Все большее число валютных фондов ищет потертые валюты, которые могли бы извлечь выгоду из более низких процентных ставок, поскольку они пытаются воспроизвести блокбастерную прибыль 2023 года от керри-трейд.
По данным Bank of New York Mellon Corp., у которого есть Взгляд с высоты птичьего полета на потоки активов на сумму более 45 триллионов долларов. CIBC Asset Management, Allspring Global Investments и Neuberger Berman, которые вместе контролируют более 1 триллиона долларов, входят в число тех, кто ожидает, что эти сделки по стоимости превзойдут результаты в следующем году.
Это смелая позиция для валютных фондов, 80% из которых покинули рынок после финансового кризиса 2008 года на фоне падения волатильности и роста алгоритмической торговли. Программа Carry, которая использует разницу между процентными ставками в разных странах, подарила им столь необходимый знаменательный год: например, заимствования в иенах для покупки корзины из трех валют развивающихся рынков принесли огромные 42%. Это почти вдвое превышает прирост фондового индекса S&P 500. Ценность, напротив, привела к потере денег.
Но надвигающийся поворот мировых политиков к снижению процентных ставок стимулирует делать ставки на то, что 2024 год будет другим.
«Мы начинаем больше ориентироваться на стоимость», — сказал Майкл Сагер, заместитель директора по инвестициям CIBC, который видит, что движущая сила его портфеля смещается от керри. «Ожидаемая доходность от стоимостных сделок выглядит очень и очень большой».
Эта стратегия, безусловно, имеет под собой некоторые основания. По данным оценки стратегии Bloomberg GSAM, стоимость акций пережила худший спад за более чем десятилетие: в этом и прошлом году она теряла деньги. Напротив, керри оказался выигрышной ставкой, поскольку эта стратегия помогла валютным фондам добиться лучших результатов за два года с начала 2000-х годов.
Источник
Уникальность
