Дорогие форумчане! Хотел поделиться с вами своими соображениями, а также, по возможности послушать ваши мнения касательно возможной девальвации рубля к доллару США.
Итак, что мы видим с начала 2012 года? Подзабыв про кризис 2008 года, и после кризисные отголоски в 2010 и 2011 годах, рубль успешно подняли к доллару до 28.9 руб/USD со средней ценой февраля-апреля месяца 29.05 руб/USD. Естественно, этому особенно не стоило удивляться, так как в этот период времени нефть марки Brent стоила 122-124 USD за баррель. И не для кого не секрет, что между этими параметрами очень четкая связь – дорогая нефть-крепкий рубль за счет притока в страну большого объема нефтедолларов, увесистая часть которых продается на межбанковском рынке предприятиями-экспортерами нефти ежемесячно начиная с 20-чисел и до конца месяца, дабы пополнить свою рублевую ликвидность и заплатить налоги в бюджет. Дорогая нефть, большая налоговая выручка, «пузатый» бюджет.
Появляется положительное сальдо платежного баланса РФ + крепкий и стабильный рубль + экономика России «безмерно далека» даже от намека на рецессию, - все это просто обожают богатые нерезиденты (вот любят они размещать свои денежки в таких странах, тем более, что и ставка рефинансирования ЦБ РФ в России одна из самых высоких в мире - 8%).
Но кризис бродит по Европе, да еще стал поглядывать и на Китай. Конечно, в Поднебесной про какой-то кризис пока говорить не приходится, но страна начинает сталкиваться с замедлением промышленного производства. Так вот, глядя на все это безобразие, и в постоянном ожидании этими богатенькими дяденьками увеличения мер по стимулированию экономики QE3, что пока оказывается их недосягаемой мечтой, аппетит к риску мировых инвесторов начинает угасать, появляется страх, и на фоне этой общей обеспокоенности начинается распродажа сырьевых активов (нефть плавно сползает со 126 долларов до 90), идет распродажа на рынке европейских бондов, а 10-ти летние казначейские бонды правительства США уходят в зону отрицательной доходности 1,428%.
Не удивительно, что на фоне глобальной распродажи рисковых активов, с удовольствие продают и рубль, который поспешно конвертирую в доллары США и уводят за пределы России. Конечно же, спекулянты не пропускают этой Большой игры и присоединяются к маркет-мэйкерам – глобальным игрокам, продают сырьё, рубль и прочие рисковые активы, тем самым еще более усиливая этот процесс.
Что же предпринимает наш ЦБ? В этом году его стратегия несколько отличается от предшествующего поведения. ЦБ объявляет, что рынок рубля/доллара будет более либерален, безусловно, он будет проводить свои валютные интервенции для сглаживания колебаний, но будет делать это не так агрессивно. Кроме того на прошлой неделе ЦБ РФ было объявлено о расширении валютного коридора с 6 руб до 7 руб, таким образом, новые границы составляют 31.65 руб.-38.65 руб. за бивалютную корзину. Одновременно уменьшается объем интервенций на границах с 500 млн до 450 млн USD. Конечно же, это логичный шаг к переходу Центробанка к инфляционному таргетированию, что является для него приоритетной политикой. Однако время для такого действия не совсем удачно, - рубль до сих пор находится под давлением и ситуация на мировых финансовых и фондовых рынках далека от стабильной.
Конечно же, ослабления рубля – очень позитивно для крупных предприятий-экспортеров (продажи идут за дорогой доллар, а издержки – в дешевеющем рубле), а также для локальных производителей продукции, которые производят товары для внутреннего потребления. С точки зрения политика дешевого рубля – для них это благо, которое позволяет конкурировать с качественными импортными товарами ….. но вот для большей части населения – дешевеющий рубль, и не индексирующаяся заработная плата в рублях – это не есть гуд! Как всегда, бедный проигрывает!
И вот мы от общих рассуждений, подходим к самому главному вопросу, а что же нам дальше ждать от рубля? Конечно же, ответ на этот вопрос не знает НИ КТО, и мы должны это понимать, - все прогнозы самых уважаемых и самых умудренных аналитиков – это всего лишь прогноз, и его правильность ничтожно мала. Если мы обратимся к целевым уровням по паре доллар-рубль на конец 2012г., то можем увидеть, что ценовой диапазон лежит в пределах от 31,5 рубль/USD до 35 рублей/USD. При этом идет опять же ссылка на стоимость нефти – при среднегодовой стоимости нефти марки Brent 100-102 доллара за баррель, фундаментальная стоимость рубля составляет порядка 31,5 рубля за доллар. Но нужно иметь в виду, что фундаментальная стоимость и оценка рынком (действительная цена) часто расходятся и порой очень серьезно.
Давайте обратимся к графику доллар-рубль за последний год и попробуем с технической стороны понять, чего же нам можно ожидать. На графике мы видим, что доллар очень быстро и резко вырос к рублю до уровня 34 руб/USD, рост был просто паническим, затем наступила фаза коррекции в виде «флага». По канонам технического анализа, выход из фигуры «флаг» должен состояться вверх, то есть пробой уровня 33 руб/USD и некоторое кол-во дней нахождения рубля свыше этого уровня будет означать начала новой фазы обесценивания рубля. И второй сценарий, пробой вниз уровня 31,7 руб/USD и закрепление пары ниже будет означать снижение в диапазон 29,5 руб/USD-30,5 руб/USD.
Прошу высказывать ваши мнения !
------------------------
Автор: Tr@der
Авторские права на статью принадлежат MMGP.COM
Итак, что мы видим с начала 2012 года? Подзабыв про кризис 2008 года, и после кризисные отголоски в 2010 и 2011 годах, рубль успешно подняли к доллару до 28.9 руб/USD со средней ценой февраля-апреля месяца 29.05 руб/USD. Естественно, этому особенно не стоило удивляться, так как в этот период времени нефть марки Brent стоила 122-124 USD за баррель. И не для кого не секрет, что между этими параметрами очень четкая связь – дорогая нефть-крепкий рубль за счет притока в страну большого объема нефтедолларов, увесистая часть которых продается на межбанковском рынке предприятиями-экспортерами нефти ежемесячно начиная с 20-чисел и до конца месяца, дабы пополнить свою рублевую ликвидность и заплатить налоги в бюджет. Дорогая нефть, большая налоговая выручка, «пузатый» бюджет.
Появляется положительное сальдо платежного баланса РФ + крепкий и стабильный рубль + экономика России «безмерно далека» даже от намека на рецессию, - все это просто обожают богатые нерезиденты (вот любят они размещать свои денежки в таких странах, тем более, что и ставка рефинансирования ЦБ РФ в России одна из самых высоких в мире - 8%).
Но кризис бродит по Европе, да еще стал поглядывать и на Китай. Конечно, в Поднебесной про какой-то кризис пока говорить не приходится, но страна начинает сталкиваться с замедлением промышленного производства. Так вот, глядя на все это безобразие, и в постоянном ожидании этими богатенькими дяденьками увеличения мер по стимулированию экономики QE3, что пока оказывается их недосягаемой мечтой, аппетит к риску мировых инвесторов начинает угасать, появляется страх, и на фоне этой общей обеспокоенности начинается распродажа сырьевых активов (нефть плавно сползает со 126 долларов до 90), идет распродажа на рынке европейских бондов, а 10-ти летние казначейские бонды правительства США уходят в зону отрицательной доходности 1,428%.
Не удивительно, что на фоне глобальной распродажи рисковых активов, с удовольствие продают и рубль, который поспешно конвертирую в доллары США и уводят за пределы России. Конечно же, спекулянты не пропускают этой Большой игры и присоединяются к маркет-мэйкерам – глобальным игрокам, продают сырьё, рубль и прочие рисковые активы, тем самым еще более усиливая этот процесс.
Что же предпринимает наш ЦБ? В этом году его стратегия несколько отличается от предшествующего поведения. ЦБ объявляет, что рынок рубля/доллара будет более либерален, безусловно, он будет проводить свои валютные интервенции для сглаживания колебаний, но будет делать это не так агрессивно. Кроме того на прошлой неделе ЦБ РФ было объявлено о расширении валютного коридора с 6 руб до 7 руб, таким образом, новые границы составляют 31.65 руб.-38.65 руб. за бивалютную корзину. Одновременно уменьшается объем интервенций на границах с 500 млн до 450 млн USD. Конечно же, это логичный шаг к переходу Центробанка к инфляционному таргетированию, что является для него приоритетной политикой. Однако время для такого действия не совсем удачно, - рубль до сих пор находится под давлением и ситуация на мировых финансовых и фондовых рынках далека от стабильной.
Конечно же, ослабления рубля – очень позитивно для крупных предприятий-экспортеров (продажи идут за дорогой доллар, а издержки – в дешевеющем рубле), а также для локальных производителей продукции, которые производят товары для внутреннего потребления. С точки зрения политика дешевого рубля – для них это благо, которое позволяет конкурировать с качественными импортными товарами ….. но вот для большей части населения – дешевеющий рубль, и не индексирующаяся заработная плата в рублях – это не есть гуд! Как всегда, бедный проигрывает!
И вот мы от общих рассуждений, подходим к самому главному вопросу, а что же нам дальше ждать от рубля? Конечно же, ответ на этот вопрос не знает НИ КТО, и мы должны это понимать, - все прогнозы самых уважаемых и самых умудренных аналитиков – это всего лишь прогноз, и его правильность ничтожно мала. Если мы обратимся к целевым уровням по паре доллар-рубль на конец 2012г., то можем увидеть, что ценовой диапазон лежит в пределах от 31,5 рубль/USD до 35 рублей/USD. При этом идет опять же ссылка на стоимость нефти – при среднегодовой стоимости нефти марки Brent 100-102 доллара за баррель, фундаментальная стоимость рубля составляет порядка 31,5 рубля за доллар. Но нужно иметь в виду, что фундаментальная стоимость и оценка рынком (действительная цена) часто расходятся и порой очень серьезно.
Давайте обратимся к графику доллар-рубль за последний год и попробуем с технической стороны понять, чего же нам можно ожидать. На графике мы видим, что доллар очень быстро и резко вырос к рублю до уровня 34 руб/USD, рост был просто паническим, затем наступила фаза коррекции в виде «флага». По канонам технического анализа, выход из фигуры «флаг» должен состояться вверх, то есть пробой уровня 33 руб/USD и некоторое кол-во дней нахождения рубля свыше этого уровня будет означать начала новой фазы обесценивания рубля. И второй сценарий, пробой вниз уровня 31,7 руб/USD и закрепление пары ниже будет означать снижение в диапазон 29,5 руб/USD-30,5 руб/USD.
Прошу высказывать ваши мнения !
------------------------
Автор: Tr@der
Авторские права на статью принадлежат MMGP.COM
