы жалуемся на то, что не имеет значения, и при этом
· работаем на нелюбимой работе, чтобы продавать людям барахло, которое им не нужно, чтобы в итоге
· заработать деньги, к которым мы относимся легкомысленно,
· чтобы потратить их на барахло, которое нам не нужно или которое мы не можем себе позволить.
(Когда-то меня называли циником... Не знаю почему).
Конечно, это очень грубое описание ситуации, но тот факт, что во многих случаях это правда, указывает на то, что не все так радужно.
Я говорю это не для того, чтобы расстроить вас — в мире очень много хорошего, но я хочу вас «пробудить».
Последнее десятилетие было определяющим.
Совмещение технологического прогресса и деградирующего государства подготовило почву для революции, не похожей ни на одну из тех, о которых мы читали, слышали или которым были свидетелями. И вы живете в самый разгар ее!
Появление Интернета стало началом.
Это событие заложило основу для создания глобальной сети, частью которой мы все являемся. Я полагаю, это стало первым шагом к гораздо большим переменам, важность которых сегодня понимают очень немногие.
За эти безумные два десятилетия произошло нечто очень значимое.
Более значимое, чем iPhone, Интернет и революция социальных сетей, вместе взятые.
Это появление денег, созданных для людей.
Денег, которые максимально соотносятся с единственными известными нам фиксированными величинами во вселенной, а также с основными строительными блоками всего общества: энергией и временем.
Денег, которые когда-нибудь станут нетленной валютой и катализатором величайшей общественной трансформации.
Биткоин
Главное изобретение человечества.
Кол в сердце [нынешнего деградирующего] государства. Основа, на которой мы можем перепроектировать и переосмыслить не только личный суверенитет, но и коллективное общество.
Австрийские экономисты и другие исследователи до них говорили об экономической системе, которая бы функционировала на основе свободных рынков и практически без вмешательства государства. Но у них никогда не было механизма, с помощью которого можно отделить государство от ресурсов, а также регулировать рынки и экономики.
#BitcoinFixesThis (Биткоин это исправит)
Биткоин — это механизм разделения денег и государства.
Прошло 10 лет, и мы уже видим ранние признаки его влияния.
В мире с такой развитой связью, в котором технологии объединяются и ускоряют инновации – и все это на фоне упадка парадигмы «государства» – Биткоин выступает в роли громоотвода, взывая к лучшим из нас...
Суть его – одновременно источник и развитие тех положительных тенденций в мире, которые мы наблюдаем:
· развитие идеи суверенитета личности;
· возвращение интереса к приватности;
· возвращение интереса к частной собственности;
· невероятные технологические инновации (в битах, а теперь и в атомах);
· беспрецедентно развитая связь;
· движение за здоровую еду и здоровый образ жизни;
· самые низкие показатели бедности в мире;
· технологии с открытым кодом;
· основанная на новых технологиях экономика краткосрочных контрактов, позволяющая работать когда и как вы хотите;
· стремление к использованию возобновляемых и гораздо более эффективных источников энергии;
· желание еще раз дотянуться до звезд и, конечно же,
· свободные деньги (в истинном смысле этого слова).
2020-й год уже наступил. Впереди нас, несомненно, ждет один из самых захватывающих периодов в истории человечества.
Надеюсь, вы к этому готовы (насколько это возможно).
Надеюсь, вы приобрели немного биткоинов.
Надеюсь, вы пополните ряды тех, кто выбрал «пробуждение».
Надеюсь, мой пост поможет вам в этом.
Дамы и господа, добро пожаловать в дивный новый мир…
Автор: Александар Светский
Вот и закончился 2019 год.
Чуть более десяти лет прошло с тех пор, как Сатоши Накамото выпустил Биткоин. И это случилось прямо на стыке двух десятилетий после наступления нового тысячелетия — того момента, когда чуть ли не весь мир боялся, что в 2000 году отключатся все компьютерные системы и мы вернемся в каменный век.
Эти два десятилетия были невероятными.
Сначала мы стали свидетелями величайшего в истории экономического пузыря, пузыря доткомов, за которым последовало схлопывание пузыря и крах доткомов, на который многие ссылаются сегодня на своих графиках зрелости технологий а-ля Gartner.
Затем были события 11 сентября 2001 года. И хотя я не собираюсь здесь обсуждать, было ли это дело рук своих или нет, но они стали очень удобным поводом для ужесточения политики и формирования своего рода полицейский государств, которые заставили бы Хаксли и Оруэлла перевернуться в гробу.
В первую декаду нового тысячелетия был проведен крупнейший эксперимент в области финансовой инженерии, с распространением дешевых кредитов, новых финансовых продуктов, долговых инструментов, производных от этих долговых инструментов, производных от производных долговых инструментов и так далее – все, чтобы замаскировать риски и при этом получать неприличную прибыль без производственных затрат.
В итоге это привело к величайшему финансовому кризису со времен Великой депрессии. Теперь его называют «мировым финансовым кризисом», или МФК, так как отголоски этого практически системного краха дали о себе знать во всем мире.
Обычным и центральным банкам удавалось поддерживать на плаву финансовую систему при рекордном уровне долга (слово «триллион» стало обыденным), но проблемы все равно всплыли в конце 2007 – начале 2008 года.
И в этот период наживались не только банкиры. Почти все, у кого был доступ к банковскому счету и кто имел зарплату хотя бы обслуживающего персонала «Макдоналдс», возомнили себя профессиональными «инвесторами» и приобретали в кредит по 10 объектов недвижимости и 3 машины.
Разгар этой мании обернулся для всех катастрофой — что неудивительно, — но последующее спасение банков (и фактически государства) за счет налогоплательщиков на том основании, что эти структуры были слишком значимы, чтобы рухнуть, навредило всему миру, как ничто другое.
И под налогоплательщиками я имею в виду всех. Через налоги, о которых все мы знаем, либо через скрытые налоги, которые мы платим в связи с обесцениванием наших денег, т. е. тех единиц, в которых мы измеряем наше время, энергию и вклад в общество – мы все заплатили за это. Независимо от того, участвовали ли мы в этом процессе или нет. Некоторые, кто был в «игре», ничем не рисковали, и при этом многим, кто не имел к «игре» отношения, пришлось расплачиваться.
Система поглотила и обобществила потери и тем самым превратила «доброкачественную опухоль» в «злокачественный рак», который сегодня поедает деградирующую систему изнутри.
Впрочем, не все было так плохо.
В то время как банкиры проводили свои эксперименты, технологи добивались успехов в области программной инженерии, которая заложила основы для невероятного преобразования инфраструктуры с помощью установления глобальной связи и увеличения доступности информации.
Мы видели, как весь мир трансформировался благодаря технологии, которую многие списали со счетов почти десятилетием раньше.
Возникшие технологические гиганты, которые создавали новые продукты, услуги и платформы на основе открытой глобальной информационной сети, называемой Интернетом, неспешно развивались, а затем внезапно стали крупнейшими компаниями в мире.
Известный теперь уже цикл зрелости технологий от Gartner почти идеально описывает этот технологический цикл от момента краха доткомов до последующего периода «доминирования»: сейчас на долю FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix и Google) или MAGA (Microsoft, Apple, Google и Amazon) приходится более четверти всей капитализации фондового рынка США.
Что за времена!
Если период между пузырем доткомов и МФК можно назвать сумасшедшим, то для описания периода после МФК слов уже не найти.
Когда в 2009 году рынок сформировал минимумы и снова перешел к росту, а государства и центральные банки по всему миру ввели просто немыслимое кредитно-денежное и налогово-бюджетное стимулирование, мир изменился, возможно, сильнее, чем за последние пять столетий.
Благодаря появлению одной из самых революционных технологий (iPhone) в сочетании со связью 4G и Интернетом, инновации достигли рекордного уровня – и все это на фоне деградирующей государственной и финансовой инфраструктуры. Такое сочетание породило общество, которое предпочитает жить здесь и сейчас, не задумываясь о будущем и потакая своим слабостям. Это выражается в слепом потреблении и бесконечной погоне за прибылью, которой эти люди готовы добиваться любой ценой.
За последнее десятилетие мы видели:
· рост и развитие социальных сетей;
· подъем Китая;
· потерю приватности;
· рекордные уровни долга и непрекращающуюся разработку загадочных финансовых схем;
· рекордное кредитно-денежное и налогово-бюджетное стимулирование;
· крупнейшие в истории потоки капитала, омывающие деградирующую систему;
· бестолковые компании, достигающие оценки в 1 млрд долларов за одну ночь;
· как слово «триллион» стало обыденным;
· отрицательные реальные процентные ставки, то есть когда вы платите банку за то, что храните в нем свои деньги;
· возникновение нелепых левых и коллективистских движений;
· борьбу за свободу слова;
· фейковые новости и голословные СМИ;
· рекордную рентоориентированность;
· формирование полицейских государств;
· мутацию свободных государств в коммунистические;
· комплекс корпоративного управления;
и ооочень много чего еще.
Похоже, что чрезмерность и перегиб во всем — основная тема этого десятилетия. Но это перегиб не в лучшую сторону: не в сторону изобилия, но в сторону обмана и расточительства.
Неужели мы внезапно достигли нового уровня технического прогресса? Или это отклонение от нормы?
Я бы грешил на последнее, и данные на следующем графике вполне наглядно это показывают:
Из-за последствий этого перегиба порой возникает ощущение, что мы живем в мире, где только впустую тратим свое драгоценное время:
· мы жалуемся на то, что не имеет значения, и при этом
· работаем на нелюбимой работе, чтобы продавать людям барахло, которое им не нужно, чтобы в итоге
· заработать деньги, к которым мы относимся легкомысленно,
· чтобы потратить их на барахло, которое нам не нужно или которое мы не можем себе позволить.
(Когда-то меня называли циником... Не знаю почему).
Конечно, это очень грубое описание ситуации, но тот факт, что во многих случаях это правда, указывает на то, что не все так радужно.
Я говорю это не для того, чтобы расстроить вас — в мире очень много хорошего, но я хочу вас «пробудить».
Последнее десятилетие было определяющим.
Совмещение технологического прогресса и деградирующего государства подготовило почву для революции, не похожей ни на одну из тех, о которых мы читали, слышали или которым были свидетелями. И вы живете в самый разгар ее!
Появление Интернета стало началом.
Это событие заложило основу для создания глобальной сети, частью которой мы все являемся. Я полагаю, это стало первым шагом к гораздо большим переменам, важность которых сегодня понимают очень немногие.
За эти безумные два десятилетия произошло нечто очень значимое.
Более значимое, чем iPhone, Интернет и революция социальных сетей, вместе взятые.
Это появление денег, созданных для людей.
Денег, которые максимально соотносятся с единственными известными нам фиксированными величинами во вселенной, а также с основными строительными блоками всего общества: энергией и временем.
Денег, которые когда-нибудь станут нетленной валютой и катализатором величайшей общественной трансформации.
Биткоин
Главное изобретение человечества.
Кол в сердце [нынешнего деградирующего] государства. Основа, на которой мы можем перепроектировать и переосмыслить не только личный суверенитет, но и коллективное общество.
Австрийские экономисты и другие исследователи до них говорили об экономической системе, которая бы функционировала на основе свободных рынков и практически без вмешательства государства. Но у них никогда не было механизма, с помощью которого можно отделить государство от ресурсов, а также регулировать рынки и экономики.
#BitcoinFixesThis (Биткоин это исправит)
Биткоин — это механизм разделения денег и государства.
Прошло 10 лет, и мы уже видим ранние признаки его влияния.
В мире с такой развитой связью, в котором технологии объединяются и ускоряют инновации – и все это на фоне упадка парадигмы «государства» – Биткоин выступает в роли громоотвода, взывая к лучшим из нас...
Суть его – одновременно источник и развитие тех положительных тенденций в мире, которые мы наблюдаем:
· развитие идеи суверенитета личности;
· возвращение интереса к приватности;
· возвращение интереса к частной собственности;
· невероятные технологические инновации (в битах, а теперь и в атомах);
· беспрецедентно развитая связь;
· движение за здоровую еду и здоровый образ жизни;
· самые низкие показатели бедности в мире;
· технологии с открытым кодом;
· основанная на новых технологиях экономика краткосрочных контрактов, позволяющая работать когда и как вы хотите;
· стремление к использованию возобновляемых и гораздо более эффективных источников энергии;
· желание еще раз дотянуться до звезд и, конечно же,
· свободные деньги (в истинном смысле этого слова).
2020-й год уже наступил. Впереди нас, несомненно, ждет один из самых захватывающих периодов в истории человечества.
Надеюсь, вы к этому готовы (насколько это возможно).
Надеюсь, вы приобрели немного биткоинов.
Надеюсь, вы пополните ряды тех, кто выбрал «пробуждение».
Надеюсь, мой пост поможет вам в этом.
Дамы и господа, добро пожаловать в дивный новый мир…
Автор: Александар Светский
Всегда предлагаем хорошие условия обмена!
Вечное противостояние Биткоина, часть 1: энтропия
*
Биткоин работает. Вне зависимости от того, что вы думаете об этом странном феномене, он вне всяких сомнений продолжает работать, уверенно развиваться и всячески полон жизни. Если бы даже наступил Апокалипсис, сеть Биткоина продолжила бы раз в десять минут выдавать валидные блоки.
Жизнеспособность Биткоина основывается на многих составляющих: теории игр, экономических стимулах, криптографии, гениальных разработках, устойчивости на сетевом уровне и так далее. Уничтожить Биткоин крайне сложно – ведь как можно уничтожить идею, которая сидит в головах тысяч неравнодушных энтузиастов?
Начнем с того, что крайне сложно отключить интернет во всем мире. Во-вторых, Биткоин не ограничивается рамками интернета. Поскольку Биткоин, по сути, представляет собой реестр и типовой набор данных, для передачи транзакций сети может использоваться любой способ передачи данных, а для хранения данных – любое хранилище.
Сеть Биткоин воплощает собой вечную борьбу: борьбу с энтропией на грани порядка и хаоса. Чтобы лучше понять суть этой борьбы и того, как она способствует развитию сети, предлагаю читателям ознакомиться со следующими понятиями: энтропия, случайность и информация. Я постараюсь показать, как эти концепции взаимосвязаны, и продемонстрировать их важность в непрекращающейся борьбе Биткоина за существование.
Поехали!
*
Энтропия
В компьютерных вычислениях энтропия используется для оценки случайности источника данных. В криптографии вообще и, в особенности, в сети Биткоина надежный источник энтропии крайне важен для обеспечения безопасности. Ошибка в энтропии вашего секретного ключа (он же seed-фраза) – и вот ваши биткоины уже уходят в мой кошелек.
Энтропия – довольно сложная концепция, но в целом она описывает степень случайности или сжимаемости чего бы то ни было.
●***** Высокий уровень энтропии: случайность
●***** Низкий уровень энтропии: упорядоченность.
Или, цитируя преподавателя Стэнфордского университета Тсаки Вайзмана, эксперта в вопросах энтропии:
●***** Высокий уровень энтропии: с трудом поддается сжатию.
●***** Низкий уровень энтропии: очень легко поддается сжатию.
Энтропия описывается сложными формулами и определениями. Эта концепция находит применение в классической и статистической термодинамике, квантовой статистической физике, для описания состояния порядка в физике, в жизни, в астрофизике и во многих других областях. Энтропия также является мерой необратимости.
В сети Биткоин и обратимость, и необратимость, – вероятностные величины. Если достаточное количество людей с достаточной вычислительной мощностью вступят в сговор, то транзакции можно отменить и перезаписать. Абсолютной необратимости для Биткоина не существует. Окончательный расчет никогда не является на 100% окончательным, но всегда вероятностным. Шансы на отмену записанной в блокчейн транзакции ничтожно малы, но, тем не менее, необратимо окончательного расчета в сети Биткоин не существует и не должно существовать – это противоречит консенсусу Накамото.
“Первый закон термодинамики, также известный как закон сохранения энергии, гласит, что энергия не может возникнуть или исчезнуть в условиях изолированной системы. Второй закон гласит, что энтропия в любой изолированной системе имеет свойство возрастать, а третий закон говорит о том, что при температуре, близкой к абсолютному нулю, энтропия системы стремится к постоянному значению.”
— Кнут Сванхольм (автор книги о Биткоине "Суверенитет посредством математики")
В сети Биткоин энтропия важна по нескольким причинам:
1.**** Секретная информация должна генерироваться источниками данных с высоким уровнем энтропии
2.**** Новые блоки обращают энтропию вспять на локальном уровне, т.e. создают порядок из хаоса
3.**** Модель безопасности Биткоина основывается на хаотических процессах
4.**** Валидация основывается на детерминистических процессах
5.**** Структурированные данные может проверить кто угодно
6.**** Случайные данные не может угадать никто.
В вышеуказанных утверждениях используются абсолютные категории (кто угодно и никто), но реальность более многогранна: да, Биткоин по сути своей описывается вероятностными категориями, а значит, в теории кто-то может угадать секретный ключ, равно как и вы теоретически можете найти миллиард валидных блоков за одну миллисекунду.
Не вдаваясь в подробности, постараюсь описать суть простыми словами. Представим, что у вас есть две монеты. В этом случае энтропия системы равна двум. То есть такую систему можно описать двухразрядными значениями: 00, 01, 10, 11.
Если вы подбросите одновременно обе монеты, то возможны следующие комбинации: решка-решка, решка-орел, орел-решка, орел-орел. Если вы играете по-честному, шанс на выпадение каждой комбинации равен 25%. А теперь представьте систему, которая одновременно переворачивает сотни монет, а у вас есть возможность генерировать секретный ключ.
Случайность
Случайность – важнейшее понятие в криптографии. В основе всех секретных коммуникаций так или иначе лежит информационная асимметрия, т.е. вам известно что-то, чего не знает потенциальный перехватчик информации.
Хороший секрет похож на хороший пароль: он генерируется случайным образом, т.е. поступает из источника с высоким уровнем энтропии.
Если информация зашифрована “идеально”, перехватчик не сможет отличить ее от случайных данных. В этом и заключается суть надежной криптографии: вы хотите скрыть суть сказанного, и, если возможно, скрыть даже сам факт того, что было сказано что-то важное.
●***** “Хорошая” случайность: не поддается сжатию / обладает высоким уровнем энтропии / скрыта / надежно защищена.
●***** “Плохая” случайность: поддается сжатию / обладает низким уровнем энтропии / легко угадывается / не защищена.
В Биткоине шифрование как таковое не используется. Реестр открыт для всех, несложен для понимания, а это значит, что любой человек, желающий проинспектировать работу всей системы, сможет беспрепятственно это сделать. В Биткоине используются криптографические подписи и хеш-функции, что в итоге дает квазислучайные результаты. Если вам известен секрет, вы можете разблокировать некоторые коины (используя свой секретный ключ), добавить в блокчейн новые блоки (используя найденный случайный код), или же подтвердить, что вы именно тот, за кого себя выдаете (подписав сообщение, которое как минимум подтверждает, что вы управляете одним или несколькими ключами).
Ваш секретный код известен только вам, больше его не должен знать никто. И только успешный майнер находит случайный код, необходимый для формирования следующего блока. Вот что значит асимметрия информации, благодаря которой существует Биткоин.
Все криптографические системы работают благодаря информационной асимметрии. Любопытно, что надежно зашифрованные данные неотличимы от случайных данных, потому что в противном случае перехватчик информации мог бы уловить суть зашифрованного сообщения, что означало бы ненадежность шифрования.
Информация
А кстати, что это вообще такое?
Часто можно услышать, что Биткоин “защищен законами термодинамики”. Это так, но я хотел бы остановиться на этом вопросе подробнее.
Под “защитой на уровне законов термодинамики”, насколько нам известно, подразумевается, что в нашей вселенной для изменения чего бы то ни было необходима энергия. Под “изменениями” я имею в виду любые изменения, а под “энергией” – усилия, затрачиваемые для изменения существующего положения вещей.
Если нам нужно подвинуть стул, мы прилагаем физическое усилие. Если нужно вырастить дерево, то потребуется энергия солнца для трансформации углекислого газа в древесину. Если нужно провести вычисления, то для всех операций с данными тоже потребуется энергия. Если нужно сохранить результаты, потребуется энергия для размещения (и защиты) переменных для хранения, вне зависимости от используемого носителя.
Биткоин относится главным образом к информационной области, и как все информационные системы, предполагает хранение и обработку информации в физической среде. Таким образом, изменяя информацию в сети Биткоин, вы изменяете нечто в реальном мире. Это может быть твердотельный накопитель, флешка, жесткий диск, ОЗУ или что-то еще.
Суть в том, что для изменения вещей — или, другими словами, замены одного значения бита на другое — требуется энергия, и это ключевая проблема всех компьютерных вычислений. Именно из-за этого ваш компьютер издает какие-то звуки и перегревается, когда много "думает". Именно поэтому все студенты-компьютерщики изучают асимптотическое поведение функций, а IT-компании так любят спрашивать об этом на собеседованиях. Замена нулей на единицы требует усилий, и вне зависимости от скорости вашей работы вам необходимо потратить энергию. В физике все как в жизни: просто так ничего не дается. Замена битов – это усилие, требующее энергии.
И вот что выходит: в основе Биткоина заложено понимание того, что разница между сложными вычислительными задачами и экспоненциально сложными вычислительными задачами велика. Непостижимо велика.
Но вернемся к изначальному вопросу: что есть информация?
Информация – это одновременно знания и смысл. Информация противоположна неведению, а в контексте данных – случайности. Другими словами, если вы не видите смысла в каких-то данных, то они могут показаться вам случайными.
●***** Ценная информация обладает довольно высокой способностью к сжатию.
●***** Бесполезная информация с трудом поддается сжатию.
Поясню вышесказанное на примере числа Пи: число 3,141592653589793… можно сжать до π, или до отношения длины окружности к ее диаметру.
Для программиста концепция сжатия значила бы следующее: могу ли я написать компьютерную программу, которая генерирует информацию, которую я хочу передать, но которая будет меньше передаваемой информации по объему? (именно это я имею в виду, когда говорю “поддается сжатию”.)
В двух словах, смысл и его отсутствие, порядок и хаос или информация и случайные данные неразрывно между собой связаны. Как две стороны медали, эти концепции связаны через то, что мы называем энтропией.
Информация предполагает структуру, а структура выигрывает от избыточности. Самые древние структуры в природе адаптировались для выживания в процессе эволюции. В их основе лежит ДНК, две цепочки, закрученные одна вокруг другой и образующие двойную спираль. Это пример симметричной, избыточной информации. Свойства, позволившие ДНК выжить и развиваться, заложены в ее процессах: избыточная структура, механизм копирования, полагающийся на данную структуру, интегрированная возможность коррекции ошибок, что объясняет наличие четырех оснований вместо двух, и т.д. По сравнению с ДНК Биткоин выглядит проще: одна цепь, два бита, отсутствие возможности коррекции ошибок (информация великолепно копируется). При этом, как и в случае с ДНК, свойства, способствующие развитию и успешности Биткоина, интегрированы в процесс репликации: хаотичная гонка за нахождение новых блоков, репликация блоков в сети, репликация ПО (и реестра) на максимальном количестве нод. Кроме того, в организме Биткоина коррекция ошибок эквивалентна самому его существованию. Раз в десять минут, с каждым новым ударом сердца, сеть подтверждает собственную валидность, и именно это делает ее сильной и устойчивой.
В сети Биткоина информация с высокой степенью энтропии, как правило, хранится в тайне. Название “секретный ключ” говорит само за себя: его нужно держать в секрете. Также не стоит разглашать и то, какие значения nonce вы успели попробовать в процессе майнинга нового блока. Ваши конкуренты не должны знать, какие значения дают неверные блоки, а значит, могут быть заведомо исключены.
Биткоин использует и порядок, и хаос для создания системы, которая растет и успешно развивается в контексте этих противоположных концепций. Он использует асимметрию информации и гениальную систему экономических стимулов, благодаря которой по всему миру растет число желающих получить его секретные ключи.
В следующей части статьи я расскажу подробнее о том, какие процессы в Биткоине упорядочены, какие хаотичны, и как Биткоину удается успешно балансировать на грани между хаосом и порядком.
*
(Продолжение следует…)
Автор: Джиджи
*
Биткоин работает. Вне зависимости от того, что вы думаете об этом странном феномене, он вне всяких сомнений продолжает работать, уверенно развиваться и всячески полон жизни. Если бы даже наступил Апокалипсис, сеть Биткоина продолжила бы раз в десять минут выдавать валидные блоки.
Жизнеспособность Биткоина основывается на многих составляющих: теории игр, экономических стимулах, криптографии, гениальных разработках, устойчивости на сетевом уровне и так далее. Уничтожить Биткоин крайне сложно – ведь как можно уничтожить идею, которая сидит в головах тысяч неравнодушных энтузиастов?
Начнем с того, что крайне сложно отключить интернет во всем мире. Во-вторых, Биткоин не ограничивается рамками интернета. Поскольку Биткоин, по сути, представляет собой реестр и типовой набор данных, для передачи транзакций сети может использоваться любой способ передачи данных, а для хранения данных – любое хранилище.
Сеть Биткоин воплощает собой вечную борьбу: борьбу с энтропией на грани порядка и хаоса. Чтобы лучше понять суть этой борьбы и того, как она способствует развитию сети, предлагаю читателям ознакомиться со следующими понятиями: энтропия, случайность и информация. Я постараюсь показать, как эти концепции взаимосвязаны, и продемонстрировать их важность в непрекращающейся борьбе Биткоина за существование.
Поехали!
*
Энтропия
В компьютерных вычислениях энтропия используется для оценки случайности источника данных. В криптографии вообще и, в особенности, в сети Биткоина надежный источник энтропии крайне важен для обеспечения безопасности. Ошибка в энтропии вашего секретного ключа (он же seed-фраза) – и вот ваши биткоины уже уходят в мой кошелек.
Энтропия – довольно сложная концепция, но в целом она описывает степень случайности или сжимаемости чего бы то ни было.
●***** Высокий уровень энтропии: случайность
●***** Низкий уровень энтропии: упорядоченность.
Или, цитируя преподавателя Стэнфордского университета Тсаки Вайзмана, эксперта в вопросах энтропии:
●***** Высокий уровень энтропии: с трудом поддается сжатию.
●***** Низкий уровень энтропии: очень легко поддается сжатию.
Энтропия описывается сложными формулами и определениями. Эта концепция находит применение в классической и статистической термодинамике, квантовой статистической физике, для описания состояния порядка в физике, в жизни, в астрофизике и во многих других областях. Энтропия также является мерой необратимости.
В сети Биткоин и обратимость, и необратимость, – вероятностные величины. Если достаточное количество людей с достаточной вычислительной мощностью вступят в сговор, то транзакции можно отменить и перезаписать. Абсолютной необратимости для Биткоина не существует. Окончательный расчет никогда не является на 100% окончательным, но всегда вероятностным. Шансы на отмену записанной в блокчейн транзакции ничтожно малы, но, тем не менее, необратимо окончательного расчета в сети Биткоин не существует и не должно существовать – это противоречит консенсусу Накамото.
“Первый закон термодинамики, также известный как закон сохранения энергии, гласит, что энергия не может возникнуть или исчезнуть в условиях изолированной системы. Второй закон гласит, что энтропия в любой изолированной системе имеет свойство возрастать, а третий закон говорит о том, что при температуре, близкой к абсолютному нулю, энтропия системы стремится к постоянному значению.”
— Кнут Сванхольм (автор книги о Биткоине "Суверенитет посредством математики")
В сети Биткоин энтропия важна по нескольким причинам:
1.**** Секретная информация должна генерироваться источниками данных с высоким уровнем энтропии
2.**** Новые блоки обращают энтропию вспять на локальном уровне, т.e. создают порядок из хаоса
3.**** Модель безопасности Биткоина основывается на хаотических процессах
4.**** Валидация основывается на детерминистических процессах
5.**** Структурированные данные может проверить кто угодно
6.**** Случайные данные не может угадать никто.
В вышеуказанных утверждениях используются абсолютные категории (кто угодно и никто), но реальность более многогранна: да, Биткоин по сути своей описывается вероятностными категориями, а значит, в теории кто-то может угадать секретный ключ, равно как и вы теоретически можете найти миллиард валидных блоков за одну миллисекунду.
Не вдаваясь в подробности, постараюсь описать суть простыми словами. Представим, что у вас есть две монеты. В этом случае энтропия системы равна двум. То есть такую систему можно описать двухразрядными значениями: 00, 01, 10, 11.
Если вы подбросите одновременно обе монеты, то возможны следующие комбинации: решка-решка, решка-орел, орел-решка, орел-орел. Если вы играете по-честному, шанс на выпадение каждой комбинации равен 25%. А теперь представьте систему, которая одновременно переворачивает сотни монет, а у вас есть возможность генерировать секретный ключ.
Случайность
Случайность – важнейшее понятие в криптографии. В основе всех секретных коммуникаций так или иначе лежит информационная асимметрия, т.е. вам известно что-то, чего не знает потенциальный перехватчик информации.
Хороший секрет похож на хороший пароль: он генерируется случайным образом, т.е. поступает из источника с высоким уровнем энтропии.
Если информация зашифрована “идеально”, перехватчик не сможет отличить ее от случайных данных. В этом и заключается суть надежной криптографии: вы хотите скрыть суть сказанного, и, если возможно, скрыть даже сам факт того, что было сказано что-то важное.
●***** “Хорошая” случайность: не поддается сжатию / обладает высоким уровнем энтропии / скрыта / надежно защищена.
●***** “Плохая” случайность: поддается сжатию / обладает низким уровнем энтропии / легко угадывается / не защищена.
В Биткоине шифрование как таковое не используется. Реестр открыт для всех, несложен для понимания, а это значит, что любой человек, желающий проинспектировать работу всей системы, сможет беспрепятственно это сделать. В Биткоине используются криптографические подписи и хеш-функции, что в итоге дает квазислучайные результаты. Если вам известен секрет, вы можете разблокировать некоторые коины (используя свой секретный ключ), добавить в блокчейн новые блоки (используя найденный случайный код), или же подтвердить, что вы именно тот, за кого себя выдаете (подписав сообщение, которое как минимум подтверждает, что вы управляете одним или несколькими ключами).
Ваш секретный код известен только вам, больше его не должен знать никто. И только успешный майнер находит случайный код, необходимый для формирования следующего блока. Вот что значит асимметрия информации, благодаря которой существует Биткоин.
Все криптографические системы работают благодаря информационной асимметрии. Любопытно, что надежно зашифрованные данные неотличимы от случайных данных, потому что в противном случае перехватчик информации мог бы уловить суть зашифрованного сообщения, что означало бы ненадежность шифрования.
Информация
А кстати, что это вообще такое?
Часто можно услышать, что Биткоин “защищен законами термодинамики”. Это так, но я хотел бы остановиться на этом вопросе подробнее.
Под “защитой на уровне законов термодинамики”, насколько нам известно, подразумевается, что в нашей вселенной для изменения чего бы то ни было необходима энергия. Под “изменениями” я имею в виду любые изменения, а под “энергией” – усилия, затрачиваемые для изменения существующего положения вещей.
Если нам нужно подвинуть стул, мы прилагаем физическое усилие. Если нужно вырастить дерево, то потребуется энергия солнца для трансформации углекислого газа в древесину. Если нужно провести вычисления, то для всех операций с данными тоже потребуется энергия. Если нужно сохранить результаты, потребуется энергия для размещения (и защиты) переменных для хранения, вне зависимости от используемого носителя.
Биткоин относится главным образом к информационной области, и как все информационные системы, предполагает хранение и обработку информации в физической среде. Таким образом, изменяя информацию в сети Биткоин, вы изменяете нечто в реальном мире. Это может быть твердотельный накопитель, флешка, жесткий диск, ОЗУ или что-то еще.
Суть в том, что для изменения вещей — или, другими словами, замены одного значения бита на другое — требуется энергия, и это ключевая проблема всех компьютерных вычислений. Именно из-за этого ваш компьютер издает какие-то звуки и перегревается, когда много "думает". Именно поэтому все студенты-компьютерщики изучают асимптотическое поведение функций, а IT-компании так любят спрашивать об этом на собеседованиях. Замена нулей на единицы требует усилий, и вне зависимости от скорости вашей работы вам необходимо потратить энергию. В физике все как в жизни: просто так ничего не дается. Замена битов – это усилие, требующее энергии.
И вот что выходит: в основе Биткоина заложено понимание того, что разница между сложными вычислительными задачами и экспоненциально сложными вычислительными задачами велика. Непостижимо велика.
Но вернемся к изначальному вопросу: что есть информация?
Информация – это одновременно знания и смысл. Информация противоположна неведению, а в контексте данных – случайности. Другими словами, если вы не видите смысла в каких-то данных, то они могут показаться вам случайными.
●***** Ценная информация обладает довольно высокой способностью к сжатию.
●***** Бесполезная информация с трудом поддается сжатию.
Поясню вышесказанное на примере числа Пи: число 3,141592653589793… можно сжать до π, или до отношения длины окружности к ее диаметру.
Для программиста концепция сжатия значила бы следующее: могу ли я написать компьютерную программу, которая генерирует информацию, которую я хочу передать, но которая будет меньше передаваемой информации по объему? (именно это я имею в виду, когда говорю “поддается сжатию”.)
В двух словах, смысл и его отсутствие, порядок и хаос или информация и случайные данные неразрывно между собой связаны. Как две стороны медали, эти концепции связаны через то, что мы называем энтропией.
Информация предполагает структуру, а структура выигрывает от избыточности. Самые древние структуры в природе адаптировались для выживания в процессе эволюции. В их основе лежит ДНК, две цепочки, закрученные одна вокруг другой и образующие двойную спираль. Это пример симметричной, избыточной информации. Свойства, позволившие ДНК выжить и развиваться, заложены в ее процессах: избыточная структура, механизм копирования, полагающийся на данную структуру, интегрированная возможность коррекции ошибок, что объясняет наличие четырех оснований вместо двух, и т.д. По сравнению с ДНК Биткоин выглядит проще: одна цепь, два бита, отсутствие возможности коррекции ошибок (информация великолепно копируется). При этом, как и в случае с ДНК, свойства, способствующие развитию и успешности Биткоина, интегрированы в процесс репликации: хаотичная гонка за нахождение новых блоков, репликация блоков в сети, репликация ПО (и реестра) на максимальном количестве нод. Кроме того, в организме Биткоина коррекция ошибок эквивалентна самому его существованию. Раз в десять минут, с каждым новым ударом сердца, сеть подтверждает собственную валидность, и именно это делает ее сильной и устойчивой.
В сети Биткоина информация с высокой степенью энтропии, как правило, хранится в тайне. Название “секретный ключ” говорит само за себя: его нужно держать в секрете. Также не стоит разглашать и то, какие значения nonce вы успели попробовать в процессе майнинга нового блока. Ваши конкуренты не должны знать, какие значения дают неверные блоки, а значит, могут быть заведомо исключены.
Биткоин использует и порядок, и хаос для создания системы, которая растет и успешно развивается в контексте этих противоположных концепций. Он использует асимметрию информации и гениальную систему экономических стимулов, благодаря которой по всему миру растет число желающих получить его секретные ключи.
В следующей части статьи я расскажу подробнее о том, какие процессы в Биткоине упорядочены, какие хаотичны, и как Биткоину удается успешно балансировать на грани между хаосом и порядком.
*
(Продолжение следует…)
Автор: Джиджи
Вечное противостояние Биткоина, часть 2: жизнь на грани между порядком и хаосом
Благодаря чему сеть Биткоина продолжает работать как часы? Опять же, ответов на этот вопрос может быть множество, но что несомненно, так это то, что вот уже больше десяти лет Биткоин без сбоев и остановок отмеряет время новыми блоками.
Мы называем процесс работы этих символических часов “майнингом” (от англ. mining, добыча), потому как новые биткоины генерируются за каждый “намайненный” (читай "найденный") валидный блок. Сгенерированные новые монеты мы называем "наградой (или премией) за блок", и благодаря этой системе поощрений сеть развивается без постороннего вмешательства.
В каком-то смысле Биткоин-организм "растет" на грани между порядком и хаосом: в результате хаотичного процесса поиска новых блоков получается чрезвычайно организованный список транзакций – блокчейн (реестр) Биткоина.
С точки зрения “поиска новых блоков” мы пока что находимся на самой ранней стадии игры. Эра вознаграждений за блок (их еще называют субсидиями блоков) продлится примерно до 2140 года, то есть пока что пройдено лишь около 13% эпохи самообеспечения и самогенерация сети Биткоина – эпохи субсидирования блоков.
Нет сомнений в том, что Сатоши понимал, что игра будет долгой. Эпоха, в которой новые блоки ассоциируются с получением автоматической субсидии от сети, – это лишь один из этапов игры, продолжительность которого составляет 6 930 000 блоков. При среднем интервале между блоками в 10 минут эра субсидирования блоков продлится 131 год.
2019: ранние годы эры субсидирования блоков сети Биткоин
Наступит время, когда те, кто ищет новые блоки, будут получать вознаграждение главным образом через рынок комиссий сети, о чем можно прочитать в прекрасной статье Дэна Хелда "Безопасность Биткоина в порядке". Доля комиссий за транзакции в вознаграждении майнеров должна перевесить субсидии блоков в период с 2020 по 2140 годы. Это либо произойдет, либо же Биткоин просто умрет. Ну или, возможно, какие-то музейные компьютеры еще продолжат искать новые блоки без всякой экономической выгоды.
После этого этапа мы, вероятно, по-прежнему будем говорить про "майнинг" Биткоина, несмотря на то, что майнеры уже не будут "добывать" новых монет. Все 21 миллион BTC — или, если быть точным, 2 099 999 997 690 000 сатоши — уже будут намайнены. К имеющемуся в обороте количеству монет больше не будут добавляться новые биткоины.
Майнеры — если мы по-прежнему будем их так называть — продолжат поиск новых блоков, но у всех биткоинов, передаваемых в этих блоках, будет длинная финансовая история. Времена, когда майнеры получают за нахождение блока награду в виде новых биткоинов из coinbase-транзакции, которые можно потратить через 100 блоков после этого, уйдут в прошлое.
Я не знаю, будет ли Биткоин существовать через 5 000 лет и заменит ли он золото, которое по факту является эквивалентом денег во всем мире. Этого я не знаю, но знаю, что важную информацию крайне сложно уничтожить. Я надеюсь, что биткоин будет жить долго, как древние рукописи или религиозные тексты, дошедшие до наших дней. Это информация, и она не ограничивается носителем, на который она записана.
Конечно, я ожидаю, что к тому времени произойдет что-то вроде гипербиткоинезации. Мы увидим экономику замкнутого типа, а биткоин-банки по всему миру будут рассчитываться друг с другом крупными суммами в биткоинах. Пока неясно, чем будут пользоваться частные, или, если говорить точнее, суверенные лица. Я сомневаюсь в том, что люди вроде меня или вас будут использовать биткоины, и это совершенно нормально.
С учетом вышесказанного и помня о таких концепциях как "порядок", "информация", "случайность" и «энтропия", давайте обратимся к концепциям, связанным с Биткоином. Они отличаются визуально: от хаотических (слева) до упорядоченных (справа).
Биткоин между порядком и хаосом.
Хотя рассматривать Биткоин в контексте порядка и хаоса достаточно полезно, такой подход не гарантирует точности и не применяется повсеместно. Я считаю, что размышлять о ключевых аспектах Биткоина в таком ключе необходимо, и что тезис о том, что Биткоин растет и расширяется на стыке порядка и хаоса фундаментально верен.
Давайте остановимся на этой теме подробнее.
● Секретный ключ: хаотичная информация, с очень высокой степенью случайности. Секретная информация, которую лучше не разглашать. Максимальная энтропия для максимальной безопасности. Если ваш секретный ключ не сгенерирован случайным образом, готовьтесь к неприятностям.
● Nonce, случайно перебираемое значение: хаотичная информация, высокая степень случайности. Nonce – это конкретное число. Майнеры постоянно конкурируют за поиск следующего значения, которое позволит им сгенерировать валидный блок. Заданным критериям может отвечать несколько чисел, однако процесс майнинга скорее предполагает нахождение одного случайного числа.
● Новый блок (до отправки): новые блоки находятся в результате хаотического процесса подбора значения. До трансляции в сеть они могут рассматриваться как секретная информация. Свежие блоки могут быть неоднозначными, поскольку несколько блоков могут образовывать корректный конец цепи одновременно. В ваших интересах незамедлительно транслировать новый блок всей сети для получения награды. Если кто-то держит новые блоки в секрете, то он либо готовится атаковать сеть, либо слишком глуп, либо и то и другое одновременно.
● Конец цепи: формирование конца цепи в целом является достаточно упорядоченным процессом, но в основе его все же лежит процесс хаотичный. Как говорилось выше, корректных вариантов нового блока может быть несколько. Один из них окажется жизнеспособным, а "проигравшие" варианты станут орфанными, брошенными, блоками. Вы можете подтвердить корректность всей информации во всех блоках до самого конца цепи. Конец цепи фиксирует текущее время в сети Биткоин.
● Орфанные блоки: брошенные блоки являются частью упорядоченного, естественного процесса роста блокчейна Биткоина. Очень часто валидные блоки отклоняются сетью. Если два корректных блока обнаруживаются практически одновременно, они будут вести вероятностный бой за выживание. В итоге битву может выиграть только один блок. Проигравший же блок становится орфанным и умирает в полном одиночестве.
● Неподтвержденные транзакции: упорядоченные, легко проверяемые структуры. Неподтвержденная транзакция может быть валидной или невалидной. Валидные транзакции включаются в блоки на основании экономических стимулов, а этот процесс носит вероятностный характер и завязан на рыночных факторах. Невалидные транзакции отклоняются.
● Внутренние блоки: упорядоченная структура, сгенерированная в результате хаотического процесса некоторое время назад. Возможность реорганизации внутренних блоков экспоненциально уменьшается, поскольку увеличивается количество вероятных сценариев, препятствующих такой возможности. Например, если бы у каждого блока была вероятность реорганизации 50%, то шанс реорганизации 6 блоков составил бы 1,5%. В реальности вероятность составляет около 0,31% на блок и 0,0000000000008875% для реорганизации 6 блоков.
● Подтвержденные транзакции: упорядоченная структура, без труда поддается проверке. Необратимость – величина вероятностная и зависит от высоты блока. После подтверждения транзакции она становится тем более окончательной, чем глубже погружается в структуру блокчейна.
● Открытые ключи: расширенные открытые ключи (xpub, ypub, zpub) генерируются посредством детерминистского процесса из случайной seed-фразы — вашего секретного ключа.
● Интервал между блоками: нахождение приемлемого блока в среднем занимает 10 минут. Вот почему я сравниваю функционирование Биткоина с часами. Появление блоков похоже на биение сердца Биткоин-организма, и сердечный ритм этот ровный и безмятежный. И хотя в категориях человеческого времени майнинг представляется предсказуемым, на самом деле это процесс вероятностный, а потому существует шанс того, что некоторые блоки будут найдены слишком быстро или относительно поздно.
● Корректировка сложности: хотя корректировка сложности является в высшей степени упорядоченным процессом, при значительном изменении вычислительной мощности (как произошло в августе 2017 года из-за спорного хардфорка bcash) он может стать хаотическим. Корректировка сложности основывается на интервале между блоками, который связан с человеческим временем лишь вероятностно.
● Объем предложения Биткоина: объем эмиссии Биткоина фиксирован и не изменяется с момента его появления. Темп и объем выпуска новых монет прописан в консенсус-коде сети и, следовательно, практически не поддается изменению.
● Реестр в целом, глубокие внутренние блоки (то есть блокчейн Биткоина): упорядоченная, последовательная структура, которая практически однозначна до конца цепи и может быть проверена любым человеком.
● Валидация реестра: валидация является организованным, последовательным процессом. В результате ее каждому блоку присваивается простое булево значение: правда или ложь, верно или неверно. Каждая нода приходит к одной и той же высоте блока независимо, благодаря чему формируется консенсус Накамото.
Меня не перестанет удивлять та слаженность, с которой работает механизм сети Биткоина, подтверждая или опровергая операции, отвечая на вопросы "что", "когда" и "с кем", определяя, сколько и чего есть у всех и каждого, и как это получилось. Важнейшее слово здесь – "как", ведь понимание процессов позволяет всем и каждому проверить любой фрагмент информации и прийти к тем же выводам.
Подводя итог, можно сказать, что Биткоин использует хаотичные процессы (майнинг, генерация секретных ключей) и информационную асимметрию (открытая информация активно распространяется, секретная информация не распространяется в принципе) для создания структурированных, упорядоченных и постоянных записей, которые может проверить любой человек.
В этом и заключается суть Биткоина. Это и есть консенсус Накамото. Это инновация, то, что делает Биткоин лучшей и самой твердой валютой из когда-либо существовавших на планете Земля. Биткоин открыт, общедоступен, не имеет границ, нейтрален, устойчив к цензуре, фундаментален, прочен – и это лишь немногие из возможных хвалебных эпитетов.
Я называю это "жизнью". А все вместе мы называем это "Биткоином".
Автор: Джиджи
Благодаря чему сеть Биткоина продолжает работать как часы? Опять же, ответов на этот вопрос может быть множество, но что несомненно, так это то, что вот уже больше десяти лет Биткоин без сбоев и остановок отмеряет время новыми блоками.
Мы называем процесс работы этих символических часов “майнингом” (от англ. mining, добыча), потому как новые биткоины генерируются за каждый “намайненный” (читай "найденный") валидный блок. Сгенерированные новые монеты мы называем "наградой (или премией) за блок", и благодаря этой системе поощрений сеть развивается без постороннего вмешательства.
В каком-то смысле Биткоин-организм "растет" на грани между порядком и хаосом: в результате хаотичного процесса поиска новых блоков получается чрезвычайно организованный список транзакций – блокчейн (реестр) Биткоина.
С точки зрения “поиска новых блоков” мы пока что находимся на самой ранней стадии игры. Эра вознаграждений за блок (их еще называют субсидиями блоков) продлится примерно до 2140 года, то есть пока что пройдено лишь около 13% эпохи самообеспечения и самогенерация сети Биткоина – эпохи субсидирования блоков.
Нет сомнений в том, что Сатоши понимал, что игра будет долгой. Эпоха, в которой новые блоки ассоциируются с получением автоматической субсидии от сети, – это лишь один из этапов игры, продолжительность которого составляет 6 930 000 блоков. При среднем интервале между блоками в 10 минут эра субсидирования блоков продлится 131 год.
2019: ранние годы эры субсидирования блоков сети Биткоин
Наступит время, когда те, кто ищет новые блоки, будут получать вознаграждение главным образом через рынок комиссий сети, о чем можно прочитать в прекрасной статье Дэна Хелда "Безопасность Биткоина в порядке". Доля комиссий за транзакции в вознаграждении майнеров должна перевесить субсидии блоков в период с 2020 по 2140 годы. Это либо произойдет, либо же Биткоин просто умрет. Ну или, возможно, какие-то музейные компьютеры еще продолжат искать новые блоки без всякой экономической выгоды.
После этого этапа мы, вероятно, по-прежнему будем говорить про "майнинг" Биткоина, несмотря на то, что майнеры уже не будут "добывать" новых монет. Все 21 миллион BTC — или, если быть точным, 2 099 999 997 690 000 сатоши — уже будут намайнены. К имеющемуся в обороте количеству монет больше не будут добавляться новые биткоины.
Майнеры — если мы по-прежнему будем их так называть — продолжат поиск новых блоков, но у всех биткоинов, передаваемых в этих блоках, будет длинная финансовая история. Времена, когда майнеры получают за нахождение блока награду в виде новых биткоинов из coinbase-транзакции, которые можно потратить через 100 блоков после этого, уйдут в прошлое.
Я не знаю, будет ли Биткоин существовать через 5 000 лет и заменит ли он золото, которое по факту является эквивалентом денег во всем мире. Этого я не знаю, но знаю, что важную информацию крайне сложно уничтожить. Я надеюсь, что биткоин будет жить долго, как древние рукописи или религиозные тексты, дошедшие до наших дней. Это информация, и она не ограничивается носителем, на который она записана.
Конечно, я ожидаю, что к тому времени произойдет что-то вроде гипербиткоинезации. Мы увидим экономику замкнутого типа, а биткоин-банки по всему миру будут рассчитываться друг с другом крупными суммами в биткоинах. Пока неясно, чем будут пользоваться частные, или, если говорить точнее, суверенные лица. Я сомневаюсь в том, что люди вроде меня или вас будут использовать биткоины, и это совершенно нормально.
С учетом вышесказанного и помня о таких концепциях как "порядок", "информация", "случайность" и «энтропия", давайте обратимся к концепциям, связанным с Биткоином. Они отличаются визуально: от хаотических (слева) до упорядоченных (справа).
Биткоин между порядком и хаосом.
Хотя рассматривать Биткоин в контексте порядка и хаоса достаточно полезно, такой подход не гарантирует точности и не применяется повсеместно. Я считаю, что размышлять о ключевых аспектах Биткоина в таком ключе необходимо, и что тезис о том, что Биткоин растет и расширяется на стыке порядка и хаоса фундаментально верен.
Давайте остановимся на этой теме подробнее.
● Секретный ключ: хаотичная информация, с очень высокой степенью случайности. Секретная информация, которую лучше не разглашать. Максимальная энтропия для максимальной безопасности. Если ваш секретный ключ не сгенерирован случайным образом, готовьтесь к неприятностям.
● Nonce, случайно перебираемое значение: хаотичная информация, высокая степень случайности. Nonce – это конкретное число. Майнеры постоянно конкурируют за поиск следующего значения, которое позволит им сгенерировать валидный блок. Заданным критериям может отвечать несколько чисел, однако процесс майнинга скорее предполагает нахождение одного случайного числа.
● Новый блок (до отправки): новые блоки находятся в результате хаотического процесса подбора значения. До трансляции в сеть они могут рассматриваться как секретная информация. Свежие блоки могут быть неоднозначными, поскольку несколько блоков могут образовывать корректный конец цепи одновременно. В ваших интересах незамедлительно транслировать новый блок всей сети для получения награды. Если кто-то держит новые блоки в секрете, то он либо готовится атаковать сеть, либо слишком глуп, либо и то и другое одновременно.
● Конец цепи: формирование конца цепи в целом является достаточно упорядоченным процессом, но в основе его все же лежит процесс хаотичный. Как говорилось выше, корректных вариантов нового блока может быть несколько. Один из них окажется жизнеспособным, а "проигравшие" варианты станут орфанными, брошенными, блоками. Вы можете подтвердить корректность всей информации во всех блоках до самого конца цепи. Конец цепи фиксирует текущее время в сети Биткоин.
● Орфанные блоки: брошенные блоки являются частью упорядоченного, естественного процесса роста блокчейна Биткоина. Очень часто валидные блоки отклоняются сетью. Если два корректных блока обнаруживаются практически одновременно, они будут вести вероятностный бой за выживание. В итоге битву может выиграть только один блок. Проигравший же блок становится орфанным и умирает в полном одиночестве.
● Неподтвержденные транзакции: упорядоченные, легко проверяемые структуры. Неподтвержденная транзакция может быть валидной или невалидной. Валидные транзакции включаются в блоки на основании экономических стимулов, а этот процесс носит вероятностный характер и завязан на рыночных факторах. Невалидные транзакции отклоняются.
● Внутренние блоки: упорядоченная структура, сгенерированная в результате хаотического процесса некоторое время назад. Возможность реорганизации внутренних блоков экспоненциально уменьшается, поскольку увеличивается количество вероятных сценариев, препятствующих такой возможности. Например, если бы у каждого блока была вероятность реорганизации 50%, то шанс реорганизации 6 блоков составил бы 1,5%. В реальности вероятность составляет около 0,31% на блок и 0,0000000000008875% для реорганизации 6 блоков.
● Подтвержденные транзакции: упорядоченная структура, без труда поддается проверке. Необратимость – величина вероятностная и зависит от высоты блока. После подтверждения транзакции она становится тем более окончательной, чем глубже погружается в структуру блокчейна.
● Открытые ключи: расширенные открытые ключи (xpub, ypub, zpub) генерируются посредством детерминистского процесса из случайной seed-фразы — вашего секретного ключа.
● Интервал между блоками: нахождение приемлемого блока в среднем занимает 10 минут. Вот почему я сравниваю функционирование Биткоина с часами. Появление блоков похоже на биение сердца Биткоин-организма, и сердечный ритм этот ровный и безмятежный. И хотя в категориях человеческого времени майнинг представляется предсказуемым, на самом деле это процесс вероятностный, а потому существует шанс того, что некоторые блоки будут найдены слишком быстро или относительно поздно.
● Корректировка сложности: хотя корректировка сложности является в высшей степени упорядоченным процессом, при значительном изменении вычислительной мощности (как произошло в августе 2017 года из-за спорного хардфорка bcash) он может стать хаотическим. Корректировка сложности основывается на интервале между блоками, который связан с человеческим временем лишь вероятностно.
● Объем предложения Биткоина: объем эмиссии Биткоина фиксирован и не изменяется с момента его появления. Темп и объем выпуска новых монет прописан в консенсус-коде сети и, следовательно, практически не поддается изменению.
● Реестр в целом, глубокие внутренние блоки (то есть блокчейн Биткоина): упорядоченная, последовательная структура, которая практически однозначна до конца цепи и может быть проверена любым человеком.
● Валидация реестра: валидация является организованным, последовательным процессом. В результате ее каждому блоку присваивается простое булево значение: правда или ложь, верно или неверно. Каждая нода приходит к одной и той же высоте блока независимо, благодаря чему формируется консенсус Накамото.
Меня не перестанет удивлять та слаженность, с которой работает механизм сети Биткоина, подтверждая или опровергая операции, отвечая на вопросы "что", "когда" и "с кем", определяя, сколько и чего есть у всех и каждого, и как это получилось. Важнейшее слово здесь – "как", ведь понимание процессов позволяет всем и каждому проверить любой фрагмент информации и прийти к тем же выводам.
Подводя итог, можно сказать, что Биткоин использует хаотичные процессы (майнинг, генерация секретных ключей) и информационную асимметрию (открытая информация активно распространяется, секретная информация не распространяется в принципе) для создания структурированных, упорядоченных и постоянных записей, которые может проверить любой человек.
В этом и заключается суть Биткоина. Это и есть консенсус Накамото. Это инновация, то, что делает Биткоин лучшей и самой твердой валютой из когда-либо существовавших на планете Земля. Биткоин открыт, общедоступен, не имеет границ, нейтрален, устойчив к цензуре, фундаментален, прочен – и это лишь немногие из возможных хвалебных эпитетов.
Я называю это "жизнью". А все вместе мы называем это "Биткоином".
Автор: Джиджи
Информационная теория денег
Цены и рынок тесно взаимосвязаны
Цены отражают информацию
«В системе свободной рыночной экономики цены*представляют собой знание, а также сигналы, которые передают информацию. Цены*—*это не просто инструмент, позволяющий капиталистам получать прибыль; это информационная система экономического производства, передающая знание по всему миру и координирующая сложные процессы производства».
— Сайфиддин Аммус
Цены являются координирующей силой в системе рыночной экономики. Каждый человек может полагаться в принятии решений на цены товаров и услуг, так как цены сами по себе представляют всю известную рыночную информацию в форме одного показателя. Другими словами, все относящиеся к товару данные в конечном итоге находят свое выражение в виде цены (на языке более технически продвинутых людей это называется односторонней хеш-функцией).
Решения каждого человека о покупке или продаже, в свою очередь, способствуют дальнейшему изменению цен, которые выносят эту обновленную информацию обратно на рынок. Некоторые из вас, возможно, слышали о гипотезе эффективного рынка, согласно которой вся существенная информация, поступающая на рынок, влияет на цену таких активов, как акции.
Деньги*—*это средство измерения
«Деньги*— это*центральное средство передачи информации в мировой экономике. Будучи средством обмена, сохранения стоимости и расчетной единицей, деньги являются важнейшим источником информации о состоянии рынков.
Капиталистические экономики*—*это не равновесные системы, но динамически изменяющиеся области предпринимательских экспериментов. И деньги должны быть стандартным показателем для оценки результатов этих экспериментов».
—*Джордж Гилдер
Суть капитализма заключается в эффективном распределении капитала в условиях ограниченных ресурсов и времени. Компании представляют собой эксперименты по распределению капитала, а деньги*—*это стандартный показатель их эффективности. Получение прибыли указывает на эффективное распределение капитала, а потеря денег говорит об обратном. Конкуренция же подразумевает децентрализованное планирование решения проблемы на рынке, которым занимается множество отдельных компаний и людей.
*
Информация децентрализована
«Плановая экономика никогда не сравнится по эффективности со свободным рынком, потому что знания отдельных лиц и структур составляют лишь небольшую часть от общего объема знаний, которыми обладают все члены общества».
—*Фридрих Хайек («Проблема локального знания»).
Таким образом, децентрализованная экономика сочетается с распределенной природой информации, рассеянной в обществе. Каждая компания представляет собой попытку взять локальные знания, которыми она обладает, и создать с их помощью товар или услугу, которые послужат правильным распределением капитала (то есть принесут прибыль).
Чтобы подчеркнуть, насколько децентрализована эта информация, я приведу в пример слова Милтона Фридмана, который говорил следующее: «Ни один человек в мире не знает, как сделать карандаш:
·******* Древесину получают из дерева.
·******* Чтобы срубить это дерево, нужна пила.
·******* Чтобы сделать эту пилу, необходима сталь. Чтобы получить сталь, требуется железная руда.
·******* Графит добывают в шахтах Южной Америки.
·******* Ластик делают из резины, материалы для которой, вероятно, добывают в тропической зоне.
·******* А еще нужна желтая краска.
·******* А еще необходим клей, который скрепляет все части.
В этом процессе нет центрального отдела планирования. Это магия ценовой системы».
Неразрешимая проблема обработки данных в центральных банках
Центральные банки неизбежно сталкиваются с проблемой обработки данных. В любой электронной системе обработки сигналов существуют одни и те же сложности с получением, обработкой данных и принятием решений на их основе. Центральный орган власти не способен спланировать экономику, потому что у него не может быть всех необходимых знаний для принятия наилучшего решения в какой-либо момент времени, не говоря уже обо всех таких моментах.
«Это проблема использования знаний, которые никому не даются в полном объеме».*—*Фридрих Хайек
Для эффективной работы центральным банкам понадобилось бы ежедневно принимать триллионы единиц данных, и принимать их оптимальным образом, что невозможно, ведь речь здесь идет о каждой оплаченной поездке в Uber, каждом купленном сэндвиче, каждой покупке из приложения и т. д.
«Нам необходимо верить, что мы живем в предсказуемом, контролируемом мире, поэтому мы обращаемся к авторитетным людям, которые обещают удовлетворить эту потребность».*—*Филипп Тетлок
Мы создали центральные банки, потому что хотели сделать мир понятным и назначить кого-то ответственным. Даже если бы мы смогли эффективно принимать данные, нам было бы трудно установить даже простую причинную взаимосвязь в этой сложной хаотичной системе, в которую вовлечены миллиарды людей, принимающих решения. Хотя установить связь между погодой и сельскохозяйственными культурами, может, и легко, как определить, от чего зависит спрос на буррито? Экономика непохожа на науку. Здесь сложности возникают из-за недостаточно больших или неполных объемов выборки. Равно как мы не можем переиграть сценарий пузыря доткомов с другим центральным банком или другим президентом.
Это подводит нас к вопросу о том, как центральные банки оценивают последствия и принимают решения. Классическое высказывание о продукте гласит: «Если вы не можете его измерить, вы не можете им управлять». Если даже килограмм трудно измерить с предельной точностью, то как можно правильно измерить инфляцию? (ИПЦ, например, не включает продукты питания и энергию!).
«Поскольку крупные события возникают из ниоткуда, прогнозы могут принести больше вреда, чем пользы, создавая иллюзию предсказуемости в мире, где большинство результатов зависит от непредвиденных событий (так называемых черных лебедей)».*—*Карл Ричардс
Далее он продолжает: «Риск*—*это то, что остается, когда вы полагаете, что все продумали». Даниел Канеман тоже подчеркивает опасность использования исторических сведений в качестве ориентира:
«Оценка прошедших событий, способность объяснять прошлое, дает нам иллюзию того, что мир можно понять. Поэтому нам кажется, что происходящее в мире закономерно, даже когда это не так. Из-за этого совершается масса ошибок во многих областях».
Вот хорошая аналогия: представим, что Федеральная резервная система США управляет экономикой, как автомобилем. В таком случае она использует только зеркало заднего вида, запотевшее к тому же, и непрозрачное лобовое стекло (видеть будущее невозможно). Как в таких условиях можно вести машину аккуратно? Что если просто позволить машине самой приспосабливаться к дорожным условиям?
Историю невозможно интерпретировать без помощи воображения и интуиции. Количество примеров этому настолько велико, что отрицать это просто невозможно.
Так какая же у нас есть альтернатива?
Устойчивая валюта
«Устойчивая валюта*представляет собой эквивалент научной достоверности: система не должна допускать манипуляций с данными после проведения эксперимента».*—*Адам Таше
Устойчивая валюта сохраняет настройки измерительной шкалы неизменными, поэтому результаты невозможно изменить с помощью механизма централизованного планирования.
И Биткоин является идеальным вариантом устойчивой валюты. Объем выпуска биткоинов жестко ограничен по нескольким причинам: так валюта может служить точным средством измерения, для устранения политических векторов атаки и стимулирования формирования спекулятивных пузырей, которые на ранней стадии действуют как вирусные петли.
Но почему 21 млн? Почему не 100 млн?
Секрет в том что... Это неважно! Точное количество не имеет значения. Важно только то, что оно фиксированное. По мере развития и усложнения экономической активности, отдельным людям становится все труднее принимать решения, не имея фиксированной расчетной единицы, по которой можно сравнивать стоимость.
Что касается политических векторов атаки, то, по мнению Сатоши, установить «правильный» уровень инфляции невозможно, поэтому он решил исключить из этого процесса человеческий фактор. Ниже приведены две цитаты Сатоши относительно фиксированного объема эмиссии, которые подтверждают такой вывод:
«Нет никого, кто бы выступал в роли центрального банка или федерального резерва, корректируя объём денежной массы по мере роста числа пользователей. Это потребовало бы участия третьей стороны, которая бы определяла ценность, потому что я не знаю способа, как программное обеспечение могло бы без участия человека определять ценность вещей в реальном мире».
Еще Сатоши сказал:
«Если бы существовал какой-то умный способ или если бы мы хотели доверить кому-то активное управление объёмом денежной массы, привязав его к некоему показателю, то такие правила можно было бы прописать в программном коде».
Наконец, Сатоши предположил, что фиксированная эмиссия может порождать спекулятивные пузыри.
«По мере роста числа пользователей повышается стоимость каждого коина. В этом есть потенциал для положительного цикла обратной связи: по мере увеличения пользовательской базы, растет цена биткойна, что может привлечь больше пользователей, желающих заработать на росте его цены».
Возможное будущее с устойчивой валютой
Биткоин*—*это абсолютный актив-убежище. Так как все больше людей будут закупать биткоины и принимать концепцию этой валюты, она фактически превратится в безрисковый актив.
После гипербиткоинизации, когда Биткоин станет хранилищем ценности, средством обмена и расчетной денежной единицей, он будет отражать самую точную «безрисковую» норму доходности, которая когда-либо у нас была, что позволит экономике и участникам рынка распределять ресурсы наиболее эффективно. Все участники рынка, как индивидуальные инвесторы, так и корпорации, будут принимать решения на основе недифференцированной оценки рисков, и эти решения затем будут находить отражение в цене Биткоина.
*
И, наконец, когда Биткоин станет расчетной единицей, которую будет использовать каждый бизнес, участники рынка смогут просматривать движение средств своих поставщиков и клиентов в режиме реального времени с помощью их публичных адресов в системе Биткоина. Такая прозрачность обеспечит лучшую обработку информации и тем самым сделает рынки сверхэффективными.
Биткоин позволит переосмыслить процесс эффективного распределения капитала в нашей экономике и в итоге позволит создать более богатый мир с большим количеством ресурсов для всех.
Автор: Дэн Хелд
Цены и рынок тесно взаимосвязаны
Цены отражают информацию
«В системе свободной рыночной экономики цены*представляют собой знание, а также сигналы, которые передают информацию. Цены*—*это не просто инструмент, позволяющий капиталистам получать прибыль; это информационная система экономического производства, передающая знание по всему миру и координирующая сложные процессы производства».
— Сайфиддин Аммус
Цены являются координирующей силой в системе рыночной экономики. Каждый человек может полагаться в принятии решений на цены товаров и услуг, так как цены сами по себе представляют всю известную рыночную информацию в форме одного показателя. Другими словами, все относящиеся к товару данные в конечном итоге находят свое выражение в виде цены (на языке более технически продвинутых людей это называется односторонней хеш-функцией).
Решения каждого человека о покупке или продаже, в свою очередь, способствуют дальнейшему изменению цен, которые выносят эту обновленную информацию обратно на рынок. Некоторые из вас, возможно, слышали о гипотезе эффективного рынка, согласно которой вся существенная информация, поступающая на рынок, влияет на цену таких активов, как акции.
Деньги*—*это средство измерения
«Деньги*— это*центральное средство передачи информации в мировой экономике. Будучи средством обмена, сохранения стоимости и расчетной единицей, деньги являются важнейшим источником информации о состоянии рынков.
Капиталистические экономики*—*это не равновесные системы, но динамически изменяющиеся области предпринимательских экспериментов. И деньги должны быть стандартным показателем для оценки результатов этих экспериментов».
—*Джордж Гилдер
Суть капитализма заключается в эффективном распределении капитала в условиях ограниченных ресурсов и времени. Компании представляют собой эксперименты по распределению капитала, а деньги*—*это стандартный показатель их эффективности. Получение прибыли указывает на эффективное распределение капитала, а потеря денег говорит об обратном. Конкуренция же подразумевает децентрализованное планирование решения проблемы на рынке, которым занимается множество отдельных компаний и людей.
*
Информация децентрализована
«Плановая экономика никогда не сравнится по эффективности со свободным рынком, потому что знания отдельных лиц и структур составляют лишь небольшую часть от общего объема знаний, которыми обладают все члены общества».
—*Фридрих Хайек («Проблема локального знания»).
Таким образом, децентрализованная экономика сочетается с распределенной природой информации, рассеянной в обществе. Каждая компания представляет собой попытку взять локальные знания, которыми она обладает, и создать с их помощью товар или услугу, которые послужат правильным распределением капитала (то есть принесут прибыль).
Чтобы подчеркнуть, насколько децентрализована эта информация, я приведу в пример слова Милтона Фридмана, который говорил следующее: «Ни один человек в мире не знает, как сделать карандаш:
·******* Древесину получают из дерева.
·******* Чтобы срубить это дерево, нужна пила.
·******* Чтобы сделать эту пилу, необходима сталь. Чтобы получить сталь, требуется железная руда.
·******* Графит добывают в шахтах Южной Америки.
·******* Ластик делают из резины, материалы для которой, вероятно, добывают в тропической зоне.
·******* А еще нужна желтая краска.
·******* А еще необходим клей, который скрепляет все части.
В этом процессе нет центрального отдела планирования. Это магия ценовой системы».
Неразрешимая проблема обработки данных в центральных банках
Центральные банки неизбежно сталкиваются с проблемой обработки данных. В любой электронной системе обработки сигналов существуют одни и те же сложности с получением, обработкой данных и принятием решений на их основе. Центральный орган власти не способен спланировать экономику, потому что у него не может быть всех необходимых знаний для принятия наилучшего решения в какой-либо момент времени, не говоря уже обо всех таких моментах.
«Это проблема использования знаний, которые никому не даются в полном объеме».*—*Фридрих Хайек
Для эффективной работы центральным банкам понадобилось бы ежедневно принимать триллионы единиц данных, и принимать их оптимальным образом, что невозможно, ведь речь здесь идет о каждой оплаченной поездке в Uber, каждом купленном сэндвиче, каждой покупке из приложения и т. д.
«Нам необходимо верить, что мы живем в предсказуемом, контролируемом мире, поэтому мы обращаемся к авторитетным людям, которые обещают удовлетворить эту потребность».*—*Филипп Тетлок
Мы создали центральные банки, потому что хотели сделать мир понятным и назначить кого-то ответственным. Даже если бы мы смогли эффективно принимать данные, нам было бы трудно установить даже простую причинную взаимосвязь в этой сложной хаотичной системе, в которую вовлечены миллиарды людей, принимающих решения. Хотя установить связь между погодой и сельскохозяйственными культурами, может, и легко, как определить, от чего зависит спрос на буррито? Экономика непохожа на науку. Здесь сложности возникают из-за недостаточно больших или неполных объемов выборки. Равно как мы не можем переиграть сценарий пузыря доткомов с другим центральным банком или другим президентом.
Это подводит нас к вопросу о том, как центральные банки оценивают последствия и принимают решения. Классическое высказывание о продукте гласит: «Если вы не можете его измерить, вы не можете им управлять». Если даже килограмм трудно измерить с предельной точностью, то как можно правильно измерить инфляцию? (ИПЦ, например, не включает продукты питания и энергию!).
«Поскольку крупные события возникают из ниоткуда, прогнозы могут принести больше вреда, чем пользы, создавая иллюзию предсказуемости в мире, где большинство результатов зависит от непредвиденных событий (так называемых черных лебедей)».*—*Карл Ричардс
Далее он продолжает: «Риск*—*это то, что остается, когда вы полагаете, что все продумали». Даниел Канеман тоже подчеркивает опасность использования исторических сведений в качестве ориентира:
«Оценка прошедших событий, способность объяснять прошлое, дает нам иллюзию того, что мир можно понять. Поэтому нам кажется, что происходящее в мире закономерно, даже когда это не так. Из-за этого совершается масса ошибок во многих областях».
Вот хорошая аналогия: представим, что Федеральная резервная система США управляет экономикой, как автомобилем. В таком случае она использует только зеркало заднего вида, запотевшее к тому же, и непрозрачное лобовое стекло (видеть будущее невозможно). Как в таких условиях можно вести машину аккуратно? Что если просто позволить машине самой приспосабливаться к дорожным условиям?
Историю невозможно интерпретировать без помощи воображения и интуиции. Количество примеров этому настолько велико, что отрицать это просто невозможно.
Так какая же у нас есть альтернатива?
Устойчивая валюта
«Устойчивая валюта*представляет собой эквивалент научной достоверности: система не должна допускать манипуляций с данными после проведения эксперимента».*—*Адам Таше
Устойчивая валюта сохраняет настройки измерительной шкалы неизменными, поэтому результаты невозможно изменить с помощью механизма централизованного планирования.
И Биткоин является идеальным вариантом устойчивой валюты. Объем выпуска биткоинов жестко ограничен по нескольким причинам: так валюта может служить точным средством измерения, для устранения политических векторов атаки и стимулирования формирования спекулятивных пузырей, которые на ранней стадии действуют как вирусные петли.
Но почему 21 млн? Почему не 100 млн?
Секрет в том что... Это неважно! Точное количество не имеет значения. Важно только то, что оно фиксированное. По мере развития и усложнения экономической активности, отдельным людям становится все труднее принимать решения, не имея фиксированной расчетной единицы, по которой можно сравнивать стоимость.
Что касается политических векторов атаки, то, по мнению Сатоши, установить «правильный» уровень инфляции невозможно, поэтому он решил исключить из этого процесса человеческий фактор. Ниже приведены две цитаты Сатоши относительно фиксированного объема эмиссии, которые подтверждают такой вывод:
«Нет никого, кто бы выступал в роли центрального банка или федерального резерва, корректируя объём денежной массы по мере роста числа пользователей. Это потребовало бы участия третьей стороны, которая бы определяла ценность, потому что я не знаю способа, как программное обеспечение могло бы без участия человека определять ценность вещей в реальном мире».
Еще Сатоши сказал:
«Если бы существовал какой-то умный способ или если бы мы хотели доверить кому-то активное управление объёмом денежной массы, привязав его к некоему показателю, то такие правила можно было бы прописать в программном коде».
Наконец, Сатоши предположил, что фиксированная эмиссия может порождать спекулятивные пузыри.
«По мере роста числа пользователей повышается стоимость каждого коина. В этом есть потенциал для положительного цикла обратной связи: по мере увеличения пользовательской базы, растет цена биткойна, что может привлечь больше пользователей, желающих заработать на росте его цены».
Возможное будущее с устойчивой валютой
Биткоин*—*это абсолютный актив-убежище. Так как все больше людей будут закупать биткоины и принимать концепцию этой валюты, она фактически превратится в безрисковый актив.
После гипербиткоинизации, когда Биткоин станет хранилищем ценности, средством обмена и расчетной денежной единицей, он будет отражать самую точную «безрисковую» норму доходности, которая когда-либо у нас была, что позволит экономике и участникам рынка распределять ресурсы наиболее эффективно. Все участники рынка, как индивидуальные инвесторы, так и корпорации, будут принимать решения на основе недифференцированной оценки рисков, и эти решения затем будут находить отражение в цене Биткоина.
*
И, наконец, когда Биткоин станет расчетной единицей, которую будет использовать каждый бизнес, участники рынка смогут просматривать движение средств своих поставщиков и клиентов в режиме реального времени с помощью их публичных адресов в системе Биткоина. Такая прозрачность обеспечит лучшую обработку информации и тем самым сделает рынки сверхэффективными.
Биткоин позволит переосмыслить процесс эффективного распределения капитала в нашей экономике и в итоге позволит создать более богатый мир с большим количеством ресурсов для всех.
Автор: Дэн Хелд
На нашем сайте Вы можете почитать интересные статьи с графиками.
Попрощайтесь с банковской системой, которую вы знаете
Китай готов запустить первую национальную цифровую валюту, и мир больше не будет прежним.
Что такое QR-код? Фотограф: Майкл Николсон/Corbis/Getty
Итак, Китай готовит к выпуску собственный Биткоин? Отбросьте такую мысль.
Это будет нечто большее. Да, как и любая другая криптовалюта*—*или если уж на то пошло, сигареты в лагерях для военнопленных, — грядущие цифровые юани будут «токенизированными» деньгами. Но на этом сходство заканчивается. Криптоюань, который может войти в оборот уже в 2020 году, будет иметь полную поддержку со стороны центрального банка второй по величине экономики мира и черпать свою ценность из способности китайского государства облагать налогами бессрочно. Другим национальным органам власти придется принять эту притягательную идею.
О цифровом юане известно мало, за исключением того, что его разрабатывают уже пять лет и Пекин почти готов к его запуску. Большинство сходится во мнении, что для этих токенов будет использоваться закрытый блокчейн и одноранговая сеть для обмена информацией и подтверждения транзакций, а Народный банк Китая будет управлять допуском участников. Сначала валюта будет выпускаться через банковскую систему и заменит часть наличных денег. Это будет несложно, учитывая повсеместное распространение китайских цифровых кошельков на основе QR-кодов, таких как Alipay и WeChat Pay.
Вероятно, все начнется с малого, но цифровой юань может полностью изменить как традиционную банковскую систему, так и пост-Бреттон-Вудскую систему плавающих обменных курсов, с которой весь мир живет уже с 1973*года. Неудивительно, что для Китая «блокчейн и цифровой юань являются национальным стратегическим приоритетом*—*почти на уровне интернета»,*—*говорит финансовый аналитик компании Sanford C. Bernstein & Co. Гаутам Чхугани.
С момента появления в XVII веке первых лондонских банкиров, вышедших из ювелиров, которые стали принимать у клиентов золото на хранение, самым важным в банковском деле стал учетный журнал, регистр,*хранящий неопровержимые записи для установления доверия в ситуациях, в которых его нет. Когда Питер из Ванкувера соглашается отправить деньги Полу из Сингапура, им приходится использовать цепочку взаимосвязанных посредников, потому что в мире нет ни одного регистра, в котором бы содержались записи их обоих. Распределенные регистры в виде блокчейна позволяют исключить из этой схемы доверие. Пол придумывает секретный код и делится его зашифрованной версией с Питером, который использует его для создания цифрового контракта, чтобы заплатить Полу нужную сумму. Громоздкая и дорогая сеть банков-корреспондентов становится излишней, особенно если учесть, что речь идет о 124 триллионах долларов, которые бизнесы ежегодно переводят в другие страны. Представьте себе, насколько эта технология повысит производительность и какую угрозу она представляет для кредитных организаций.
Китай не единственный, кто экспериментирует в этом направлении. Быстрые дешевые трансграничные расчеты*—*одно из применений*Quorum*от JPMorgan Chase & Co. Это платформа на базе Ethereum, с помощью которой Денежно-кредитное управление Сингапура руководит*проектом Ubin, исследованием в области цифровых денег, управляемых центральным банком. Сложно сказать, что из этого получится, но если блокчейн-технология окажется перспективной в области одновременной обработки большого количества транзакций, то цифровые валюты могут заменить не только наличные деньги, но и банковские резервы.
Оптовые операции или розничные? На основе счетов или токенов? Банк международных расчетов.
Вот когда меняются правила игры. Резервы в центральных банках формируются за счет кредитных организаций, принимающих депозиты. Цифровой юань*—*или сингапурский доллар, индийская рупия*и т.*п. —*позволяет обойти эту систему и дает возможность любому держателю валюты открыть депозит непосредственно в центральном банке. Благодаря этому, государство может стать монопольным поставщиком денег для розничных клиентов. Как недавно*отметил*генеральный управляющий Банка международных расчетов Агустин Карстенс, «если центральный банк станет всеобщим депозитным учреждением, то он может стать и всеобщей кредитной организацией».
Но зачем центральным банкам отодвигать на задний план собственную банковскую систему? Если взглянуть на Европу и Японию, одна из причин может заключаться в том, что отрицательные процентные ставки все равно приведут к такому исходу. Кредитные организации испытывают нехватку прибыли, потому что, в то время как центральные банки взимают с них плату за хранение денег на депозите, они не могут так же легко применять эти отрицательные процентные ставки в отношении своих вкладчиков. Если мировая экономика погрязнет в долгосрочной стагнации, то официальные цифровые валюты как минимум станут эффективным средством смягчения денежно-кредитной политики без вовлечения банков.
Другая, более практическая, причина может заключаться в том, что технологический прогресс попросту не позволяет сохранять статус-кво. Не случайно Китай ускорил запуск национальной криптовалюты после того, как компания Facebook Inc. объявила о проекте Libra, валюте, которая преподносилась как альтернативный доллар. Вероятно, проект оказался слишком амбициозным, поэтому Libra*столкнулась с рядом регуляторных проблем. Но если эту валюту будут распространять как подарочные карты Spotify в местных магазинах 7-Eleven, то спрос на токены, которые принимаются в разных странах, имеют стабильный курс по отношению к валютным корзинам и могут использоваться в мировой торговле и инвестировании, неизбежно возникнет. Кто-нибудь в Кремниевой долине в конце концов преуспеет в создании цифровой валюты, между делом сдув «фиговые листки» с валютного суверенитета стран с формирующимся рынком.
Изменения не ограничатся банковскими и валютными соглашениями. Транзакции с токенами будут проводиться с использованием псевдонимов: если центральный банк захочет посмотреть, кто и на что тратит деньги, он сможет это сделать. Анонимность исчезнет вместе с наличными деньгами. Хотя это усложнит жизнь лицам, которые занимаются отмыванием денег, и террористам, это также может стать инструментом наказания за политическую активность. В то же время валюта как внешнеполитическое оружие потеряет часть своей силы. Государства-изгои будут охотиться за доступной криптовалютой в обход банков, которые боятся нарушить санкции Запада. Как*отмечает*экономист Гарвардского университета Кеннет Рогофф, технологии «готовы лишить Америку возможности эксплуатировать веру в свою валюту для достижения собственных более широких национальных интересов».
Наступающее десятилетие может стать поистине головокружительным*—*не только для банков и денег, но и для приватности и политики.
Автор: Энди Мукерджи
Китай готов запустить первую национальную цифровую валюту, и мир больше не будет прежним.
Что такое QR-код? Фотограф: Майкл Николсон/Corbis/Getty
Итак, Китай готовит к выпуску собственный Биткоин? Отбросьте такую мысль.
Это будет нечто большее. Да, как и любая другая криптовалюта*—*или если уж на то пошло, сигареты в лагерях для военнопленных, — грядущие цифровые юани будут «токенизированными» деньгами. Но на этом сходство заканчивается. Криптоюань, который может войти в оборот уже в 2020 году, будет иметь полную поддержку со стороны центрального банка второй по величине экономики мира и черпать свою ценность из способности китайского государства облагать налогами бессрочно. Другим национальным органам власти придется принять эту притягательную идею.
О цифровом юане известно мало, за исключением того, что его разрабатывают уже пять лет и Пекин почти готов к его запуску. Большинство сходится во мнении, что для этих токенов будет использоваться закрытый блокчейн и одноранговая сеть для обмена информацией и подтверждения транзакций, а Народный банк Китая будет управлять допуском участников. Сначала валюта будет выпускаться через банковскую систему и заменит часть наличных денег. Это будет несложно, учитывая повсеместное распространение китайских цифровых кошельков на основе QR-кодов, таких как Alipay и WeChat Pay.
Вероятно, все начнется с малого, но цифровой юань может полностью изменить как традиционную банковскую систему, так и пост-Бреттон-Вудскую систему плавающих обменных курсов, с которой весь мир живет уже с 1973*года. Неудивительно, что для Китая «блокчейн и цифровой юань являются национальным стратегическим приоритетом*—*почти на уровне интернета»,*—*говорит финансовый аналитик компании Sanford C. Bernstein & Co. Гаутам Чхугани.
С момента появления в XVII веке первых лондонских банкиров, вышедших из ювелиров, которые стали принимать у клиентов золото на хранение, самым важным в банковском деле стал учетный журнал, регистр,*хранящий неопровержимые записи для установления доверия в ситуациях, в которых его нет. Когда Питер из Ванкувера соглашается отправить деньги Полу из Сингапура, им приходится использовать цепочку взаимосвязанных посредников, потому что в мире нет ни одного регистра, в котором бы содержались записи их обоих. Распределенные регистры в виде блокчейна позволяют исключить из этой схемы доверие. Пол придумывает секретный код и делится его зашифрованной версией с Питером, который использует его для создания цифрового контракта, чтобы заплатить Полу нужную сумму. Громоздкая и дорогая сеть банков-корреспондентов становится излишней, особенно если учесть, что речь идет о 124 триллионах долларов, которые бизнесы ежегодно переводят в другие страны. Представьте себе, насколько эта технология повысит производительность и какую угрозу она представляет для кредитных организаций.
Китай не единственный, кто экспериментирует в этом направлении. Быстрые дешевые трансграничные расчеты*—*одно из применений*Quorum*от JPMorgan Chase & Co. Это платформа на базе Ethereum, с помощью которой Денежно-кредитное управление Сингапура руководит*проектом Ubin, исследованием в области цифровых денег, управляемых центральным банком. Сложно сказать, что из этого получится, но если блокчейн-технология окажется перспективной в области одновременной обработки большого количества транзакций, то цифровые валюты могут заменить не только наличные деньги, но и банковские резервы.
Оптовые операции или розничные? На основе счетов или токенов? Банк международных расчетов.
Вот когда меняются правила игры. Резервы в центральных банках формируются за счет кредитных организаций, принимающих депозиты. Цифровой юань*—*или сингапурский доллар, индийская рупия*и т.*п. —*позволяет обойти эту систему и дает возможность любому держателю валюты открыть депозит непосредственно в центральном банке. Благодаря этому, государство может стать монопольным поставщиком денег для розничных клиентов. Как недавно*отметил*генеральный управляющий Банка международных расчетов Агустин Карстенс, «если центральный банк станет всеобщим депозитным учреждением, то он может стать и всеобщей кредитной организацией».
Но зачем центральным банкам отодвигать на задний план собственную банковскую систему? Если взглянуть на Европу и Японию, одна из причин может заключаться в том, что отрицательные процентные ставки все равно приведут к такому исходу. Кредитные организации испытывают нехватку прибыли, потому что, в то время как центральные банки взимают с них плату за хранение денег на депозите, они не могут так же легко применять эти отрицательные процентные ставки в отношении своих вкладчиков. Если мировая экономика погрязнет в долгосрочной стагнации, то официальные цифровые валюты как минимум станут эффективным средством смягчения денежно-кредитной политики без вовлечения банков.
Другая, более практическая, причина может заключаться в том, что технологический прогресс попросту не позволяет сохранять статус-кво. Не случайно Китай ускорил запуск национальной криптовалюты после того, как компания Facebook Inc. объявила о проекте Libra, валюте, которая преподносилась как альтернативный доллар. Вероятно, проект оказался слишком амбициозным, поэтому Libra*столкнулась с рядом регуляторных проблем. Но если эту валюту будут распространять как подарочные карты Spotify в местных магазинах 7-Eleven, то спрос на токены, которые принимаются в разных странах, имеют стабильный курс по отношению к валютным корзинам и могут использоваться в мировой торговле и инвестировании, неизбежно возникнет. Кто-нибудь в Кремниевой долине в конце концов преуспеет в создании цифровой валюты, между делом сдув «фиговые листки» с валютного суверенитета стран с формирующимся рынком.
Изменения не ограничатся банковскими и валютными соглашениями. Транзакции с токенами будут проводиться с использованием псевдонимов: если центральный банк захочет посмотреть, кто и на что тратит деньги, он сможет это сделать. Анонимность исчезнет вместе с наличными деньгами. Хотя это усложнит жизнь лицам, которые занимаются отмыванием денег, и террористам, это также может стать инструментом наказания за политическую активность. В то же время валюта как внешнеполитическое оружие потеряет часть своей силы. Государства-изгои будут охотиться за доступной криптовалютой в обход банков, которые боятся нарушить санкции Запада. Как*отмечает*экономист Гарвардского университета Кеннет Рогофф, технологии «готовы лишить Америку возможности эксплуатировать веру в свою валюту для достижения собственных более широких национальных интересов».
Наступающее десятилетие может стать поистине головокружительным*—*не только для банков и денег, но и для приватности и политики.
Автор: Энди Мукерджи
Вас приветствует команда buybitcoin
Мы вас ждем в нашем инстаграмме: https://www.instagram.com/buybitcoin.pro/
Мы вас ждем в нашем инстаграмме: https://www.instagram.com/buybitcoin.pro/
Почему 2020 год будет важным годом для криптомира
2020 будет важным годом для криптомира.
"Криптозима" 2018/2019 унесла с собой много мусора (хоть далеко не весь), а рынок за последние годы стал гораздо более зрелым.
Я полагаю, что в 2020 году принятие криптоактивов будет происходить повсеместно и все активнее, и что появятся ключевые элементы, которые позволят раскрыть потенциал криптовалют как средства хранения и передачи ценности во всем мире.
В этой статье я расскажу о 15 самых важных изменениях, которые, по моим прогнозам, произойдут в 2020 году.
Институциональные инвестиции
Приход глобальных макроинвесторов
Рэй Далио ясно изложил глобальный макротезис в отношении криптоактивов:
“Сейчас важно порассуждать над тем, какой вид инвестиций хорошо покажет себя в рефляционной среде, на фоне подлежащих скорой выплате крупных обязательств и в контексте серьезного внутреннего конфликта между капиталистами и социалистами, а также в условиях внешних конфликтов. Своевременно задаться вопросом, какая валюта или средство сохранения стоимости наилучшим образом покажет себя в ближайшем будущем, когда центральные банки большинства резервных валют в фиатной валютной системе захотят их девальвировать”.
Рэй заключил, что нужно покупать золото. По этой логике, в 2020 году управляющие крупнейших мировых хедж-фондов (и, возможно, даже сам Рэй) публично заявят о том, что Биткоин - логичный актив для сохранения стоимости, если вы считаете верным этот нарратив.
Непрекращающийся интерес со стороны управляющих традиционными активами
Меня обнадеживают результаты опроса американской холдинговой компании State Street, согласно которым 94% их клиентов владеют цифровыми активами или связанными с ними продуктами, а также опроса среди целевых фондов, 94% из которых подтвердили, что они в прошлом году инвестировали в криптоактивы.
Я думаю, что в 2020 году такие традиционные компании по управлению активами продолжат проявлять большой интерес к криптовалютам, но значительного притока от этого сегмента при этом не ожидаю.
Основная причина для этого состоит в том, что система финансовых стимулов управляющих портфелями не способствует размещению крупных сумм в криптоактивах. На сегодняшний день инвесторы еще не считают криптоактивы консенсусной инвестицией. Если управляющий портфелем инвестирует в криптовалюты успешно, он, скорее всего, получит неплохой бонус (впрочем, несопоставимый с выплатами, которые получают те, кто инвестирует собственные средства, или хедж-фонды, управляющиеся по схеме 2/20); при этом если его постигнет неудача (или деньги будут потеряны в результате операционной проблемы типа взлома биржи), управляющего уволят за то, что он потерял средства клиента в погоне за "волшебными интернет-деньгами".
Управляющие портфелями по-прежнему придерживаются единодушной позиции: не делать значимой ставки на криптовалюты ради сохранения своей хорошо оплачиваемой работы. Думаю, что в итоге они придут к консенсусному мнению о том, что для криптоактивов нужно выделить место в диверсифицированном портфеле, но это произойдет не в этом году.
*
Розничное инвестирование
Рост объемов торговли деривативами на биткоин, сокращение альткоин-трейдинга
Было время, когда торговля успешными альткоинами гарантировала розничным трейдерам, стремящимся к быстрой наживе, столь нужные им волатильность и потенциал.
Сейчас, с учетом падения курсов альткоинов на 90%+, активные трейдеры все более массово переключаются на торговлю деривативами на биткоин, гарантируя себе и волатильность, и наличие базового актива, который не теряет ценность прямо на глазах.
Я ожидаю, что объемы сделок на регулируемых биржах криптодеривативов США (например, CME, Bakkt) значительно вырастут, но основная активность по-прежнему будет приходиться на биржи, обслуживающие розничных трейдеров за пределами США (BitMEX и аналогичные криптобиржи).
Накопление (и получение процентов)
Деривативы отлично подходят для активных трейдеров, а для тех, кто предпочитает накапливать криптовалюты, появятся важные инструменты, которые позволят им без труда увеличивать накопления.
В 2020 году развитие наиболее вероятно в двух направлениях:
1) Розничные продавцы будут получать больше возможностей для заработка в криптовалютах по мере того, как все больше компаний в сфере электронной коммерции и платежных систем будут интегрировать в свои сервисы криптовалютные платежи.
2) Владельцы криптоактивов будут все активнее перемещать свои сбережения туда, где на них можно заработать проценты – в такие сервисы как BlockFi, Celsius и Voyager.
Станет возможным автоматический вычет налогового убытка (актуально для США)
Налоги на криптоактивы – ночной кошмар, не только с точки зрения сбора отчетности с разных криптобирж, но и потому что многие инвесторы в США упускают шанс значительно снизить свои налоги через автоматический вычет налогового убытка.
Personal Capital и роботизированные консультанты сделали это возможным для традиционных активов, а в 2020 к ним прибавятся и криптовалюты (а также упростится и составление налоговых отчетов).
Структура рынка
*
Меньше бирж, больше брокеров
Количество криптобирж в последние годы выросло в разы, и я надеюсь, что в 2020 году рыночный ландшафт в этой области станет более рациональным. Биржи по сути своей являются бизнесом, подверженным сетевому эффекту (ликвидность порождает ликвидность), и маленькие игроки останутся позади, после чего их либо перекупят, либо они сами свернут деятельность, либо они будут вынуждены пересмотреть свою бизнес-модель.
Я ожидаю, что компании, успешно находящие и обслуживающие клиентов, переквалифицируются в брокеров, а ликвидность будут получать на других биржах или у крупных поставщиков ликвидности.
Рост пользования услугами сторонних доверительных управляющих
Биржи и брокеры будут все активнее прибегать к услугам сторонних доверительных управляющих, в собственной деятельности фокусируясь на своих ключевых компетенциях. В результате этого рынок станет более безопасным (поскольку доверительным управлением активами будут заниматься лидирующие компании), а эффективность капиталовложений повысится, так как активы будут находиться у крупнейших управляющих и смогут использоваться для совершения сделок на нескольких биржах.
Также серьезным прорывом в 2020 году станет появление решений для мгновенных расчетов в криптовалютах (как Silvergate Exchange Network) от крупнейших доверительных управляющих криптосферы, что сделает хранение активов у них еще более целесообразным для участников рынка.
Увеличение числа банков, положительно относящихся к криптовалютам
Получение фиатного счета и подключение к банковским услугам было и будет одной из самых больших проблем для криптокомпаний. Крупные банки по всему миру продолжат перестраховываться и не будут оказывать услуги криптокомпаниям, открывая тем самым дорогу для новых и менее крупных игроков рынка. Они станут цифровыми посредниками, или полноценными банками нового поколения. Я ожидаю, что в 2020 некоторые из новых участников столкнутся с серьезными проблемами с регулирующими органами, но те, кто смог выстоять под этим регуляторным давлением, покажут небывалый рост.
*
9) Рост рынка кредитования
В 2019 году рынок криптокредитования развивался быстрыми темпами благодаря усилиям таких компаний как Genesis, BlockFi, и Celsius.
Я ожидаю, что в 2020 году объемы криптокредитования значительно увеличатся по следующим направлениям:
1) Трейдеры, занимающие криптовалюты для открытия коротких позиций и преодоления последствий неэффективного использования капитала
2) Инвесторы, занимающие доллары и использующие свои криптоактивы в качестве обеспечения (гораздо эффективнее в плане налогов по сравнению с продажей)
3) Криптокомпании де-факто будут превращаться в банки, принимая депозиты и выдавая займы в стейблкоинах.
10) Всплеск риска контрагента
На сегодняшний день криптомиру чаще всего приходилось сталкиваться с риском контрагента в связи с хранением активов на биржах (например, в результате взлома) или использованием услуг платежных компаний (вспомним о проблемах, возникших у Bitfinex при сотрудничестве с Crypto Capital).
В этом году, особенно если мы увидим значительную волатильность в нисходящем направлении, риск контрагента может более отчетливо проявиться и в виде неисполнения обязательств получателями необеспеченных займов в криптоактивах, а также в связи с прямым риском контрагента по проведению сделок (например, расчетный риск). Скорее всего, это будут не систематические взрывы, но небольшие вспышки, в результате которых рынок станет более зрелым, так как участники рынка будут более разборчивы при выборе контрагентов, а также использовать различные решения для снижения подобных рисков.
Стейблкоины
*
11) Ускорение роста капитализации и оборота стейблкоинов, привязанных к доллару
Поразительная устойчивость Tether продемонстрировала неутолимый спрос со стороны участников рынка, не имеющих возможности обслуживаться в американских банках, но желающих иметь долларовый счет для проведения торговых операций и хранения средств. Несмотря на всю законодательную неопределенность, я ожидаю, что капитализация Tether в 2020 году продолжит расти.
Регулируемый рынок обеспеченных фиатом и привязанных к доллару стейблкоинов (USDC, TUSD, PAX) будет расти быстрыми темпами (впрочем, от довольно скромной базы), так как они будут обеспечивать возможность передачи средств в случае, когда используемое решение должно быть 1) регулируемым и 2) работать в рамках открытой сети (когда любой человек с криптовалютным кошельком может получать и отправлять средства).
Эти коины окажутся в выгодном положении между сетью Silvergate Exchange Network (регулируемая закрытая сеть) и Tether (нерегулируемая открытая сеть).
12) Рост стейблкоинов во всем мире
Я ожидаю, что привязанные к другим валютам стейблкоины также пойдут в рост, поскольку они позволят обеспечить регулируемое, открытое движение средств, деноминированных в этих валютах. В долгосрочной перспективе все станет гораздо интереснее, поскольку стейблкоины с привязкой к различным валютам в совокупности сформируют ликвидный круглосуточный глобальный высокоэффективный и открытый для каждого форекс-рынок, который потеснит в том числе и банковскую систему. В конечном итоге я ожидаю, что рыночная капитализация стейблкоинов превзойдет капитализацию биткоина.
*
13) Цифровые валюты центральных банков пока остаются концептами
Самые ожидаемые криптовалюты подобного типа значительно отличаются от таких стейблкоинов, как USDC. При использовании цифровых валют центральных банков, информация о стоимости, которой владеют участники рынка и компании, централизованно аккумулируется в центральном банке. Есть лишь несколько ситуаций, в которых центральный банк или правительство может взять на себя подобные функции тотального регистратора сделок (например, в Китае).
Я не ожидаю появления крупных цифровых валют центральных банков в 2020 году (кроме разве что небольших пробных запусков), но думаю, что начиная с 2021 года они будут появляться все активнее.
Развивающиеся рынки
*
14) Рост принятия криптовалют на развивающихся рынках
Криптоактивы все активнее используются на рынках, где наблюдается гиперинфляция, и эта тенденция сохранится. Интересный вопрос – победит ли на таких рынках Биткоин или стейблкоины. Сердцем я верю, что это будет Биткоин, но умом понимаю, что это будут "стабильные" монеты.
Децентрализованные финансы (DeFi)
15) Впечатляющие инновации с малым охватом
Самые инновационные разработки в криптомире по-прежнему будут касаться децентрализованных финансов (децентрализованное кредитование, деривативы, биржи, рынки предсказаний и т. д.), однако в 2020 году прорывной рост в этой области крайне маловероятен.
Имеющиеся решения просто не превосходят свои централизованные аналоги, плюс к тому, у всех платформ на базе смарт-контрактов есть проблемы, затрудняющие их принятие (в случае с ETH это запутанность их дорожной карты).
Я полон оптимизма в отношении DeFi в долгосрочной перспективе, но не в этом году.
Автор:*CAPITAL MARKETS*
2020 будет важным годом для криптомира.
"Криптозима" 2018/2019 унесла с собой много мусора (хоть далеко не весь), а рынок за последние годы стал гораздо более зрелым.
Я полагаю, что в 2020 году принятие криптоактивов будет происходить повсеместно и все активнее, и что появятся ключевые элементы, которые позволят раскрыть потенциал криптовалют как средства хранения и передачи ценности во всем мире.
В этой статье я расскажу о 15 самых важных изменениях, которые, по моим прогнозам, произойдут в 2020 году.
Институциональные инвестиции
Приход глобальных макроинвесторов
Рэй Далио ясно изложил глобальный макротезис в отношении криптоактивов:
“Сейчас важно порассуждать над тем, какой вид инвестиций хорошо покажет себя в рефляционной среде, на фоне подлежащих скорой выплате крупных обязательств и в контексте серьезного внутреннего конфликта между капиталистами и социалистами, а также в условиях внешних конфликтов. Своевременно задаться вопросом, какая валюта или средство сохранения стоимости наилучшим образом покажет себя в ближайшем будущем, когда центральные банки большинства резервных валют в фиатной валютной системе захотят их девальвировать”.
Рэй заключил, что нужно покупать золото. По этой логике, в 2020 году управляющие крупнейших мировых хедж-фондов (и, возможно, даже сам Рэй) публично заявят о том, что Биткоин - логичный актив для сохранения стоимости, если вы считаете верным этот нарратив.
Непрекращающийся интерес со стороны управляющих традиционными активами
Меня обнадеживают результаты опроса американской холдинговой компании State Street, согласно которым 94% их клиентов владеют цифровыми активами или связанными с ними продуктами, а также опроса среди целевых фондов, 94% из которых подтвердили, что они в прошлом году инвестировали в криптоактивы.
Я думаю, что в 2020 году такие традиционные компании по управлению активами продолжат проявлять большой интерес к криптовалютам, но значительного притока от этого сегмента при этом не ожидаю.
Основная причина для этого состоит в том, что система финансовых стимулов управляющих портфелями не способствует размещению крупных сумм в криптоактивах. На сегодняшний день инвесторы еще не считают криптоактивы консенсусной инвестицией. Если управляющий портфелем инвестирует в криптовалюты успешно, он, скорее всего, получит неплохой бонус (впрочем, несопоставимый с выплатами, которые получают те, кто инвестирует собственные средства, или хедж-фонды, управляющиеся по схеме 2/20); при этом если его постигнет неудача (или деньги будут потеряны в результате операционной проблемы типа взлома биржи), управляющего уволят за то, что он потерял средства клиента в погоне за "волшебными интернет-деньгами".
Управляющие портфелями по-прежнему придерживаются единодушной позиции: не делать значимой ставки на криптовалюты ради сохранения своей хорошо оплачиваемой работы. Думаю, что в итоге они придут к консенсусному мнению о том, что для криптоактивов нужно выделить место в диверсифицированном портфеле, но это произойдет не в этом году.
*
Розничное инвестирование
Рост объемов торговли деривативами на биткоин, сокращение альткоин-трейдинга
Было время, когда торговля успешными альткоинами гарантировала розничным трейдерам, стремящимся к быстрой наживе, столь нужные им волатильность и потенциал.
Сейчас, с учетом падения курсов альткоинов на 90%+, активные трейдеры все более массово переключаются на торговлю деривативами на биткоин, гарантируя себе и волатильность, и наличие базового актива, который не теряет ценность прямо на глазах.
Я ожидаю, что объемы сделок на регулируемых биржах криптодеривативов США (например, CME, Bakkt) значительно вырастут, но основная активность по-прежнему будет приходиться на биржи, обслуживающие розничных трейдеров за пределами США (BitMEX и аналогичные криптобиржи).
Накопление (и получение процентов)
Деривативы отлично подходят для активных трейдеров, а для тех, кто предпочитает накапливать криптовалюты, появятся важные инструменты, которые позволят им без труда увеличивать накопления.
В 2020 году развитие наиболее вероятно в двух направлениях:
1) Розничные продавцы будут получать больше возможностей для заработка в криптовалютах по мере того, как все больше компаний в сфере электронной коммерции и платежных систем будут интегрировать в свои сервисы криптовалютные платежи.
2) Владельцы криптоактивов будут все активнее перемещать свои сбережения туда, где на них можно заработать проценты – в такие сервисы как BlockFi, Celsius и Voyager.
Станет возможным автоматический вычет налогового убытка (актуально для США)
Налоги на криптоактивы – ночной кошмар, не только с точки зрения сбора отчетности с разных криптобирж, но и потому что многие инвесторы в США упускают шанс значительно снизить свои налоги через автоматический вычет налогового убытка.
Personal Capital и роботизированные консультанты сделали это возможным для традиционных активов, а в 2020 к ним прибавятся и криптовалюты (а также упростится и составление налоговых отчетов).
Структура рынка
*
Меньше бирж, больше брокеров
Количество криптобирж в последние годы выросло в разы, и я надеюсь, что в 2020 году рыночный ландшафт в этой области станет более рациональным. Биржи по сути своей являются бизнесом, подверженным сетевому эффекту (ликвидность порождает ликвидность), и маленькие игроки останутся позади, после чего их либо перекупят, либо они сами свернут деятельность, либо они будут вынуждены пересмотреть свою бизнес-модель.
Я ожидаю, что компании, успешно находящие и обслуживающие клиентов, переквалифицируются в брокеров, а ликвидность будут получать на других биржах или у крупных поставщиков ликвидности.
Рост пользования услугами сторонних доверительных управляющих
Биржи и брокеры будут все активнее прибегать к услугам сторонних доверительных управляющих, в собственной деятельности фокусируясь на своих ключевых компетенциях. В результате этого рынок станет более безопасным (поскольку доверительным управлением активами будут заниматься лидирующие компании), а эффективность капиталовложений повысится, так как активы будут находиться у крупнейших управляющих и смогут использоваться для совершения сделок на нескольких биржах.
Также серьезным прорывом в 2020 году станет появление решений для мгновенных расчетов в криптовалютах (как Silvergate Exchange Network) от крупнейших доверительных управляющих криптосферы, что сделает хранение активов у них еще более целесообразным для участников рынка.
Увеличение числа банков, положительно относящихся к криптовалютам
Получение фиатного счета и подключение к банковским услугам было и будет одной из самых больших проблем для криптокомпаний. Крупные банки по всему миру продолжат перестраховываться и не будут оказывать услуги криптокомпаниям, открывая тем самым дорогу для новых и менее крупных игроков рынка. Они станут цифровыми посредниками, или полноценными банками нового поколения. Я ожидаю, что в 2020 некоторые из новых участников столкнутся с серьезными проблемами с регулирующими органами, но те, кто смог выстоять под этим регуляторным давлением, покажут небывалый рост.
*
9) Рост рынка кредитования
В 2019 году рынок криптокредитования развивался быстрыми темпами благодаря усилиям таких компаний как Genesis, BlockFi, и Celsius.
Я ожидаю, что в 2020 году объемы криптокредитования значительно увеличатся по следующим направлениям:
1) Трейдеры, занимающие криптовалюты для открытия коротких позиций и преодоления последствий неэффективного использования капитала
2) Инвесторы, занимающие доллары и использующие свои криптоактивы в качестве обеспечения (гораздо эффективнее в плане налогов по сравнению с продажей)
3) Криптокомпании де-факто будут превращаться в банки, принимая депозиты и выдавая займы в стейблкоинах.
10) Всплеск риска контрагента
На сегодняшний день криптомиру чаще всего приходилось сталкиваться с риском контрагента в связи с хранением активов на биржах (например, в результате взлома) или использованием услуг платежных компаний (вспомним о проблемах, возникших у Bitfinex при сотрудничестве с Crypto Capital).
В этом году, особенно если мы увидим значительную волатильность в нисходящем направлении, риск контрагента может более отчетливо проявиться и в виде неисполнения обязательств получателями необеспеченных займов в криптоактивах, а также в связи с прямым риском контрагента по проведению сделок (например, расчетный риск). Скорее всего, это будут не систематические взрывы, но небольшие вспышки, в результате которых рынок станет более зрелым, так как участники рынка будут более разборчивы при выборе контрагентов, а также использовать различные решения для снижения подобных рисков.
Стейблкоины
*
11) Ускорение роста капитализации и оборота стейблкоинов, привязанных к доллару
Поразительная устойчивость Tether продемонстрировала неутолимый спрос со стороны участников рынка, не имеющих возможности обслуживаться в американских банках, но желающих иметь долларовый счет для проведения торговых операций и хранения средств. Несмотря на всю законодательную неопределенность, я ожидаю, что капитализация Tether в 2020 году продолжит расти.
Регулируемый рынок обеспеченных фиатом и привязанных к доллару стейблкоинов (USDC, TUSD, PAX) будет расти быстрыми темпами (впрочем, от довольно скромной базы), так как они будут обеспечивать возможность передачи средств в случае, когда используемое решение должно быть 1) регулируемым и 2) работать в рамках открытой сети (когда любой человек с криптовалютным кошельком может получать и отправлять средства).
Эти коины окажутся в выгодном положении между сетью Silvergate Exchange Network (регулируемая закрытая сеть) и Tether (нерегулируемая открытая сеть).
12) Рост стейблкоинов во всем мире
Я ожидаю, что привязанные к другим валютам стейблкоины также пойдут в рост, поскольку они позволят обеспечить регулируемое, открытое движение средств, деноминированных в этих валютах. В долгосрочной перспективе все станет гораздо интереснее, поскольку стейблкоины с привязкой к различным валютам в совокупности сформируют ликвидный круглосуточный глобальный высокоэффективный и открытый для каждого форекс-рынок, который потеснит в том числе и банковскую систему. В конечном итоге я ожидаю, что рыночная капитализация стейблкоинов превзойдет капитализацию биткоина.
*
13) Цифровые валюты центральных банков пока остаются концептами
Самые ожидаемые криптовалюты подобного типа значительно отличаются от таких стейблкоинов, как USDC. При использовании цифровых валют центральных банков, информация о стоимости, которой владеют участники рынка и компании, централизованно аккумулируется в центральном банке. Есть лишь несколько ситуаций, в которых центральный банк или правительство может взять на себя подобные функции тотального регистратора сделок (например, в Китае).
Я не ожидаю появления крупных цифровых валют центральных банков в 2020 году (кроме разве что небольших пробных запусков), но думаю, что начиная с 2021 года они будут появляться все активнее.
Развивающиеся рынки
*
14) Рост принятия криптовалют на развивающихся рынках
Криптоактивы все активнее используются на рынках, где наблюдается гиперинфляция, и эта тенденция сохранится. Интересный вопрос – победит ли на таких рынках Биткоин или стейблкоины. Сердцем я верю, что это будет Биткоин, но умом понимаю, что это будут "стабильные" монеты.
Децентрализованные финансы (DeFi)
15) Впечатляющие инновации с малым охватом
Самые инновационные разработки в криптомире по-прежнему будут касаться децентрализованных финансов (децентрализованное кредитование, деривативы, биржи, рынки предсказаний и т. д.), однако в 2020 году прорывной рост в этой области крайне маловероятен.
Имеющиеся решения просто не превосходят свои централизованные аналоги, плюс к тому, у всех платформ на базе смарт-контрактов есть проблемы, затрудняющие их принятие (в случае с ETH это запутанность их дорожной карты).
Я полон оптимизма в отношении DeFi в долгосрочной перспективе, но не в этом году.
Автор:*CAPITAL MARKETS*
Добрый день!
Принимаем заявки на обмен.
Принимаем заявки на обмен.
Полная поддержка и быстрые переводы!
Ждем вас на нашем сайте!
Руководство по DeFi для начинающих
Цель децентрализованных финансовых технологий (на английском их называют*DeFi*или*open finance) заключается в воссоздании традиционных финансовых систем (таких как кредитование, получение займов, деривативы и биржи) с использованием автоматизированных средств вместо посредников. Будучи полностью автоматизированными, структурные элементы DeFi могут использоваться для создания более сложных инструментов. На текущий момент основной площадкой для децентрализованных финансов является*Ethereum, но в принципе эти идеи можно реализовать на любой платформе для смарт-контрактов.
В этом руководстве по децентрализованным финансовым технологиям (DeFi) для начинающих мы рассмотрим следующие темы:
Стейблкоины. Структурный элемент децентрализованных технологий. В отличие от криптовалют, таких как Биткоин или Ethereum, которые известны своей волатильностью, стейблкоин спроектирован так, чтобы его цена оставалась «стабильной», ровно на уровне 1,00 единицы фиатной валюты. Курс большинства таких монет привязан к доллару США, но есть и стейблкоины с привязкой*к другим валютам, например, китайскому юаню.
Децентрализованное кредитование. Программные инструменты для получения и выдачи займов на блокчейне, без использования банковского счета.
Децентрализованные биржи. Покупка и продажа криптовалют непосредственно на блокчейне, а не через централизованные биржи, такие как Coinbase. В принципе, на таких биржах может торговать даже машина!
Обеспечение займов. Предоставление цифровых активов для обеспечения децентрализованных кредитов. Они служат своего рода страховкой для кредитора на случай неисполнения заемщиком своих обязательств.
Децентрализованные системы идентификации. Системы идентификации используются в контексте смарт-контрактов, например, для оценки кредитоспособности при выдаче займа в децентрализованной системе.
Комбинируемость. Возможность комбинировать структурные элементы децентрализованных финансов, выполняющие разные функции, как библиотеки программных модулей. Например, если один контракт принимает криптовалюту и начисляет проценты, второй контракт может автоматически реинвестировать эти проценты.
Управление рисками. Высокая доходность в области децентрализованных финансов часто сопровождается еще более высокими рисками. К счастью, появляются новые инструменты хеджирования этих рисков.
Рассмотрим эти концепции по порядку.
Стейблкоины
Если мы попробуем воссоздать традиционные финансовые продукты на основе блокчейна, то столкнемся с очевидной проблемой*—*волатильностью криптовалют. В частности, курс нативной криптовалюты сети Ethereum (ETH) по отношению к USD подвержен значительным внутридневным колебаниям, которые могут достигать и 10%, и более.
Инструмент с такой волатильностью едва ли подходит для традиционных финансовых продуктов. Например, вы вряд ли станете оформлять кредит, если выплаты по нему будут изменяться в цене на 10% прямо перед сроком платежа. Такая волатильность затрудняет планирование.
Стейблкоины*—*одно из решений данной проблемы. Они специально разработаны таким образом, чтобы их курс по отношению к единице фиатной валюты оставался «стабильным» на уровне 1 к 1. На сайтах*Stablecoin Index*и*Stablecoin Stats*представлены списки основных стейблкоинов.
Стейблкоины делятся на три категории: централизованные и обеспеченные фиатной валютой, децентрализованные и обеспеченные криптовалютой и децентрализованные алгоритмические.
Централизованные стейблкоины из*первой категории*обеспечиваются фиатной валютой, которая хранится на банковском счете эмитента коина, в соотношении 1:1. К таким коинам относится, например,*USD Coin (USDC), выпускаемый Coinbase. Хранение или использование таких коинов не представляет больших рисков до тех пор, пока вы доверяете эмитенту и можете полагаться на надежность соответствующей фиатной валюты. Еще одно преимущество таких стейблкоинов*—*наличие централизованной организации, которая несет ответственность при возникновении каких-либо проблем. Это ценное преимущество для многих физических и юридических лиц. В США федеральная программа страхования покрывает вклады как минимум до 250*000 $. В других странах действуют свои правила*страхования вкладов. Хотя централизованные стейблкоины кажутся практически идеальным инструментом, не все могут получить к ним доступ. Например, в*пользовательском соглашении*USDC говорится, что данная валюта доступна только в*поддерживаемых юрисдикциях*и пользователям запрещено заключать сделки с применением USDC в рамках определенных видов деятельности.
У*децентрализованных стейблкоинов, обеспеченных криптовалютами, нет центрального оператора или пользовательских соглашений. То есть их может использовать каждый. Разрешение компании или государственных органов не требуется. Но по этой причине такие стейблкоины не обеспечиваются напрямую фиатными валютами, что усложняет поддержание стабильного по отношению к ним курса. Вместо простой модели USDC, в которой 1000 $, лежащие на банковском счету, являются обеспечением для 1000 USDC, здесь коины на сумму в 1000 $ обеспечиваются залогом в других (крайне волатильных) криптовалютах на ту же сумму в 1000 $.Например,*Maker—*это созданная на базе Ethereum система, которая управляет децентрализованным стейблкоином*DAI. Цена DAI должна привязана к 1,00 USD. Стабильность курса обеспечивается следующим образом: любой пользователь в системе Maker может сгенерировать коины DAI, заблокировав в качестве залога некоторое количество криптовалюты (как правило, ETH). Иными словами, вы получаете заем в виде DAI. Предоставляемый залог должен превышать сумму займа – здесь применяется избыточное обеспечение.Например, можно заблокировать в качестве залога ETH на сумму 200 $, чтобы получить заем на сумму 100 $ в DAI, которые затем можно использовать для торговли на бирже. Главной побудительной причиной для этого является леверидж: если вы считаете, что цена ETH значительно не упадет, то таким образом вы получаете «бесплатные» 100 $ для торговли на криптобиржах. Если цена ETH упадет настолько, что сумма залога окажется ниже суммы, требуемой для обеспечения, алгоритм Maker ликвидирует ваше обеспечение, чтобы получить обратно ~100 $. Таким образом алгоритм Maker старается не потерять выданные в кредит деньги.
Хотя система Maker значительно сложнее USDC и других подобных решений, в теории ее конечному пользователю, который не участвует в минтинге (выпуске) токенов DAI, нет нужды постигать ее устройство, точно так же, как пользователям обычных долларов необязательно понимать тонкости денежно-кредитной политики. При этом использование DAI сопровождается собственными рисками, в том числе связанные с использованием смарт-контрактов и вероятностью дестабилизации курса DAI, когда цена существенно отклоняется от целевого курса в любом направлении.
Децентрализованные алгоритмические стейблкоины*представляют третью категорию этого вида криптовалют. Они не имеют никакого обеспечения и в поддержании стабильного курса опираются исключительно на алгоритмы. В качестве примера можно привести проект*Basis, который, впрочем, был закрыт еще до запуска. Проблема такой модели стейблкоинов заключается в том, что хорошо финансируемая и мотивированная организация может атаковать такую систему и подорвать уверенность людей в стабильности ее курса. Такая ситуация может перейти в смертельную спираль и привести к краху стейблкоина.
В целом, первые два типа стейблкоинов наиболее популярны. Независимо от того, чем именно обеспечен стейблкоин, наличие такого обеспечения дает людям уверенность в стабильности его курсовой стоимости. При этом эксперименты по созданию стейблкоинов третьей категории, в которых разработчики пытаются объединить обеспечение криптовалютами и алгоритмические элементы, еще продолжаются.
Децентрализованное кредитование
При наличии работоспособных стейблкоинов, таких как USDC и DAI, можно начать перестраивать элементы традиционной финансовой системы в виде автоматизированных смарт-контрактов. Одним из самых фундаментальных элементов является система кредитования.
Существует ряд децентрализованных платформ, которые позволяют заимствовать и выдавать в кредит токены Ethereum непосредственно с помощью смарт-контрактов. К ним относятся, например,*Compound,*dYdX*и*Dharma. Важной особенностью таких смарт-контрактов является то, что заемщику не нужно искать кредитора, а кредитору*—*заемщика. Вместо этого, смарт-контракт играет роль посредника, а процентные ставки вычисляются алгоритмически в зависимости от спроса и предложения.
Централизованные журналы ордеров для peer-2-peer займов
Прежде чем мы перейдем к объяснению принципа работы таких платформ, стоит рассмотреть, как реализованы процессы получения и выдачи займов на*централизованных*криптобиржах. Вот так выглядит «журнал обеспечения» на Bitfinex:
В левой части скриншота, в первой строке мы видим заемщика на рынке, который готов взять 30-дневный кредит на сумму 4*421,58 $ по дневной ставке 0,0265 %. На следующей строке еще один заемщик желает взять 30-дневный кредит на сумму 34*292,38 $, но по чуть более низкой ставке, 0,0263 %.
В правой части таблицы представлены кредиторы. В первой строке мы видим займодателя, готового предоставить сумму до 8*199,32 $ на 2 дня по дневной ставке 0,027418*%. В следующей строке кто-то готов предоставить 255,68 $ на два дня по чуть более высокой дневной ставке, 0,027436*%.
И так далее. Таким образом работает централизованный журнал ордеров для peer-2-peer займов. В примере выше самая высокая дневная ставка, которую готов принять заемщик, составляет 0,0265*%, в то время как самая низкая дневная ставка, по которой кредитор готов выдать заем, составляет 0,027418*%. Одна из сторон в конце концов уступит и либо повысит, либо, соответственно, снизит свои требования, после чего будет заключена сделка. Bitfinex ведет журнал ордеров и предоставляет услугу «мэтчинга», сводя кредиторов с заемщиками, за что взимает небольшую комиссию с каждого займа.
Децентрализованные журналы ордеров для peer-2-peer займов
Некоторые децентрализованные платформы для получения и предоставления займов выводят эту концепцию на новый уровень. Вместо создания журнала ордеров и предоставления услуги мэтчинга, они дают пользователям возможность получать и выдавать займы напрямую с помощью смарт-контракта, который динамически повышает или понижает процентную ставку для поддержания баланса. Например, если через смарт-контракт была получена крупная сумма в криптовалюте, то процентная ставка для заемщиков повышается. Кроме того, чтобы занять средства, пользователь должен перечислить на счет смарт-контракта избыточное обеспечение.
Но для чего вообще нужно децентрализованное кредитование? Все дело в масштабируемости. Криптосервис, который приносит больший процент по сравнению с традиционными банковскими счетами и при этом связан с меньшими рисками, теоретически может привлечь миллиарды долларов в виде депозитов. Compound уже привлек*120*млн долларов, и другие сервисы тоже быстро развиваются. Основные риски связаны с ошибками в смарт-контрактах и волатильностью криптовалют, но и ставки на сумму предоставляемого займа здесь значительно выше стандартных банковских 2% и ниже. Вот скриншот с*LoanScan, на котором показаны процентные ставки, которые можно получать за выдачу займов в стейблкоинах на различных платформах:
Децентрализованные биржи
Децентрализованные криптобиржи пытаются предоставлять те же услуги, что и Coinbase Pro, но непосредственно на блокчейне. То есть они создают условия для торговли различными криптовалютами между двумя сторонами.
Чтобы разобраться в их устройстве, начнем с централизованных криптобирж. Такие биржи, как Coinbase Pro, выступают в качестве посредника и кастодиана, когда две стороны вносят свои активы на счет и получают возможность торговать друг с другом. Хотя в рамках торговли через централизованные биржи проходят миллиарды долларов, они представляют собой единую точку отказа: их можно взломать, сделки могут подвергаться цензуре, а каких-то людей могут не допустить к торговле.
Децентрализованные биржи призваны решить эту проблему через использование смарт-контрактов, которые должны снизить влияние посредников или полностью их устранить. В идеале должен быть реализован абсолютно открытый peer-2-peer обмен всеми цифровыми активами между равноправными пользователями.
Существует ряд проектов, направленных на реализацию децентрализованного обмена токенов на базе Ethereum в различных формах. К ним относятся, например,*Uniswap,*0x*и*Kyber. В Uniswap используется так называемый автоматический маркет-мейкер (AMM), который обеспечивает ликвидность алгоритмическим путем. Для этого применяется смарт-контракт, а покупатели и продавцы получают ценовое предложение исходя из желаемого количества токенов и доступной ликвидности. Uniswap всегда устанавливает цену независимо от размера ордера и асимптотически увеличивает ее по мере увеличения размера ордера.
Пока децентрализованные биржи могут обрабатывать лишь малую часть от торговых объемов централизованных бирж, и потому на самом деле не могут конвертировать большие суммы туда и обратно. Более того, многие из этих проектов специализируются на торговле токенами на основе Ethereum и на блокчейне Ethereum, что ограничивает им доступ к коинам с большой капитализацией и с собственными блокчейнами. Тем не менее существуют перспективные технологии, такие как*атомарные свопы*и*zk-STARK, которые могут устранить эти ограничения.
Децентрализованные системы идентификации
Одна из проблем, связанных с упомянутыми децентрализованными сервисами для получения и предоставления займов, заключается в том, что они требуют достаточно большого обеспечения. Соблюдение этого требования можно рассматривать как крайне неэффективное использование капитала. Кроме того, у многих людей просто нет дополнительных средств, которые можно было бы предоставить в качестве залога.
Однако люди работают над созданием децентрализованных систем идентификации и репутации, которые позволят снизить требования, к обеспечению. Одним из первых применений таких систем было бы создание блокчейн-аналогов бюро кредитных историй вроде Experian, TransUnion и Equifax, к которым обращаются банки и другие финансовые организации.
Понимая вероятные возражения, сразу отмечу, что, действительно, бюро кредитных историй могут поставить в невыгодное положение определенные группы населения, например, иностранцев и молодых людей. Но более современные компании, такие как Lending Club, решили проблему с чрезмерной зависимостью от оценки FICO, предложив дополнительные параметры системы оценки, такие как наличие жилья, доход и стаж работы.
Децентрализованные системы идентификации и репутации тоже могут предложить нечто подобное, включая такие данные, как репутация в социальных сетях, история погашения предыдущих кредитов, рекомендации со стороны других авторитетных пользователей и т.*п. Чтобы такая система стала пригодной для принятия реальных финансовых решений, придется действовать методом проб и ошибок в поисках соответствующих показателей и требований к обеспечению. Мы находимся в самом начале этого процесса.
Стоит отметить, что в долгосрочной перспективе DeFi с децентрализованными системами идентификации могут стать альтернативой для людей, у которых нет доступа к традиционным финансовым системам. Например, у*миллиарда людей*нет официального удостоверения личности, а в странах с низким уровнем доходов его нет примерно у 50% женщин. Однако у многих из этих людей*есть*смартфоны. Поэтому, когда децентрализованные системы идентификации заработают в развитых странах, их можно будет быстро внедрить в развивающихся странах в качестве прорывной технологии*—*так же, как было со смартфонами.
Комбинируемость
Мы рассмотрели децентрализованные системы стейблкоинов, платформы кредитования, биржи и системы идентификации. Но, пожалуй, самым важным аспектом создания структурных элементов децентрализованных технологий на такой платформе для смарт-контрактов, как Ethereum, является их*комбинируемость. Смарт-контракты, предназначенные для различных целей, похожи на библиотеки программных модулей. Их можно соединять между собой, как детали лего.
Например, если нужно добавить на платформу возможность торговли токенизированными активами, это можно легко сделать, интегрировав протокол децентрализованной биржи. И из этих «деталей» можно даже создавать совершенно новые конструкции, не имеющие аналогов в мире традиционных технологий.
Одним из примеров служит проект под названием*2100, который объединяет DeFi и социальные сети, позволяя участникам использовать свои twitter-аккаунты, чтобы выпускать для себя новые токены, генерируя, по сути, цифровые доллары из своего «социального капитала». Владельцы популярных аккаунтов могут выпускать премиум-контент, доступный только определенной группе держателей их токенов и таким образом монетизировать свою популярность. В этой области можно найти и другие интересные решения: например, сейчас набирают популярность ставки на количество подписчиков определенных аккаунтов в Twitter.
Другой пример*—*проект под названием*PoolTogether, который объединяет децентрализованные финансы с концепцией лотереи для создания «беспроигрышной» лотереи. Пользователи приобретают лотерейные билеты ончейн, а все средства от покупки билетов приносят проценты в Compound. В конце лотереи каждый получает свои средства обратно, но кто-то один забирает все проценты, заработанные за счет общих средств. По сути, это использование концепции лотереи для стимулирования экономии и накопления капитала!
По мере развития децентрализованных технологий, стоит ожидать, что такие библиотеки начнут использовать и за пределами криптосообщества. В конце концов появится возможность одной строкой кода добавлять полностью децентрализованную торговую площадку в видеоигру или позволить продавцам в интернет-магазине получать проценты на остаток средств на своем счету.
Риски
При всей поразительности децентрализованных финансовых технологий, важно осознавать и риски, которые с ними связаны. Перечислим некоторые категории рисков:
Риски, связанные со смарт-контрактами. Многие из этих систем новые, и требуется немало времени для их проверки на практике. Когда протоколы взаимодействуют друг с другом, эти риски возрастают еще больше. Если смарт-контракт одного из протоколов содержит критическую ошибку, вся система может стать уязвимой. Было бы разумно не вкладывать слишком много средств в любую из этих систем на ранних этапах их развития.
Риски, связанные с обеспечением и волатильностью. Существуют также риски, касающиеся определенных видов обеспечения займов. Избыточное обеспечение снижает риск, связанный с волатильностью, но если цена заложенного актива падает слишком быстро, то требование о внесении дополнительных средств не гарантирует покрытия всей заимствованной суммы. Впрочем, эти риски можно снизить при использовании подходящего коэффициента «заем/залог» и проверенных видов обеспечения. Другая потенциальная проблема заключается в волатильности процентных ставок на многих DeFi-платформах. Из-за этого вложение средств на таких платформах может стать нецелесообразным. Скорее всего, для решения этой проблемы будут использоваться свопы процентных ставок или другие методы фиксации ставки за дополнительную комиссию, но это создает свои сложности.
Нормативные риски. DeFi-платформы имеют разную степень децентрализации и пока мы не видели судебных дел, в ходе которых были бы рассмотрены все возможные правовые проблемы. Посмотрим, что будет дальше.
Децентрализованные платформы, предоставляющие услуги по страхованию, такие как*Nexus Mutual*и*Convexity, образуют область DeFi-технологий, которая позволяет управлять некоторыми из этих рисков. Рынки предсказаний, такие как*Augur, тоже позволяют хеджировать риски, предоставляя пользователям возможность делать ставки на вероятность того, что со смарт-контрактом одного из используемых ими протоколов возникнут проблемы.
При этом сами эти методы хеджирования находятся в зачаточном состоянии и тоже подвержены рискам, связанным со смарт-контрактами. Но мы надеемся, что в будущем они будут становиться более зрелыми. И если пространство децентрализованных технологий станет достаточно большим, традиционные страховые компании тоже смогут предлагать свои продукты.
Ресурсы
Сфера децентрализованных финансовых технологий велика и постоянно расширяется. Сотни миллионов долларов уже конвертированы в криптовалюты, и потенциал этой области огромен. В этой статье рассмотрены лишь некоторые примеры использования DeFi-технологий, но ниже представлены дополнительные источники, которые помогут лучше понять их устройство и следить за их развитием.
Подробнее о децентрализованных технологиях можно узнать из этих ресурсов:
The DeFi Series;
Decentralized Lending;
DeFiprime.
Следить за развитием децентрализованных технологий помогут следующие ресурсы:
новостная рассылка The Defiant;
новостная рассылка Compound Digest;
DeFi Pulse.
Автор: Линда Дж. Се
Цель децентрализованных финансовых технологий (на английском их называют*DeFi*или*open finance) заключается в воссоздании традиционных финансовых систем (таких как кредитование, получение займов, деривативы и биржи) с использованием автоматизированных средств вместо посредников. Будучи полностью автоматизированными, структурные элементы DeFi могут использоваться для создания более сложных инструментов. На текущий момент основной площадкой для децентрализованных финансов является*Ethereum, но в принципе эти идеи можно реализовать на любой платформе для смарт-контрактов.
В этом руководстве по децентрализованным финансовым технологиям (DeFi) для начинающих мы рассмотрим следующие темы:
Стейблкоины. Структурный элемент децентрализованных технологий. В отличие от криптовалют, таких как Биткоин или Ethereum, которые известны своей волатильностью, стейблкоин спроектирован так, чтобы его цена оставалась «стабильной», ровно на уровне 1,00 единицы фиатной валюты. Курс большинства таких монет привязан к доллару США, но есть и стейблкоины с привязкой*к другим валютам, например, китайскому юаню.
Децентрализованное кредитование. Программные инструменты для получения и выдачи займов на блокчейне, без использования банковского счета.
Децентрализованные биржи. Покупка и продажа криптовалют непосредственно на блокчейне, а не через централизованные биржи, такие как Coinbase. В принципе, на таких биржах может торговать даже машина!
Обеспечение займов. Предоставление цифровых активов для обеспечения децентрализованных кредитов. Они служат своего рода страховкой для кредитора на случай неисполнения заемщиком своих обязательств.
Децентрализованные системы идентификации. Системы идентификации используются в контексте смарт-контрактов, например, для оценки кредитоспособности при выдаче займа в децентрализованной системе.
Комбинируемость. Возможность комбинировать структурные элементы децентрализованных финансов, выполняющие разные функции, как библиотеки программных модулей. Например, если один контракт принимает криптовалюту и начисляет проценты, второй контракт может автоматически реинвестировать эти проценты.
Управление рисками. Высокая доходность в области децентрализованных финансов часто сопровождается еще более высокими рисками. К счастью, появляются новые инструменты хеджирования этих рисков.
Рассмотрим эти концепции по порядку.
Стейблкоины
Если мы попробуем воссоздать традиционные финансовые продукты на основе блокчейна, то столкнемся с очевидной проблемой*—*волатильностью криптовалют. В частности, курс нативной криптовалюты сети Ethereum (ETH) по отношению к USD подвержен значительным внутридневным колебаниям, которые могут достигать и 10%, и более.
Инструмент с такой волатильностью едва ли подходит для традиционных финансовых продуктов. Например, вы вряд ли станете оформлять кредит, если выплаты по нему будут изменяться в цене на 10% прямо перед сроком платежа. Такая волатильность затрудняет планирование.
Стейблкоины*—*одно из решений данной проблемы. Они специально разработаны таким образом, чтобы их курс по отношению к единице фиатной валюты оставался «стабильным» на уровне 1 к 1. На сайтах*Stablecoin Index*и*Stablecoin Stats*представлены списки основных стейблкоинов.
Стейблкоины делятся на три категории: централизованные и обеспеченные фиатной валютой, децентрализованные и обеспеченные криптовалютой и децентрализованные алгоритмические.
Централизованные стейблкоины из*первой категории*обеспечиваются фиатной валютой, которая хранится на банковском счете эмитента коина, в соотношении 1:1. К таким коинам относится, например,*USD Coin (USDC), выпускаемый Coinbase. Хранение или использование таких коинов не представляет больших рисков до тех пор, пока вы доверяете эмитенту и можете полагаться на надежность соответствующей фиатной валюты. Еще одно преимущество таких стейблкоинов*—*наличие централизованной организации, которая несет ответственность при возникновении каких-либо проблем. Это ценное преимущество для многих физических и юридических лиц. В США федеральная программа страхования покрывает вклады как минимум до 250*000 $. В других странах действуют свои правила*страхования вкладов. Хотя централизованные стейблкоины кажутся практически идеальным инструментом, не все могут получить к ним доступ. Например, в*пользовательском соглашении*USDC говорится, что данная валюта доступна только в*поддерживаемых юрисдикциях*и пользователям запрещено заключать сделки с применением USDC в рамках определенных видов деятельности.
У*децентрализованных стейблкоинов, обеспеченных криптовалютами, нет центрального оператора или пользовательских соглашений. То есть их может использовать каждый. Разрешение компании или государственных органов не требуется. Но по этой причине такие стейблкоины не обеспечиваются напрямую фиатными валютами, что усложняет поддержание стабильного по отношению к ним курса. Вместо простой модели USDC, в которой 1000 $, лежащие на банковском счету, являются обеспечением для 1000 USDC, здесь коины на сумму в 1000 $ обеспечиваются залогом в других (крайне волатильных) криптовалютах на ту же сумму в 1000 $.Например,*Maker—*это созданная на базе Ethereum система, которая управляет децентрализованным стейблкоином*DAI. Цена DAI должна привязана к 1,00 USD. Стабильность курса обеспечивается следующим образом: любой пользователь в системе Maker может сгенерировать коины DAI, заблокировав в качестве залога некоторое количество криптовалюты (как правило, ETH). Иными словами, вы получаете заем в виде DAI. Предоставляемый залог должен превышать сумму займа – здесь применяется избыточное обеспечение.Например, можно заблокировать в качестве залога ETH на сумму 200 $, чтобы получить заем на сумму 100 $ в DAI, которые затем можно использовать для торговли на бирже. Главной побудительной причиной для этого является леверидж: если вы считаете, что цена ETH значительно не упадет, то таким образом вы получаете «бесплатные» 100 $ для торговли на криптобиржах. Если цена ETH упадет настолько, что сумма залога окажется ниже суммы, требуемой для обеспечения, алгоритм Maker ликвидирует ваше обеспечение, чтобы получить обратно ~100 $. Таким образом алгоритм Maker старается не потерять выданные в кредит деньги.
Хотя система Maker значительно сложнее USDC и других подобных решений, в теории ее конечному пользователю, который не участвует в минтинге (выпуске) токенов DAI, нет нужды постигать ее устройство, точно так же, как пользователям обычных долларов необязательно понимать тонкости денежно-кредитной политики. При этом использование DAI сопровождается собственными рисками, в том числе связанные с использованием смарт-контрактов и вероятностью дестабилизации курса DAI, когда цена существенно отклоняется от целевого курса в любом направлении.
Децентрализованные алгоритмические стейблкоины*представляют третью категорию этого вида криптовалют. Они не имеют никакого обеспечения и в поддержании стабильного курса опираются исключительно на алгоритмы. В качестве примера можно привести проект*Basis, который, впрочем, был закрыт еще до запуска. Проблема такой модели стейблкоинов заключается в том, что хорошо финансируемая и мотивированная организация может атаковать такую систему и подорвать уверенность людей в стабильности ее курса. Такая ситуация может перейти в смертельную спираль и привести к краху стейблкоина.
В целом, первые два типа стейблкоинов наиболее популярны. Независимо от того, чем именно обеспечен стейблкоин, наличие такого обеспечения дает людям уверенность в стабильности его курсовой стоимости. При этом эксперименты по созданию стейблкоинов третьей категории, в которых разработчики пытаются объединить обеспечение криптовалютами и алгоритмические элементы, еще продолжаются.
Децентрализованное кредитование
При наличии работоспособных стейблкоинов, таких как USDC и DAI, можно начать перестраивать элементы традиционной финансовой системы в виде автоматизированных смарт-контрактов. Одним из самых фундаментальных элементов является система кредитования.
Существует ряд децентрализованных платформ, которые позволяют заимствовать и выдавать в кредит токены Ethereum непосредственно с помощью смарт-контрактов. К ним относятся, например,*Compound,*dYdX*и*Dharma. Важной особенностью таких смарт-контрактов является то, что заемщику не нужно искать кредитора, а кредитору*—*заемщика. Вместо этого, смарт-контракт играет роль посредника, а процентные ставки вычисляются алгоритмически в зависимости от спроса и предложения.
Централизованные журналы ордеров для peer-2-peer займов
Прежде чем мы перейдем к объяснению принципа работы таких платформ, стоит рассмотреть, как реализованы процессы получения и выдачи займов на*централизованных*криптобиржах. Вот так выглядит «журнал обеспечения» на Bitfinex:
В левой части скриншота, в первой строке мы видим заемщика на рынке, который готов взять 30-дневный кредит на сумму 4*421,58 $ по дневной ставке 0,0265 %. На следующей строке еще один заемщик желает взять 30-дневный кредит на сумму 34*292,38 $, но по чуть более низкой ставке, 0,0263 %.
В правой части таблицы представлены кредиторы. В первой строке мы видим займодателя, готового предоставить сумму до 8*199,32 $ на 2 дня по дневной ставке 0,027418*%. В следующей строке кто-то готов предоставить 255,68 $ на два дня по чуть более высокой дневной ставке, 0,027436*%.
И так далее. Таким образом работает централизованный журнал ордеров для peer-2-peer займов. В примере выше самая высокая дневная ставка, которую готов принять заемщик, составляет 0,0265*%, в то время как самая низкая дневная ставка, по которой кредитор готов выдать заем, составляет 0,027418*%. Одна из сторон в конце концов уступит и либо повысит, либо, соответственно, снизит свои требования, после чего будет заключена сделка. Bitfinex ведет журнал ордеров и предоставляет услугу «мэтчинга», сводя кредиторов с заемщиками, за что взимает небольшую комиссию с каждого займа.
Децентрализованные журналы ордеров для peer-2-peer займов
Некоторые децентрализованные платформы для получения и предоставления займов выводят эту концепцию на новый уровень. Вместо создания журнала ордеров и предоставления услуги мэтчинга, они дают пользователям возможность получать и выдавать займы напрямую с помощью смарт-контракта, который динамически повышает или понижает процентную ставку для поддержания баланса. Например, если через смарт-контракт была получена крупная сумма в криптовалюте, то процентная ставка для заемщиков повышается. Кроме того, чтобы занять средства, пользователь должен перечислить на счет смарт-контракта избыточное обеспечение.
Но для чего вообще нужно децентрализованное кредитование? Все дело в масштабируемости. Криптосервис, который приносит больший процент по сравнению с традиционными банковскими счетами и при этом связан с меньшими рисками, теоретически может привлечь миллиарды долларов в виде депозитов. Compound уже привлек*120*млн долларов, и другие сервисы тоже быстро развиваются. Основные риски связаны с ошибками в смарт-контрактах и волатильностью криптовалют, но и ставки на сумму предоставляемого займа здесь значительно выше стандартных банковских 2% и ниже. Вот скриншот с*LoanScan, на котором показаны процентные ставки, которые можно получать за выдачу займов в стейблкоинах на различных платформах:
Децентрализованные биржи
Децентрализованные криптобиржи пытаются предоставлять те же услуги, что и Coinbase Pro, но непосредственно на блокчейне. То есть они создают условия для торговли различными криптовалютами между двумя сторонами.
Чтобы разобраться в их устройстве, начнем с централизованных криптобирж. Такие биржи, как Coinbase Pro, выступают в качестве посредника и кастодиана, когда две стороны вносят свои активы на счет и получают возможность торговать друг с другом. Хотя в рамках торговли через централизованные биржи проходят миллиарды долларов, они представляют собой единую точку отказа: их можно взломать, сделки могут подвергаться цензуре, а каких-то людей могут не допустить к торговле.
Децентрализованные биржи призваны решить эту проблему через использование смарт-контрактов, которые должны снизить влияние посредников или полностью их устранить. В идеале должен быть реализован абсолютно открытый peer-2-peer обмен всеми цифровыми активами между равноправными пользователями.
Существует ряд проектов, направленных на реализацию децентрализованного обмена токенов на базе Ethereum в различных формах. К ним относятся, например,*Uniswap,*0x*и*Kyber. В Uniswap используется так называемый автоматический маркет-мейкер (AMM), который обеспечивает ликвидность алгоритмическим путем. Для этого применяется смарт-контракт, а покупатели и продавцы получают ценовое предложение исходя из желаемого количества токенов и доступной ликвидности. Uniswap всегда устанавливает цену независимо от размера ордера и асимптотически увеличивает ее по мере увеличения размера ордера.
Пока децентрализованные биржи могут обрабатывать лишь малую часть от торговых объемов централизованных бирж, и потому на самом деле не могут конвертировать большие суммы туда и обратно. Более того, многие из этих проектов специализируются на торговле токенами на основе Ethereum и на блокчейне Ethereum, что ограничивает им доступ к коинам с большой капитализацией и с собственными блокчейнами. Тем не менее существуют перспективные технологии, такие как*атомарные свопы*и*zk-STARK, которые могут устранить эти ограничения.
Децентрализованные системы идентификации
Одна из проблем, связанных с упомянутыми децентрализованными сервисами для получения и предоставления займов, заключается в том, что они требуют достаточно большого обеспечения. Соблюдение этого требования можно рассматривать как крайне неэффективное использование капитала. Кроме того, у многих людей просто нет дополнительных средств, которые можно было бы предоставить в качестве залога.
Однако люди работают над созданием децентрализованных систем идентификации и репутации, которые позволят снизить требования, к обеспечению. Одним из первых применений таких систем было бы создание блокчейн-аналогов бюро кредитных историй вроде Experian, TransUnion и Equifax, к которым обращаются банки и другие финансовые организации.
Понимая вероятные возражения, сразу отмечу, что, действительно, бюро кредитных историй могут поставить в невыгодное положение определенные группы населения, например, иностранцев и молодых людей. Но более современные компании, такие как Lending Club, решили проблему с чрезмерной зависимостью от оценки FICO, предложив дополнительные параметры системы оценки, такие как наличие жилья, доход и стаж работы.
Децентрализованные системы идентификации и репутации тоже могут предложить нечто подобное, включая такие данные, как репутация в социальных сетях, история погашения предыдущих кредитов, рекомендации со стороны других авторитетных пользователей и т.*п. Чтобы такая система стала пригодной для принятия реальных финансовых решений, придется действовать методом проб и ошибок в поисках соответствующих показателей и требований к обеспечению. Мы находимся в самом начале этого процесса.
Стоит отметить, что в долгосрочной перспективе DeFi с децентрализованными системами идентификации могут стать альтернативой для людей, у которых нет доступа к традиционным финансовым системам. Например, у*миллиарда людей*нет официального удостоверения личности, а в странах с низким уровнем доходов его нет примерно у 50% женщин. Однако у многих из этих людей*есть*смартфоны. Поэтому, когда децентрализованные системы идентификации заработают в развитых странах, их можно будет быстро внедрить в развивающихся странах в качестве прорывной технологии*—*так же, как было со смартфонами.
Комбинируемость
Мы рассмотрели децентрализованные системы стейблкоинов, платформы кредитования, биржи и системы идентификации. Но, пожалуй, самым важным аспектом создания структурных элементов децентрализованных технологий на такой платформе для смарт-контрактов, как Ethereum, является их*комбинируемость. Смарт-контракты, предназначенные для различных целей, похожи на библиотеки программных модулей. Их можно соединять между собой, как детали лего.
Например, если нужно добавить на платформу возможность торговли токенизированными активами, это можно легко сделать, интегрировав протокол децентрализованной биржи. И из этих «деталей» можно даже создавать совершенно новые конструкции, не имеющие аналогов в мире традиционных технологий.
Одним из примеров служит проект под названием*2100, который объединяет DeFi и социальные сети, позволяя участникам использовать свои twitter-аккаунты, чтобы выпускать для себя новые токены, генерируя, по сути, цифровые доллары из своего «социального капитала». Владельцы популярных аккаунтов могут выпускать премиум-контент, доступный только определенной группе держателей их токенов и таким образом монетизировать свою популярность. В этой области можно найти и другие интересные решения: например, сейчас набирают популярность ставки на количество подписчиков определенных аккаунтов в Twitter.
Другой пример*—*проект под названием*PoolTogether, который объединяет децентрализованные финансы с концепцией лотереи для создания «беспроигрышной» лотереи. Пользователи приобретают лотерейные билеты ончейн, а все средства от покупки билетов приносят проценты в Compound. В конце лотереи каждый получает свои средства обратно, но кто-то один забирает все проценты, заработанные за счет общих средств. По сути, это использование концепции лотереи для стимулирования экономии и накопления капитала!
По мере развития децентрализованных технологий, стоит ожидать, что такие библиотеки начнут использовать и за пределами криптосообщества. В конце концов появится возможность одной строкой кода добавлять полностью децентрализованную торговую площадку в видеоигру или позволить продавцам в интернет-магазине получать проценты на остаток средств на своем счету.
Риски
При всей поразительности децентрализованных финансовых технологий, важно осознавать и риски, которые с ними связаны. Перечислим некоторые категории рисков:
Риски, связанные со смарт-контрактами. Многие из этих систем новые, и требуется немало времени для их проверки на практике. Когда протоколы взаимодействуют друг с другом, эти риски возрастают еще больше. Если смарт-контракт одного из протоколов содержит критическую ошибку, вся система может стать уязвимой. Было бы разумно не вкладывать слишком много средств в любую из этих систем на ранних этапах их развития.
Риски, связанные с обеспечением и волатильностью. Существуют также риски, касающиеся определенных видов обеспечения займов. Избыточное обеспечение снижает риск, связанный с волатильностью, но если цена заложенного актива падает слишком быстро, то требование о внесении дополнительных средств не гарантирует покрытия всей заимствованной суммы. Впрочем, эти риски можно снизить при использовании подходящего коэффициента «заем/залог» и проверенных видов обеспечения. Другая потенциальная проблема заключается в волатильности процентных ставок на многих DeFi-платформах. Из-за этого вложение средств на таких платформах может стать нецелесообразным. Скорее всего, для решения этой проблемы будут использоваться свопы процентных ставок или другие методы фиксации ставки за дополнительную комиссию, но это создает свои сложности.
Нормативные риски. DeFi-платформы имеют разную степень децентрализации и пока мы не видели судебных дел, в ходе которых были бы рассмотрены все возможные правовые проблемы. Посмотрим, что будет дальше.
Децентрализованные платформы, предоставляющие услуги по страхованию, такие как*Nexus Mutual*и*Convexity, образуют область DeFi-технологий, которая позволяет управлять некоторыми из этих рисков. Рынки предсказаний, такие как*Augur, тоже позволяют хеджировать риски, предоставляя пользователям возможность делать ставки на вероятность того, что со смарт-контрактом одного из используемых ими протоколов возникнут проблемы.
При этом сами эти методы хеджирования находятся в зачаточном состоянии и тоже подвержены рискам, связанным со смарт-контрактами. Но мы надеемся, что в будущем они будут становиться более зрелыми. И если пространство децентрализованных технологий станет достаточно большим, традиционные страховые компании тоже смогут предлагать свои продукты.
Ресурсы
Сфера децентрализованных финансовых технологий велика и постоянно расширяется. Сотни миллионов долларов уже конвертированы в криптовалюты, и потенциал этой области огромен. В этой статье рассмотрены лишь некоторые примеры использования DeFi-технологий, но ниже представлены дополнительные источники, которые помогут лучше понять их устройство и следить за их развитием.
Подробнее о децентрализованных технологиях можно узнать из этих ресурсов:
The DeFi Series;
Decentralized Lending;
DeFiprime.
Следить за развитием децентрализованных технологий помогут следующие ресурсы:
новостная рассылка The Defiant;
новостная рассылка Compound Digest;
DeFi Pulse.
Автор: Линда Дж. Се
Добрый день!
Сегодня благоприятный курс для приобретения
Ждем вас!
Сегодня благоприятный курс для приобретения
Ждем вас!
Биткоин как стартап
Всех раздражают бесконечные сравнения Биткоина со всем подряд, но порою в этой теме так сложно разобраться, что приходится делать на это скидку. Венчурных инвесторов в мире Биткоина принято демонизировать за то, что они не понимают сути ценностного предложения этой криптовалюты, но с другой стороны, как им ее понять, если все, что они привыкли оценивать – это только потенциал стартапов? Что ж, предлагаю вашему вниманию систему координат, которая, я надеюсь, сможет кому-то помочь справиться с этой проблемой. В рамках этой концепции мы будем рассматривать эволюцию Биткоина в контексте "раундов финансирования", совпадающих с "эпохами вознаграждения" в сети Биткоина.
Любую организацию можно описать как "организованную группу людей, объединенных какой-либо целью". В таком случае Биткоин можно считать работающей как часы "неорганизацией" – с учредителями, но без генерального директора, с тысячами волонтеров, но без наемных сотрудников, и с доказуемо не подверженными разводнению долями в капитале, доступными для всех желающих потратить в обмен на них свою энергию.
В своей статье я буду активно цитировать статью Нэйтана Риффа "Series A, B, C Funding: How It Works" ("Финансирование: стадии A, B, C").
Предпосевная стадия*(1 эпоха вознаграждения, 3.01.2009 – 28.11.2012)
"Самые ранние стадии финансирования новой компании происходят настолько рано, что, как правило, вообще не учитываются в стадиях финансирования. "Предпосевной стадией" обычно называют период, в течение которого создатели компании только пытаются запустить ее деятельность с нуля. Чаще всего финансирование на предпосевной стадии предоставляют сами создатели, а также их близкие друзья, члены семьи и другие неравнодушные люди", –
Нэйтан Рифф, 2019.
“Bitcoin Company” была создана Сатоши Накамото. Единственным продуктом, предлагаемым компанией, был проект открытой денежной системы, известной как Биткоин. Всего, в рамках заранее определенного графика, планировалось выпустить 2 100 000 000 000 000 акций, доступных для покупки и продажи любому человеку. У создателей компании не было первоначального капитала, но в те времена его было достаточно просто приобрести. Как и в любом стартапе, именно команде создателей и изначальных инвесторов впоследствии достанется бóльшая часть прибыли, поскольку они вложили в развитие компании больше всего сил и средств.
В связи с особенностями механизма стимулов в сети Биткоина, многие из первых "держателей акций" были заинтересованы вкладывать свое время, навыки и личные средства в продвижение или развитие продукта, а значит, и повышение ценности своих акций. Управление компанией происходило само по себе и не подразумевало никаких накладных расходов.
Во время первой стадии жизни "компании", как обычно, отлавливались и исправлялись первые баги, и этот итеративный процесс продолжался много месяцев. После того как проект доказал свою надежность и устойчивость, появился рынок и стали открываться первые биржи. Пользовательский опыт – как в отношении программных продуктов, так и с финансовой точки зрения – был ужасен. Понять все тонкости Биткоина мог только доктор технических наук, а тот, кто сумел во всем разобраться, терял деньги на биржах, которые к тому же постоянно кто-то взламывал. Прибавьте к этому безумную волатильность и уровень риска, который отталкивал любого стороннего наблюдателя, и станет ясно, почему выживание “The Bitcoin Company” было под серьезным вопросом.
В этот период, на счастье держателей акций, случился параболический рост, и многие продавали часть акций, чтобы иметь возможность посвятить работе над развитием Биткоина все свое рабочее время. Это похоже на привлечение финансирования: нужно получить большое денежное вливание, а затем нещадно его тратить до следующего раунда. На каждом раунде финансирования наблюдался как минимум один крупный приток средств и настолько же крупный их вывод.
В эту эпоху награда майнеров за обработку транзакций и нахождение блоков составила, в сумме, 13,5 млн $. Если предположить, что стоимость майнинга Биткоина в среднем равна рыночной цене BTC, то эту сумму вознаграждения майнеров можно рассматривать как покупку биткоинов за наличные. мы можем принять совокупный доход майнеров, полученный в этом раунде, за сумму привлеченных денег. Приток денег никогда не бывает равномерным, и даже сравнительно небольшого поступления достаточно стремительного роста цены и формирования "пузыря".
При всем при этом, удача сопутствует смелым, и в следующую, посевную, стадию Биткоин вошел уже с предварительной (доинвестиционной) оценкой в 1 млрд $ (т.e. к концу первой эпохи вознаграждения капитализация Биткоина составила 1 млрд $).
Посевная стадия (2 эпоха вознаграждения, 28.11.2012 – 9.07.2016)
"Для посевной стадии хорошо подойдет сравнение с посадкой дерева. Финансовая поддержка на ранних стадиях – это, в идеале, "посев", помогающий развивать бизнес. При условии достаточного дохода и успешной бизнес-стратегии, а также при должной настойчивости и благодаря усилиям инвесторов, компания может надеяться на то, чтобы вырасти в "дерево", –
Нэйтан Рифф, 2019.
Риск быстрой гибели экосистемы еще до наступления Второй эпохи вознаграждения был довольно велик. Потом, можно считать, что он снизился с «экстремального" уровня до "очень высокого". С точки зрения PR и имиджа это, наверное, был самый неудачный и неоднозначный "раунд" существования Биткоина. На фоне всех этих пугающих сложностей Биткоин тем не менее сделал то, что он умеет лучше всего: адаптировался.
В эту эпоху в СМИ впервые заговорили о первом биткоин-пузыре. Тех, кто вложился в Биткоин в разгар мании 2013 года, ожидали лишь одна беда за другой: взломы бирж, мошенничества, конфискация активов, атаки 51% (GHash.io) и законодательные запреты в Китае; эти инвестиции вышли в плюс только после начала Третьей эпохи вознаграждения. Еще больше ситуацию осложнила инфляция: рынку пришлось абсорбировать 5,25 млн биткоинов, произведенных в эту эпоху. Однако те, кто во время всеобщей мании распродавал свои BTC, обеспечили себя на много лет, в течение которых они теперь могли позволить себе работать на благо Биткоина, тем самым способствуя росту стоимости своих акций.
В эту эпоху появились простые в подключении и удобные в использовании аппаратные кошельки. Майнинг на ASIC был на пике и производство специализированного оборудования для майнинга росло на глазах. Спекулянтам было где разойтись: большинство криптобирж с фиатными парами предоставляли инструменты только для трейдеров, но не для тех, кто хотел бы копить средства. Но, как бы там ни было, это привнесло в экосистему столь нужную ликвидность и инструменты для определения цен. При этом уровень ликвидности был довольно низким, и в первую половину эпохи, когда биржи производили особенно сомнительное впечатление, нельзя было доверять даже заявленной рыночной цене.
В этот период к игре подключились первые венчурные инвесторы: некоторые вкладывали средства в биткоин-компании, некоторые, как Тим Дрейпер, инвестировали напрямую в Биткоин.
Майнеров не отпугнул затянувшийся период падения цен на рынке, и хештрейт сети вырос в десятки раз – в основном благодаря инновациям конкурирующих производителей ASIC-майнеров. Во время Второй эпохи вознаграждения майнеры своими усилиями заработали 600 млн $. Эти “инвестиции” в размере 600 млн $ к концу раунда вылились в послеинвестиционную оценку 11 млрд $.
Несмотря на то что Биткоину не удалось достичь высот 2013 года, он закрыл этот раунд на подъеме, который потом продолжался еще полтора года.
Серия A — Оптимизация*(3 [текущая] эпоха вознаграждения, 9.07.2016 – май 2020)
"После того как у компании появятся результаты деятельности (рабочая база данных, стабильная прибыль или какие-то другие ключевые показатели эффективности), она может претендовать на финансирование раунда А для дальнейшей оптимизации своей клиентской базы и продуктов», –
Нэйтан Рифф, 2019.
В случае “традиционных” стартапов на Раунде A происходит оптимизация предложения и закладывается прочный фундамент для дальнейшего развития на следующем раунде.
Эксперты и представители отрасли разделились во мнении относительно того, как лучше оптимизировать Биткоин для повышения скорости обработки транзакций. Правящая верхушка сочла, что проблему решит увеличение размера блока, Народ же считал, что это путь в никуда, и что масштабирования можно достичь посредством оптимизаций протокола – обновления Segregated Witness (SegWit). Народ одержал верх в этой дискуссии, и это стало мощнейшим подтверждением того, что централизация Биткоина – задача невозможная. Это, в сочетании с сокращением вдвое темпа эмиссии новых коинов, повлекло за собой новый приток денег, и Биткоин стал оцениваться в сотни миллионов, впервые за всю историю существования.
Во Третью эпоху произошел также "Скамбрийский взрыв» (от слова scam, мошенничество, – игра слов, прим. переводчика), когда появились тысячи новых криптовалют, и доля Биткоина в какой-то момент с доминирующей на рынке снизилась до ничтожных 35%. Многие из этих альткоинов сейчас уже потеряли более 95% от своей стоимости (а сотни из них – и >99%), а единственным результатом их существования стала потеря сотен тысяч часов разработчиков и сотен миллионов долларов, которые должны были достаться Биткоину. Тот факт, что сейчас доля биткоина составляет 75% от общего объема крипторынка (и она продолжает расти) в очередной раз показывает, почему стоит "держаться Биткоина".
Колоссальный приток средств во время этой эпохи позволил держателям акций, приобретших их на ранних этапах, продолжить постепенно их распродавать, чтобы сфокусироваться на развитии Биткоина, а развитие происходило стремительно. Что касается масштабируемости, сеть Lightning Network успешно прошла бета-тесты и стала повсеместно применяться. Появились более удобные в использовании решения для обеспечения приватности и пакетирования нескольких транзакций разных пользователей в одну. В космосе появились реальные спутники, передающие сигнал сети. Движение “запусти свою ноду” набрало серьезные обороты, чему во многом способствовали хостинговые компании, предлагающие удобные в использовании ноды как услугу. Имея собственную ноду и с помощью BTCPayServer, можно стать самому себе платежной компанией. Максимально упростился процесс мультиподписи для транзакций. Этот список можно продолжать еще долго.
На конец 2019 года доход майнеров, полученный ими за эпоху, составлял 4,6 млрд $, а оценка "компании" возросла с 11 млрд $ до 125 млрд долларов.
Несмотря на достигнутый прогресс, Биткоин все еще считается инвестицией с уровнем риска от высокого до очень высокого, поскольку его рыночная стоимость может колебаться более чем на 30% в любом направлении в течение недели, и делать это регулярно. Так будет происходить до тех пор, пока пул ликвидности растет, а вознаграждение за майнинг (инфляция) одновременно с этим сокращается.
Раунд B — Строительство*(4 эпоха вознаграждения, май 2020 – апрель 2024)
В раунде B бизнес переходит на новый уровень после стадии развития. Инвесторы помогают стартапам выйти на этот уровень через расширение присутствия на рынке. Компании, уже прошедшие посевную стадию и стадию финансирования A, имеют уже достаточно развитую клиентскую базу и уже доказали инвесторам, что они готовы к более масштабному успеху. На раунде B финансирование используется для роста компании и удовлетворения растущего спроса.
Во время раундов финансирования A и B произведены необходимые обновления протокола, и теперь фокус смещается на создание продуктов и услуг на основе медленно затвердевающего базового слоя Биткоина. На этом этапе представителей “старой гвардии” сменит новое поколение биткоин-предпринимателей, хорошо разбирающихся в бизнесе, и будет наблюдаться множество слияний и поглощений. Будет активно осуществляться вертикальная и горизонтальная интеграция, поскольку компании будут стремиться к комплексности. Одним из примеров этого может служить компания Layer1, которая эффективно производит электричество, занимается майнингом, проектированием и производством собственных ASIC-майнеров.
Невозможно предсказать, что конкретно произойдет во время 4 эпохи, а уж тем более в ее первые годы, но если судить по последним 18 месяцам, безопасность, конфиденциальность и, что самое важное для дальнейшего развития, пользовательские интерфейсы улучшатся в разы. Я ожидаю, что к концу этой эпохи станет совершенно нормальным, что практически каждый человек сможет иметь собственный, полностью суверенный комплект технологий (собственный VPN, ноду, серверы Electrum и BTCPay, инструменты для мультиподписи и т.д.). Инфраструктура Биткоина к тому времени будет развита до такой степени, чтобы обеспечивать необходимую масштабируемость.
Самым интересным в этой эпохе будет технологический, экономический и политический прогресс. В этом плане все, что происходит, идет Биткоину во благо (#GoodForBitcoin). Интернет, компьютеры и смартфоны дешевеют и становятся доступнее? Хорошо для Биткоина. Смягчение кредитно-денежного регулирования и негативные процентные ставки? Биткоину во благо! Рост политической нестабильности, ужесточение цензуры, слежка? Все во благо Биткоину.
Если Биткоин доживет до этих дней, уровень риска инвестиций в него будет уже от среднего до высокого, и недельные колебания будут составлять примерно +/-15%, но происходить они будут уже не настолько регулярно, как в Раунде А.
Если рассматривать эту перспективу в сочетании с некоторыми из экономических моделей, как Stock-to-Flow, создается впечатление, что десятикратный рост рыночной капитализации на этой стадии вполне возможен, как это уже случалось в трех предыдущих раундах. Это означает, что к концу раунда рыночная капитализация составит примерно 1 триллион $, или около 50 000 $ за BTC. И есть вероятность, что ценовой максимум, достигнутый в данном раунде, будет гораздо выше конечной цены, поскольку она является основной движущей силой цикла “через-инвестиции-к-полезности”.
Раунд C — Масштабирование (5 эпоха вознаграждения, апрель 2024 – март 2028)
"Компании, которые доходят до раунда финансирования C, уже можно считать вполне успешными. Раунд C направлен на масштабирование компании, на ее максимально быстрый и успешный рост", –
Нэйтан Рифф, 2019.
Инфляция, наконец, снизилась, и рынку придется абсорбировать всего ~650 000 биткоинов за 4 года — уровень инфляции BTC теперь ниже, чем у золота. Теперь главным элементом ценностного предложения Биткоина становится его дефицитность.
Практически вся инфраструктура уже построена, пользовательские интерфейсы постоянно улучшаются – это "Эпоха евангелистов". Биткоин готов к славе и свету софитов, нужно лишь, чтобы кто-то вышел к народу и рассказал всем о его уникальности. В этом раунде финансирования нужные люди сильно разбогатеют (если они еще не разбогатели во время раунда B) и начнут использовать свою влиятельность (т.е. деньги) для продвижения Биткоина и роста базы пользователей, т.е. количества людей, еженедельно покупающих биткоины или оплачивающих в них свои расходы.
На этом этапе для поддержания цены на уровне 500 000 $ нужно, чтобы около 10 млн человек делали сбережения в биткоине в размере 150 $ в неделю. Десять миллионов – это 0,2% взрослого населения мира. С учетом того, насколько удобно и просто будет пользоваться биткоином на этом позднем этапе, 10 млн активных держателей – это настолько мало, что в каком-то смысле можно даже считать провалом. Дальше в дело уже вступает чистый маркетинг.
IPO*(6 эпоха вознаграждения, март 2028 – февраль 2032), и далее…
Если Биткоин доживет до этой даты, то уничтожить его будет уже невозможно. Крупные банки уже сделают в нем крупные размещения и будут предлагать клиентам биткоин-сервисы. Большинство электрокоммуникаций будут задействованы в работе сети Биткоин. Люди не будут даже задумываться о том, используют ли они Биткоин, поскольку над ним будет построено, возможно, 4 или даже 5 уровней. Ончейн-транзакции базового уровня будут использоваться только для транзакций самой высокой ценности. Подавляющее число пользователей Биткоина не будут начинать с базового уровня. Наконец, 18 лет спустя, будет запущен биткоин-ETF. Цена за монету будет исчисляться миллионами долларов и будет достаточно стабильной (по крайней мере в сторону понижения). Все показатели продолжат расти, как и было запланировано.
Было бы неправильным говорить, что к 2032 году риски станут нулевыми, но в любом случае они будут крайне низкими. При этом, если Биткоин доживет до 7 эпохи, я бы вполне уверенно сказал, что к этому времени он станет первым по-настоящему безрисковым активом, с инфляцией, стремящейся к нулю. К концу 7 эпохи мне будет 50 лет, и я практически готов поставить свою карьеру на то, что именно так все и будет. Вот она, личная заинтересованность как она есть!
Автор:*Хасс МакКук
Всех раздражают бесконечные сравнения Биткоина со всем подряд, но порою в этой теме так сложно разобраться, что приходится делать на это скидку. Венчурных инвесторов в мире Биткоина принято демонизировать за то, что они не понимают сути ценностного предложения этой криптовалюты, но с другой стороны, как им ее понять, если все, что они привыкли оценивать – это только потенциал стартапов? Что ж, предлагаю вашему вниманию систему координат, которая, я надеюсь, сможет кому-то помочь справиться с этой проблемой. В рамках этой концепции мы будем рассматривать эволюцию Биткоина в контексте "раундов финансирования", совпадающих с "эпохами вознаграждения" в сети Биткоина.
Любую организацию можно описать как "организованную группу людей, объединенных какой-либо целью". В таком случае Биткоин можно считать работающей как часы "неорганизацией" – с учредителями, но без генерального директора, с тысячами волонтеров, но без наемных сотрудников, и с доказуемо не подверженными разводнению долями в капитале, доступными для всех желающих потратить в обмен на них свою энергию.
В своей статье я буду активно цитировать статью Нэйтана Риффа "Series A, B, C Funding: How It Works" ("Финансирование: стадии A, B, C").
Предпосевная стадия*(1 эпоха вознаграждения, 3.01.2009 – 28.11.2012)
"Самые ранние стадии финансирования новой компании происходят настолько рано, что, как правило, вообще не учитываются в стадиях финансирования. "Предпосевной стадией" обычно называют период, в течение которого создатели компании только пытаются запустить ее деятельность с нуля. Чаще всего финансирование на предпосевной стадии предоставляют сами создатели, а также их близкие друзья, члены семьи и другие неравнодушные люди", –
Нэйтан Рифф, 2019.
“Bitcoin Company” была создана Сатоши Накамото. Единственным продуктом, предлагаемым компанией, был проект открытой денежной системы, известной как Биткоин. Всего, в рамках заранее определенного графика, планировалось выпустить 2 100 000 000 000 000 акций, доступных для покупки и продажи любому человеку. У создателей компании не было первоначального капитала, но в те времена его было достаточно просто приобрести. Как и в любом стартапе, именно команде создателей и изначальных инвесторов впоследствии достанется бóльшая часть прибыли, поскольку они вложили в развитие компании больше всего сил и средств.
В связи с особенностями механизма стимулов в сети Биткоина, многие из первых "держателей акций" были заинтересованы вкладывать свое время, навыки и личные средства в продвижение или развитие продукта, а значит, и повышение ценности своих акций. Управление компанией происходило само по себе и не подразумевало никаких накладных расходов.
Во время первой стадии жизни "компании", как обычно, отлавливались и исправлялись первые баги, и этот итеративный процесс продолжался много месяцев. После того как проект доказал свою надежность и устойчивость, появился рынок и стали открываться первые биржи. Пользовательский опыт – как в отношении программных продуктов, так и с финансовой точки зрения – был ужасен. Понять все тонкости Биткоина мог только доктор технических наук, а тот, кто сумел во всем разобраться, терял деньги на биржах, которые к тому же постоянно кто-то взламывал. Прибавьте к этому безумную волатильность и уровень риска, который отталкивал любого стороннего наблюдателя, и станет ясно, почему выживание “The Bitcoin Company” было под серьезным вопросом.
В этот период, на счастье держателей акций, случился параболический рост, и многие продавали часть акций, чтобы иметь возможность посвятить работе над развитием Биткоина все свое рабочее время. Это похоже на привлечение финансирования: нужно получить большое денежное вливание, а затем нещадно его тратить до следующего раунда. На каждом раунде финансирования наблюдался как минимум один крупный приток средств и настолько же крупный их вывод.
В эту эпоху награда майнеров за обработку транзакций и нахождение блоков составила, в сумме, 13,5 млн $. Если предположить, что стоимость майнинга Биткоина в среднем равна рыночной цене BTC, то эту сумму вознаграждения майнеров можно рассматривать как покупку биткоинов за наличные. мы можем принять совокупный доход майнеров, полученный в этом раунде, за сумму привлеченных денег. Приток денег никогда не бывает равномерным, и даже сравнительно небольшого поступления достаточно стремительного роста цены и формирования "пузыря".
При всем при этом, удача сопутствует смелым, и в следующую, посевную, стадию Биткоин вошел уже с предварительной (доинвестиционной) оценкой в 1 млрд $ (т.e. к концу первой эпохи вознаграждения капитализация Биткоина составила 1 млрд $).
Посевная стадия (2 эпоха вознаграждения, 28.11.2012 – 9.07.2016)
"Для посевной стадии хорошо подойдет сравнение с посадкой дерева. Финансовая поддержка на ранних стадиях – это, в идеале, "посев", помогающий развивать бизнес. При условии достаточного дохода и успешной бизнес-стратегии, а также при должной настойчивости и благодаря усилиям инвесторов, компания может надеяться на то, чтобы вырасти в "дерево", –
Нэйтан Рифф, 2019.
Риск быстрой гибели экосистемы еще до наступления Второй эпохи вознаграждения был довольно велик. Потом, можно считать, что он снизился с «экстремального" уровня до "очень высокого". С точки зрения PR и имиджа это, наверное, был самый неудачный и неоднозначный "раунд" существования Биткоина. На фоне всех этих пугающих сложностей Биткоин тем не менее сделал то, что он умеет лучше всего: адаптировался.
В эту эпоху в СМИ впервые заговорили о первом биткоин-пузыре. Тех, кто вложился в Биткоин в разгар мании 2013 года, ожидали лишь одна беда за другой: взломы бирж, мошенничества, конфискация активов, атаки 51% (GHash.io) и законодательные запреты в Китае; эти инвестиции вышли в плюс только после начала Третьей эпохи вознаграждения. Еще больше ситуацию осложнила инфляция: рынку пришлось абсорбировать 5,25 млн биткоинов, произведенных в эту эпоху. Однако те, кто во время всеобщей мании распродавал свои BTC, обеспечили себя на много лет, в течение которых они теперь могли позволить себе работать на благо Биткоина, тем самым способствуя росту стоимости своих акций.
В эту эпоху появились простые в подключении и удобные в использовании аппаратные кошельки. Майнинг на ASIC был на пике и производство специализированного оборудования для майнинга росло на глазах. Спекулянтам было где разойтись: большинство криптобирж с фиатными парами предоставляли инструменты только для трейдеров, но не для тех, кто хотел бы копить средства. Но, как бы там ни было, это привнесло в экосистему столь нужную ликвидность и инструменты для определения цен. При этом уровень ликвидности был довольно низким, и в первую половину эпохи, когда биржи производили особенно сомнительное впечатление, нельзя было доверять даже заявленной рыночной цене.
В этот период к игре подключились первые венчурные инвесторы: некоторые вкладывали средства в биткоин-компании, некоторые, как Тим Дрейпер, инвестировали напрямую в Биткоин.
Майнеров не отпугнул затянувшийся период падения цен на рынке, и хештрейт сети вырос в десятки раз – в основном благодаря инновациям конкурирующих производителей ASIC-майнеров. Во время Второй эпохи вознаграждения майнеры своими усилиями заработали 600 млн $. Эти “инвестиции” в размере 600 млн $ к концу раунда вылились в послеинвестиционную оценку 11 млрд $.
Несмотря на то что Биткоину не удалось достичь высот 2013 года, он закрыл этот раунд на подъеме, который потом продолжался еще полтора года.
Серия A — Оптимизация*(3 [текущая] эпоха вознаграждения, 9.07.2016 – май 2020)
"После того как у компании появятся результаты деятельности (рабочая база данных, стабильная прибыль или какие-то другие ключевые показатели эффективности), она может претендовать на финансирование раунда А для дальнейшей оптимизации своей клиентской базы и продуктов», –
Нэйтан Рифф, 2019.
В случае “традиционных” стартапов на Раунде A происходит оптимизация предложения и закладывается прочный фундамент для дальнейшего развития на следующем раунде.
Эксперты и представители отрасли разделились во мнении относительно того, как лучше оптимизировать Биткоин для повышения скорости обработки транзакций. Правящая верхушка сочла, что проблему решит увеличение размера блока, Народ же считал, что это путь в никуда, и что масштабирования можно достичь посредством оптимизаций протокола – обновления Segregated Witness (SegWit). Народ одержал верх в этой дискуссии, и это стало мощнейшим подтверждением того, что централизация Биткоина – задача невозможная. Это, в сочетании с сокращением вдвое темпа эмиссии новых коинов, повлекло за собой новый приток денег, и Биткоин стал оцениваться в сотни миллионов, впервые за всю историю существования.
Во Третью эпоху произошел также "Скамбрийский взрыв» (от слова scam, мошенничество, – игра слов, прим. переводчика), когда появились тысячи новых криптовалют, и доля Биткоина в какой-то момент с доминирующей на рынке снизилась до ничтожных 35%. Многие из этих альткоинов сейчас уже потеряли более 95% от своей стоимости (а сотни из них – и >99%), а единственным результатом их существования стала потеря сотен тысяч часов разработчиков и сотен миллионов долларов, которые должны были достаться Биткоину. Тот факт, что сейчас доля биткоина составляет 75% от общего объема крипторынка (и она продолжает расти) в очередной раз показывает, почему стоит "держаться Биткоина".
Колоссальный приток средств во время этой эпохи позволил держателям акций, приобретших их на ранних этапах, продолжить постепенно их распродавать, чтобы сфокусироваться на развитии Биткоина, а развитие происходило стремительно. Что касается масштабируемости, сеть Lightning Network успешно прошла бета-тесты и стала повсеместно применяться. Появились более удобные в использовании решения для обеспечения приватности и пакетирования нескольких транзакций разных пользователей в одну. В космосе появились реальные спутники, передающие сигнал сети. Движение “запусти свою ноду” набрало серьезные обороты, чему во многом способствовали хостинговые компании, предлагающие удобные в использовании ноды как услугу. Имея собственную ноду и с помощью BTCPayServer, можно стать самому себе платежной компанией. Максимально упростился процесс мультиподписи для транзакций. Этот список можно продолжать еще долго.
На конец 2019 года доход майнеров, полученный ими за эпоху, составлял 4,6 млрд $, а оценка "компании" возросла с 11 млрд $ до 125 млрд долларов.
Несмотря на достигнутый прогресс, Биткоин все еще считается инвестицией с уровнем риска от высокого до очень высокого, поскольку его рыночная стоимость может колебаться более чем на 30% в любом направлении в течение недели, и делать это регулярно. Так будет происходить до тех пор, пока пул ликвидности растет, а вознаграждение за майнинг (инфляция) одновременно с этим сокращается.
Раунд B — Строительство*(4 эпоха вознаграждения, май 2020 – апрель 2024)
В раунде B бизнес переходит на новый уровень после стадии развития. Инвесторы помогают стартапам выйти на этот уровень через расширение присутствия на рынке. Компании, уже прошедшие посевную стадию и стадию финансирования A, имеют уже достаточно развитую клиентскую базу и уже доказали инвесторам, что они готовы к более масштабному успеху. На раунде B финансирование используется для роста компании и удовлетворения растущего спроса.
Во время раундов финансирования A и B произведены необходимые обновления протокола, и теперь фокус смещается на создание продуктов и услуг на основе медленно затвердевающего базового слоя Биткоина. На этом этапе представителей “старой гвардии” сменит новое поколение биткоин-предпринимателей, хорошо разбирающихся в бизнесе, и будет наблюдаться множество слияний и поглощений. Будет активно осуществляться вертикальная и горизонтальная интеграция, поскольку компании будут стремиться к комплексности. Одним из примеров этого может служить компания Layer1, которая эффективно производит электричество, занимается майнингом, проектированием и производством собственных ASIC-майнеров.
Невозможно предсказать, что конкретно произойдет во время 4 эпохи, а уж тем более в ее первые годы, но если судить по последним 18 месяцам, безопасность, конфиденциальность и, что самое важное для дальнейшего развития, пользовательские интерфейсы улучшатся в разы. Я ожидаю, что к концу этой эпохи станет совершенно нормальным, что практически каждый человек сможет иметь собственный, полностью суверенный комплект технологий (собственный VPN, ноду, серверы Electrum и BTCPay, инструменты для мультиподписи и т.д.). Инфраструктура Биткоина к тому времени будет развита до такой степени, чтобы обеспечивать необходимую масштабируемость.
Самым интересным в этой эпохе будет технологический, экономический и политический прогресс. В этом плане все, что происходит, идет Биткоину во благо (#GoodForBitcoin). Интернет, компьютеры и смартфоны дешевеют и становятся доступнее? Хорошо для Биткоина. Смягчение кредитно-денежного регулирования и негативные процентные ставки? Биткоину во благо! Рост политической нестабильности, ужесточение цензуры, слежка? Все во благо Биткоину.
Если Биткоин доживет до этих дней, уровень риска инвестиций в него будет уже от среднего до высокого, и недельные колебания будут составлять примерно +/-15%, но происходить они будут уже не настолько регулярно, как в Раунде А.
Если рассматривать эту перспективу в сочетании с некоторыми из экономических моделей, как Stock-to-Flow, создается впечатление, что десятикратный рост рыночной капитализации на этой стадии вполне возможен, как это уже случалось в трех предыдущих раундах. Это означает, что к концу раунда рыночная капитализация составит примерно 1 триллион $, или около 50 000 $ за BTC. И есть вероятность, что ценовой максимум, достигнутый в данном раунде, будет гораздо выше конечной цены, поскольку она является основной движущей силой цикла “через-инвестиции-к-полезности”.
Раунд C — Масштабирование (5 эпоха вознаграждения, апрель 2024 – март 2028)
"Компании, которые доходят до раунда финансирования C, уже можно считать вполне успешными. Раунд C направлен на масштабирование компании, на ее максимально быстрый и успешный рост", –
Нэйтан Рифф, 2019.
Инфляция, наконец, снизилась, и рынку придется абсорбировать всего ~650 000 биткоинов за 4 года — уровень инфляции BTC теперь ниже, чем у золота. Теперь главным элементом ценностного предложения Биткоина становится его дефицитность.
Практически вся инфраструктура уже построена, пользовательские интерфейсы постоянно улучшаются – это "Эпоха евангелистов". Биткоин готов к славе и свету софитов, нужно лишь, чтобы кто-то вышел к народу и рассказал всем о его уникальности. В этом раунде финансирования нужные люди сильно разбогатеют (если они еще не разбогатели во время раунда B) и начнут использовать свою влиятельность (т.е. деньги) для продвижения Биткоина и роста базы пользователей, т.е. количества людей, еженедельно покупающих биткоины или оплачивающих в них свои расходы.
На этом этапе для поддержания цены на уровне 500 000 $ нужно, чтобы около 10 млн человек делали сбережения в биткоине в размере 150 $ в неделю. Десять миллионов – это 0,2% взрослого населения мира. С учетом того, насколько удобно и просто будет пользоваться биткоином на этом позднем этапе, 10 млн активных держателей – это настолько мало, что в каком-то смысле можно даже считать провалом. Дальше в дело уже вступает чистый маркетинг.
IPO*(6 эпоха вознаграждения, март 2028 – февраль 2032), и далее…
Если Биткоин доживет до этой даты, то уничтожить его будет уже невозможно. Крупные банки уже сделают в нем крупные размещения и будут предлагать клиентам биткоин-сервисы. Большинство электрокоммуникаций будут задействованы в работе сети Биткоин. Люди не будут даже задумываться о том, используют ли они Биткоин, поскольку над ним будет построено, возможно, 4 или даже 5 уровней. Ончейн-транзакции базового уровня будут использоваться только для транзакций самой высокой ценности. Подавляющее число пользователей Биткоина не будут начинать с базового уровня. Наконец, 18 лет спустя, будет запущен биткоин-ETF. Цена за монету будет исчисляться миллионами долларов и будет достаточно стабильной (по крайней мере в сторону понижения). Все показатели продолжат расти, как и было запланировано.
Было бы неправильным говорить, что к 2032 году риски станут нулевыми, но в любом случае они будут крайне низкими. При этом, если Биткоин доживет до 7 эпохи, я бы вполне уверенно сказал, что к этому времени он станет первым по-настоящему безрисковым активом, с инфляцией, стремящейся к нулю. К концу 7 эпохи мне будет 50 лет, и я практически готов поставить свою карьеру на то, что именно так все и будет. Вот она, личная заинтересованность как она есть!
Автор:*Хасс МакКук
Чтото уж мало написано в описании, какие валюты обмениваете?
Ваши отзывы важны для нас!
добавлено через 1 минуту
Ознакомьтесь с подробной информацией на нашем сайте.
добавлено через 1 минуту
Добрый день!
Ознакомьтесь с подробной информацией на нашем сайте.
Последнее редактирование:
Всегда предлагаем хорошие условия обмена!
Сальвадор переходит на биткоин
Местная некоммерческая организация Bitcoin Beach создает экономику закрытого цикла для двух деревень на побережье Сальвадора, отрезанных от банковской системы
Когда уроженец Калифорнии Майкл Петерсон решил (почти) окончательно переехать в Сальвадор, им двигало вполне объяснимое и ожидаемое стремление: он искал место для серфинга зимой. “Я приехал в Сальвадор на серфинг и влюбился,” признался Майкл. “Здесь теплый океан, отличные волны, радушные люди, и мы с моей женой 14 лет назад решили переехать”. Кто бы мог представить, что в итоге Майкл займется «биткоинизацией» экономики деревень Пунта-Манго и Эль-Сонте на восточном береге Сальвадора? Майкл видит в этом больше, чем просто экономическую миссию – это и социальный проект, направленный на обеспечение молодых сальвадорцев работой, оплачиваемой в биткоинах; возможность одновременно запустить биткоин-экономику и не допустить попадания местной молодежи в лапы сальвадорских наркобанд.
Анонимный биткоин-кит
Для Майкла с женой это первый такой опыт биткоин-филантропии: переехав в Сальвадор, они практически сразу погрузились в некоммерческую деятельность. Поначалу пара приезжала в свой сальвадорский дом только на пару зимних месяцев, а остальное время жила в Калифорнии, где у них был сезонный летний ресторан. Постепенно каникулы в Центральной Америке стали длиться все дольше и дольше, и супруги стали заниматься благотворительной работой. Они сотрудничали с местными благотворительными организациями и церквями, и постепенно стало очевидно, что для координации усилий необходима “головная организация”.
В 2017 году к Майклу обратились представители одной благотворительной организации: они получили пожертвование в биткоинах и не знали, что с ним делать. Благотворитель искал команду, которой можно было бы доверить свое биткоин-состояние (он прикупил коины по цене 0,05 $) и направить деньги на благие цели.
“Я был поражен. Я понял, что есть масса инвесторов, которые купили биткоины на самых ранних этапах и получили колоссальный доход… С учетом того, какими налогами государство обложило криптоактивы, для них отдать биткоины на благотворительность было бы не только выгодно, но и логично, ведь так они бы потратили деньги, которые в противном случае потратить бы не получилось”, – сказал Майкл Петерсон в своем интервью Bitcoin Magazine.
Петерсон вернулся в Калифорнию, чтобы побеседовать с биткоин-китом и обсудить возможные варианты пожертвований, но в итоге встреча прошла немного иначе, чем он себе представлял: “Я думал, что встречусь с ним лично, а в итоге пришел его менеджер. Он очень беспокоится по поводу конфиденциальности”, – отметил Майкл. Анонимный филантроп-кит искал не просто кого-то, кто заберет его деньги и сбежит, или кого-то, кто направит его цифровое золото на благотворительность. Он искал того, кто будет использовать его средства так, как и дóлжно использовать биткоин: создавать параллельную экономику на базе альтернативной валюты для решения актуальных проблем. Так в итоге Майкл Петерсон создал новую реальность в новой для себя стране.
Сатоши для Сальвадора
Проект Петерсона Bitcoin Beach направлен на искоренение нищеты в регионе. Для этого планируется не просто раздавать биткоины местным жителям, но создать экономику замкнутого типа на основе Биткоина.
“Цель проекта – научить людей реально использовать криптовалюту, обеспечить ее обращение и изменить их жизнь в лучшую сторону”, – отметил Петерсон. Сложно представить более благодатную почву для развития локальной биткоин-экономики. По оценкам Петерсона, банковский счет есть только у 10 процентов местного населения. Все пользуются только бумажными деньгами, но это зачастую неудобно: приходится носить с собой пачки купюр, думать о безопасности их хранения и кражах. При этом у половины населения есть смартфоны, и именно поэтому Bitcoin Beach сделали ставку на мобильную связь, важность которой в этой стране Петерсон приравнял к еде.
“Телефоны для сальвадорцев крайне важны,” – отмечает Майкл, который изначально переживал, что с внедрением биткоина в Сальвадоре возникнет масса проблем. Но в итоге “все прошло гораздо лучше, чем он предполагал”. Сначала местные жители отнеслись к проекту, а точнее, к цифровым деньгам, лежащим в его основе, ожидаемо: с недоверием. «Первым вопросом, который все мне задавали был «А что мне делать с этими деньгами?».
Подключая к системе продавцов, Майкл выступал как гарант покупки: если им были нужны наличные средства, Bitcoin Beach служил для них источником ликвидности. Благодаря этому Майклу удалось преодолеть скептицизм и добиться принятия криптовалюты. Жители деревни поняли, что никто не хочет их обмануть, и на себе прочувствовали, что пользоваться электронными деньгами гораздо легче, чем банкнотами.
“Чем больше люди пользуются биткоинами, тем больше они убеждаются в том, настолько удобнее носить с собой только телефон, а не пачку наличных. Над ними как будто загорается лампочка и их осеняет, что пользоваться электронными деньгами гораздо проще, чем фиатными”, – отметил Петерсон.
По словам Петерсона, для того чтобы добиться повсеместного использования биткоина, крайне важно сделать так, чтобы пользоваться им было удобно. Именно поэтому все расчеты в деревне производятся в Lightning Network. Bitcoin Beach привлекает новых пользователей, предлагая им простой в использовании кошелек Wallet of Satoshi с удобным интерфейсом. Это кастодиальный кошелек, но отсутствие автономности компенсируется простотой и удобством использования, что имеет решающее значение для сальвадорцев, большинство из которых только начинают пользоваться цифровыми деньгами.
По словам Петерсона, пока что Bitcoin Beach подключили к проекту около 100 новых пользователей, 50 из которых – студенты, и в любой момент в обороте сети находится 5 000 $ в биткоин-эквиваленте. На первый взгляд показатели выглядят не особенно впечатляюще, но если учесть количество жителей деревни (около 1 000 человек) и их уровень дохода, то можно сказать, что эти цифры обнадеживают.
В первой биткоин-деревне Эль-Сонте биткоинами можно расплатиться за стрижку или за обед в местном ресторане (например, купить вкуснейшие лепешки-пупусы), а скоро можно будет купить чашку кофе или заплатить за прием врача.
Прогресс эксперимента вполне реален и ощутим: люди действительно пользуются биткоинами в повседневной жизни. Так, владелица продуктового магазина Розалина Франко отметила, что некоторые из ее клиентов ежедневно оплачивают покупки биткоинами. Сама она надеется, что однажды у нее получится накопить какое-то количество биткоинов, но пока что она направляет всю прибыль на расширение бизнеса. Владелица другого магазина, Жанетт Гуилен, говорит, что Биткоин даже помог ей найти новых клиентов, но при этом отмечает, что ее беспокоит невозможность проведения платежей при перебоях с интернетом.
Сатоши для студентов
Помимо проведения торговых транзакций, Bitcoin Beach направили свои усилия на вовлечение молодежи. В настоящее время команда проекта выплачивает подросткам биткоины за уборку территории, работу спасателями на пляже, а также за хорошие оценки в школе. Они также выплачивают студентам ежемесячную стипендию в размере 50 $ в биткоин-эквиваленте. Цель проекта – привлекать детей к оплачиваемому труду и таким образом способствовать развитию их деревень, не допуская попадания детей в цепкие лапы преступных банд.
“Банды – очень большая проблема для Сальвадора. В последние годы по количеству убийств на душу населения страна занимала первое место в мире. Банды зачастую вербуют 10–13-летних детей, и поэтому нам важно трудоустраивать детей и подростков 10–15 лет и делать все возможное, чтобы они не бросали учебу”.
Хотелось бы надеяться, что программа поспособствует тому, что молодежь этой восприимчивой ко всему возрастной группы будет гордиться своей деревней и ощущать сопричастность к ее развитию. По мере того как подростки становятся более социально активными и вкладываются в развитие своей деревни, их шансы попасть в банду уменьшаются. Они также получают возможность копить биткоины, а значит, в выигрыше оказываются все.
“Копить деньги стало легче, – отметил участник проекта Франклин Мартинес. – Если в кармане лежат бумажные деньги, их легче потратить на всякие ненужные вещи”. Подросток получает выплаты в биткоинах, и тратит их в основном на продукты, помогая своей матери. Он говорит, что у него нет счета в банке, но он ему и не нужен. Другой подросток, Исмаэль Гальдамес, считает самым большим преимуществом, что он может хранить деньги в телефоне и не переживать, когда берет их с собой. Возможность использования электронных денег – важнейшая особенность проекта Bitcoin Beach. Как отмечает Петерсон, обычно у сальвадорцев в таких деревнях нет выбора: они вынуждены использовать наличные деньги. Теперь же они могут использовать и доллары (национальную валюту Сальвадора), и биткоины, которые он надеется сделать стандартом для таких поселений. Биткоин-экономика постепенно развивается, а создатель Bitcoin Beach ждет, когда настанет тот день, когда он и его команда смогут отпустить бразды правления. Он ожидает, что в будущем и местные жители, и туристы, будут использовать биткоин как основную валюту для покупок в местных магазинах, и что во всем Сальвадоре произойдет биткоин-революция в области денежных переводов из-за границы.
“Крайне важно, чтобы проект продолжал жить даже после того, как мы отойдем от дел. Мы хотим способствовать тому, чтобы туристы расплачивались биткоинами и, что еще важнее, чтобы сальвадорцы, живущие в США, отправляли деньги домой в биткоинах, – говорит Майкл, подчеркивая, что годовой объем денежных переводов из-за рубежа составляет 22 процента ВВП Сальвадора (около 5 млрд $).
Конечной целью является медленный, но верный отход от использования фиатных денег в деревнях. В 2020 году создатели Bitcoin Beach рассчитывают подключить к проекту еще 50 семей и продолжить реализацию проектов по развитию деревень, опираясь на результаты первого года работы.
С каждым новым днем и с каждой проданной кукурузной лепешкой-пупусой в Сальвадор приходит прогресс. И этот процесс хорошо отражает те цели, ради которых Сатоши Накамото изначально создавал Биткоин: обеспечить столь нужную альтернативу там, где ее нет.
Автор: Колин Харпер
Местная некоммерческая организация Bitcoin Beach создает экономику закрытого цикла для двух деревень на побережье Сальвадора, отрезанных от банковской системы
Когда уроженец Калифорнии Майкл Петерсон решил (почти) окончательно переехать в Сальвадор, им двигало вполне объяснимое и ожидаемое стремление: он искал место для серфинга зимой. “Я приехал в Сальвадор на серфинг и влюбился,” признался Майкл. “Здесь теплый океан, отличные волны, радушные люди, и мы с моей женой 14 лет назад решили переехать”. Кто бы мог представить, что в итоге Майкл займется «биткоинизацией» экономики деревень Пунта-Манго и Эль-Сонте на восточном береге Сальвадора? Майкл видит в этом больше, чем просто экономическую миссию – это и социальный проект, направленный на обеспечение молодых сальвадорцев работой, оплачиваемой в биткоинах; возможность одновременно запустить биткоин-экономику и не допустить попадания местной молодежи в лапы сальвадорских наркобанд.
Анонимный биткоин-кит
Для Майкла с женой это первый такой опыт биткоин-филантропии: переехав в Сальвадор, они практически сразу погрузились в некоммерческую деятельность. Поначалу пара приезжала в свой сальвадорский дом только на пару зимних месяцев, а остальное время жила в Калифорнии, где у них был сезонный летний ресторан. Постепенно каникулы в Центральной Америке стали длиться все дольше и дольше, и супруги стали заниматься благотворительной работой. Они сотрудничали с местными благотворительными организациями и церквями, и постепенно стало очевидно, что для координации усилий необходима “головная организация”.
В 2017 году к Майклу обратились представители одной благотворительной организации: они получили пожертвование в биткоинах и не знали, что с ним делать. Благотворитель искал команду, которой можно было бы доверить свое биткоин-состояние (он прикупил коины по цене 0,05 $) и направить деньги на благие цели.
“Я был поражен. Я понял, что есть масса инвесторов, которые купили биткоины на самых ранних этапах и получили колоссальный доход… С учетом того, какими налогами государство обложило криптоактивы, для них отдать биткоины на благотворительность было бы не только выгодно, но и логично, ведь так они бы потратили деньги, которые в противном случае потратить бы не получилось”, – сказал Майкл Петерсон в своем интервью Bitcoin Magazine.
Петерсон вернулся в Калифорнию, чтобы побеседовать с биткоин-китом и обсудить возможные варианты пожертвований, но в итоге встреча прошла немного иначе, чем он себе представлял: “Я думал, что встречусь с ним лично, а в итоге пришел его менеджер. Он очень беспокоится по поводу конфиденциальности”, – отметил Майкл. Анонимный филантроп-кит искал не просто кого-то, кто заберет его деньги и сбежит, или кого-то, кто направит его цифровое золото на благотворительность. Он искал того, кто будет использовать его средства так, как и дóлжно использовать биткоин: создавать параллельную экономику на базе альтернативной валюты для решения актуальных проблем. Так в итоге Майкл Петерсон создал новую реальность в новой для себя стране.
Сатоши для Сальвадора
Проект Петерсона Bitcoin Beach направлен на искоренение нищеты в регионе. Для этого планируется не просто раздавать биткоины местным жителям, но создать экономику замкнутого типа на основе Биткоина.
“Цель проекта – научить людей реально использовать криптовалюту, обеспечить ее обращение и изменить их жизнь в лучшую сторону”, – отметил Петерсон. Сложно представить более благодатную почву для развития локальной биткоин-экономики. По оценкам Петерсона, банковский счет есть только у 10 процентов местного населения. Все пользуются только бумажными деньгами, но это зачастую неудобно: приходится носить с собой пачки купюр, думать о безопасности их хранения и кражах. При этом у половины населения есть смартфоны, и именно поэтому Bitcoin Beach сделали ставку на мобильную связь, важность которой в этой стране Петерсон приравнял к еде.
“Телефоны для сальвадорцев крайне важны,” – отмечает Майкл, который изначально переживал, что с внедрением биткоина в Сальвадоре возникнет масса проблем. Но в итоге “все прошло гораздо лучше, чем он предполагал”. Сначала местные жители отнеслись к проекту, а точнее, к цифровым деньгам, лежащим в его основе, ожидаемо: с недоверием. «Первым вопросом, который все мне задавали был «А что мне делать с этими деньгами?».
Подключая к системе продавцов, Майкл выступал как гарант покупки: если им были нужны наличные средства, Bitcoin Beach служил для них источником ликвидности. Благодаря этому Майклу удалось преодолеть скептицизм и добиться принятия криптовалюты. Жители деревни поняли, что никто не хочет их обмануть, и на себе прочувствовали, что пользоваться электронными деньгами гораздо легче, чем банкнотами.
“Чем больше люди пользуются биткоинами, тем больше они убеждаются в том, настолько удобнее носить с собой только телефон, а не пачку наличных. Над ними как будто загорается лампочка и их осеняет, что пользоваться электронными деньгами гораздо проще, чем фиатными”, – отметил Петерсон.
По словам Петерсона, для того чтобы добиться повсеместного использования биткоина, крайне важно сделать так, чтобы пользоваться им было удобно. Именно поэтому все расчеты в деревне производятся в Lightning Network. Bitcoin Beach привлекает новых пользователей, предлагая им простой в использовании кошелек Wallet of Satoshi с удобным интерфейсом. Это кастодиальный кошелек, но отсутствие автономности компенсируется простотой и удобством использования, что имеет решающее значение для сальвадорцев, большинство из которых только начинают пользоваться цифровыми деньгами.
По словам Петерсона, пока что Bitcoin Beach подключили к проекту около 100 новых пользователей, 50 из которых – студенты, и в любой момент в обороте сети находится 5 000 $ в биткоин-эквиваленте. На первый взгляд показатели выглядят не особенно впечатляюще, но если учесть количество жителей деревни (около 1 000 человек) и их уровень дохода, то можно сказать, что эти цифры обнадеживают.
В первой биткоин-деревне Эль-Сонте биткоинами можно расплатиться за стрижку или за обед в местном ресторане (например, купить вкуснейшие лепешки-пупусы), а скоро можно будет купить чашку кофе или заплатить за прием врача.
Прогресс эксперимента вполне реален и ощутим: люди действительно пользуются биткоинами в повседневной жизни. Так, владелица продуктового магазина Розалина Франко отметила, что некоторые из ее клиентов ежедневно оплачивают покупки биткоинами. Сама она надеется, что однажды у нее получится накопить какое-то количество биткоинов, но пока что она направляет всю прибыль на расширение бизнеса. Владелица другого магазина, Жанетт Гуилен, говорит, что Биткоин даже помог ей найти новых клиентов, но при этом отмечает, что ее беспокоит невозможность проведения платежей при перебоях с интернетом.
Сатоши для студентов
Помимо проведения торговых транзакций, Bitcoin Beach направили свои усилия на вовлечение молодежи. В настоящее время команда проекта выплачивает подросткам биткоины за уборку территории, работу спасателями на пляже, а также за хорошие оценки в школе. Они также выплачивают студентам ежемесячную стипендию в размере 50 $ в биткоин-эквиваленте. Цель проекта – привлекать детей к оплачиваемому труду и таким образом способствовать развитию их деревень, не допуская попадания детей в цепкие лапы преступных банд.
“Банды – очень большая проблема для Сальвадора. В последние годы по количеству убийств на душу населения страна занимала первое место в мире. Банды зачастую вербуют 10–13-летних детей, и поэтому нам важно трудоустраивать детей и подростков 10–15 лет и делать все возможное, чтобы они не бросали учебу”.
Хотелось бы надеяться, что программа поспособствует тому, что молодежь этой восприимчивой ко всему возрастной группы будет гордиться своей деревней и ощущать сопричастность к ее развитию. По мере того как подростки становятся более социально активными и вкладываются в развитие своей деревни, их шансы попасть в банду уменьшаются. Они также получают возможность копить биткоины, а значит, в выигрыше оказываются все.
“Копить деньги стало легче, – отметил участник проекта Франклин Мартинес. – Если в кармане лежат бумажные деньги, их легче потратить на всякие ненужные вещи”. Подросток получает выплаты в биткоинах, и тратит их в основном на продукты, помогая своей матери. Он говорит, что у него нет счета в банке, но он ему и не нужен. Другой подросток, Исмаэль Гальдамес, считает самым большим преимуществом, что он может хранить деньги в телефоне и не переживать, когда берет их с собой. Возможность использования электронных денег – важнейшая особенность проекта Bitcoin Beach. Как отмечает Петерсон, обычно у сальвадорцев в таких деревнях нет выбора: они вынуждены использовать наличные деньги. Теперь же они могут использовать и доллары (национальную валюту Сальвадора), и биткоины, которые он надеется сделать стандартом для таких поселений. Биткоин-экономика постепенно развивается, а создатель Bitcoin Beach ждет, когда настанет тот день, когда он и его команда смогут отпустить бразды правления. Он ожидает, что в будущем и местные жители, и туристы, будут использовать биткоин как основную валюту для покупок в местных магазинах, и что во всем Сальвадоре произойдет биткоин-революция в области денежных переводов из-за границы.
“Крайне важно, чтобы проект продолжал жить даже после того, как мы отойдем от дел. Мы хотим способствовать тому, чтобы туристы расплачивались биткоинами и, что еще важнее, чтобы сальвадорцы, живущие в США, отправляли деньги домой в биткоинах, – говорит Майкл, подчеркивая, что годовой объем денежных переводов из-за рубежа составляет 22 процента ВВП Сальвадора (около 5 млрд $).
Конечной целью является медленный, но верный отход от использования фиатных денег в деревнях. В 2020 году создатели Bitcoin Beach рассчитывают подключить к проекту еще 50 семей и продолжить реализацию проектов по развитию деревень, опираясь на результаты первого года работы.
С каждым новым днем и с каждой проданной кукурузной лепешкой-пупусой в Сальвадор приходит прогресс. И этот процесс хорошо отражает те цели, ради которых Сатоши Накамото изначально создавал Биткоин: обеспечить столь нужную альтернативу там, где ее нет.
Автор: Колин Харпер
Похожие темы
